Pada 15 Mei 2026, probabilitas di pasar prediksi Polymarket untuk “CLARITY Act secara resmi ditandatangani pada 2026 dan menjadi undang-undang” bertahan pada rentang 69%. Di balik angka itu, ada pertarungan perumusan kebijakan yang berlangsung hampir setahun—mencakup penentuan klasifikasi aset digital, jalur pendaftaran bursa, aturan imbal hasil untuk stablecoin, serta konflik kepentingan antara presiden dan industri kripto. Apakah RUU tersebut bisa menuntaskan seluruh rangkaian proses di tahun 2026—mulai dari pemungutan suara penuh di Senat, konsolidasi dua kamar, hingga penandatanganan presiden—sedang menjadi variabel regulasi paling mendapat perhatian di industri kripto.
Mengapa sengketa yurisdiksi antara SEC dan CFTC memerlukan “RUU yang jelas” untuk menentukan batas?
Sejak lama, masalah inti regulasi aset digital di AS adalah ketidakjelasan siapa berwenang. SEC berpendapat sebagian besar token adalah sekuritas yang belum terdaftar, sementara CFTC menilai Bitcoin dan Ethereum sebagai komoditas; putusan pengadilan di berbagai perkara pun berubah-ubah. CLARITY Act berupaya menetapkan batas itu lewat satu undang-undang federal: aset digital sebagai komoditas berada di bawah yurisdiksi CFTC, sedangkan aset digital sebagai sekuritas berada di bawah regulasi SEC, sehingga mengakhiri situasi ketidakpastian yang didorong penegakan hukum. RUU ini pada praktiknya membangun seperangkat aturan lengkap untuk pasar spot kripto AS—dari penawaran token perdana, pendaftaran bursa, hingga pialang—dengan memasukkan peran perantara yang sebelumnya lama berada di zona abu-abu regulasi ke dalam kerangka federal.
Masalah jangka panjang apa di industri kripto yang diselesaikan oleh kerangka legislasi CLARITY Act?
Mekanisme inti RUU berputar pada tiga dimensi:
- Pertama, mekanisme klasifikasi. Jika jaringan blockchain di balik token benar-benar “terdesentralisasi” — yakni tidak ada satu perusahaan atau tim yang mengendalikan — maka token ditetapkan sebagai aset digital (komoditas); jika tim masih menguasai jaringan, token diperlakukan sebagai sekuritas, sampai jaringan matang sehingga bisa bertransformasi.
- Kedua, kanal kepatuhan. RUU menyediakan jalur pengecualian SEC untuk penerbitan aset digital, dengan batas pendanaan dalam 12 bulan sebesar 75,00 juta dolar AS, serta disertai kewajiban pengungkapan informasi.
- Ketiga, anti pencucian uang dan keamanan. RUU mewajibkan bursa aset digital, pialang, dan pedagang mematuhi kerangka “Bank Secrecy Act”, termasuk prosedur anti pencucian uang, pelaporan aktivitas mencurigakan, dan kepatuhan sanksi.
Selain itu, RUU turut memasukkan ketentuan proaktif seperti riset standar keamanan jaringan dan standar keamanan komputasi kuantum.
Seberapa jauh RUU dari titik akhir menyusul langkah di Komite Perbankan Senat?
Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat meloloskan CLARITY Act dengan suara 15 berbanding 9, lalu menyerahkannya ke pembahasan pleno Senat. Hasil pemungutan suara ini menandai tercapainya kerja sama dua partai—13 anggota Partai Republik semuanya memilih setuju, sementara Senator dari Partai Demokrat asal Maryland, Alsobrooks, dan Senator dari Virginia, Warner, mendukung lintas partai. Namun, kelulusan komite baru merupakan satu simpul di jalan panjang legislatif. RUU masih perlu memperoleh 60 suara di pleno Senat untuk mengatasi filibuster; sekaligus harus digabungkan dengan versi yang lolos dari Komite Pertanian Senat, lalu dilakukan koordinasi dua kamar dengan versi yang telah disahkan DPR pada Juli 2025 (294 berbanding 134). Di samping itu, Gedung Putih menetapkan 4 Juli sebagai target tanggal penandatanganan, dan dalam proses legislasi federal, jendela waktu ini tergolong rapat.
Seberapa banyak kontroversi terkait imbal hasil stablecoin dan ketentuan etika yang terselesaikan?
Dua hambatan utama dalam proses RUU adalah ketentuan imbal hasil stablecoin dan ketentuan etika pejabat. Untuk imbal hasil stablecoin, dilarang memegang stablecoin pembayaran untuk memperoleh imbal hasil pasif yang mirip bunga, tetapi tetap diizinkan adanya penghargaan berbasis transaksi atau aktivitas nyata. Kompromi dua partai yang dicapai pada 1 Mei oleh Senator Tillis dan Alsobrooks membebaskan kebuntuan tersebut, mendorong Coinbase CEO Armstrong dengan cepat menanggapi di platform X: “dorong untuk pembahasan”.
Namun, ketentuan etika belum berujung pada implementasi final. Amandemen dari anggota DPR Demokrat menuntut larangan bagi presiden dan anggota Kongres untuk menjadi pihak penerbit aset kripto, serta pembatasan agar pejabat tidak memperoleh keuntungan melalui aset kripto; tetapi pada tahap pembahasan di komite, amandemen itu ditolak dengan suara 11 berbanding 13. Setelah pemungutan suara, Alsobrooks secara tegas menyatakan posisinya pada pemungutan suara pleno Senat akan bergantung pada apakah tiga isu inti—termasuk ketentuan etika—dapat diselesaikan dengan memadai.
Peran apa yang dimainkan Gedung Putih dan pemerintahan Trump dalam mendorong RUU?
Gedung Putih memberikan dukungan politik yang jelas untuk dorongan CLARITY Act. Menteri Keuangan Bessent pernah menulis di The Wall Street Journal yang menyerukan agar Senat segera mengesahkan RUU, sambil memperingatkan bahwa “makin banyak aktivitas pengembangan kripto mengalir ke tempat yang peraturan regulatornya lebih jelas”. Presiden Trump dalam sebuah pertemuan pribadi pada bulan April menyatakan bahwa Gedung Putih tidak akan membiarkan pelobi bank merusak legislasi pembentukan struktur pasar kripto, serta menegaskan sikap mendukung industri aset digital. Dalam jadwal 4 Juli yang ditetapkan Gedung Putih, pemungutan suara pleno Senat diperkirakan berlangsung pada Juni, lalu DPR menyelesaikan pembahasan final setelah Hari Kemerdekaan. Secara keseluruhan, orientasi regulasi pemerintahan kali ini (termasuk koordinasi di level kebijakan antara Ketua SEC Atkins dan Ketua CFTC Selig) memberikan dukungan administratif dari bawah ke atas untuk RUU ini.
Bagaimana seharusnya melihat probabilitas 69% Polymarket?
Data dari pasar prediksi sering dianggap sebagai cerminan “kebijaksanaan kolektif”, tetapi kekuatan sinyalnya perlu ditafsirkan dengan hati-hati. Kontrak peristiwa CLARITY Act di platform Polymarket dijadwalkan diselesaikan sebelum 31 Desember 2026 sebagai teks undang-undang yang telah disahkan oleh dua kamar dan ditandatangani—ketentuannya mencakup dua syarat: disahkan oleh Kongres dua kamar dan ditandatangani presiden. Angka 69% berarti pelaku pasar menilai peluang RUU lolos lebih besar daripada gagal, namun sekaligus berarti ada peluang kegagalan yang mendekati sepertiga.
Penelitian gabungan dari London Business School dan Yale University membedah data Polymarket dan menemukan bahwa di lebih dari 2,43 juta alamat, proporsi “pemenang berkemampuan (skillful winners)” yang benar-benar bertahan profit dan mendorong penemuan harga kurang dari 4%, sekitar 97% peserta berada dalam kondisi rugi atau sekadar ikut-ikutan. Ketepatan kalibrasi platform (Brier score 0,0843) sudah melampaui rata-rata sebagian besar jajak pendapat, tetapi akurasi prediksi yang benar pada pekan sebelum peristiwa sekitar 66,7%, dengan kecenderungan kesalahan yang sistematis mengarah ke optimistis. Karena itu, probabilitas 69% sebaiknya dibaca sebagai penetapan harga komprehensif pasar terhadap prospek sebelum legislasi, bukan sebagai kesimpulan pasti.
Jika undang-undang lolos atau tidak, bagaimana hal itu akan merombak peta regulasi pasar kripto?
Jika CLARITY Act disahkan resmi dan mulai berlaku pada 2026, lanskap regulasi pasar kripto AS akan bergeser dari “penegakan hukum yang mendorong” ke “regulasi yang dilembagakan”. Bursa akan memperoleh jalur pendaftaran federal yang jelas, aktivitas pendanaan pasar primer (batas penerbitan kepatuhan sebesar 75,00 juta dolar AS per tahun) masuk ke kerangka pendaftaran, dan pengelompokan besar aset digital akan bergerak menuju standar klasifikasi yang dapat diprediksi. Selain itu, RUU juga secara tegas melindungi pengembang perangkat lunak dan transaksi point-to-point non-custodial, tetapi mengenakan tuntutan ketat anti pencucian uang dan keamanan jaringan terhadap perantara yang tersentralisasi.
Jika RUU tidak berhasil lolos tepat waktu, situasinya bisa kembali ke keadaan stagnasi legislasi. Ketua Komite Perbankan Senat, Scott, sebelumnya mengemukakan bahwa bila tidak ada kemajuan pada 2026, kendali DPR berpotensi berubah dan jendela legislasi bisa bergeser mundur 2 sampai 6 tahun. Senator Moreno juga memperingatkan bahwa jika tidak ada kemajuan substantif sebelum akhir Mei, legislasi struktur pasar kripto bisa tertunda selama beberapa tahun.
FAQ
Q1: Apa itu CLARITY Act?
CLARITY Act, dengan nama lengkap Digital Asset Market Clarity Act, adalah legislasi regulasi aset digital federal di AS yang diajukan pada periode 2025 hingga 2026. Tujuannya adalah memperjelas batas yurisdiksi SEC dan CFTC dalam regulasi kripto, serta membangun kerangka kepatuhan yang berlaku bagi bursa, pialang, dan pihak penerbit aset digital.
Q2: Tahap apa yang sudah dicapai RUU saat ini (hingga 15 Mei 2026)?
Pada 14 Mei 2026, Komite Perbankan Senat AS meloloskan RUU tersebut dengan suara 15 berbanding 9, lalu menyerahkannya ke pembahasan pleno Senat. Target Gedung Putih adalah menyelesaikan penandatanganan sebelum 4 Juli.
Q3: Apa arti probabilitas 69% di Polymarket?
Aturan kontrak pasar prediksi Polymarket adalah: jika CLARITY Act memperoleh pengesahan oleh kedua kamar Kongres dan ditandatangani presiden menjadi undang-undang sebelum 31 Desember 2026, maka dinyatakan “ya”; jika tidak, dinyatakan “tidak”. Probabilitas 69% berarti peserta pasar menilai RUU lebih mungkin lolos, tetapi bukan prediksi yang pasti.
Q4: Apa saja hambatan utama yang masih tersisa untuk dorongan RUU?
Dalam proses legislasi yang tersisa, RUU perlu memperoleh dukungan 60 suara di pleno Senat untuk mengatasi filibuster, dan perlu digabungkan dengan versi yang sudah disahkan DPR. Selain itu, perbedaan posisi antara Demokrat dan Republik terkait ketentuan etika pejabat belum sepenuhnya diselaraskan.
Q5: Dampak utama RUU terhadap pasar kripto terlihat pada aspek apa saja?
RUU akan menetapkan standar klasifikasi aset digital (aset digital sebagai komoditas di bawah CFTC, aset digital sebagai sekuritas di bawah SEC), memberi bursa jalur pendaftaran federal, mewajibkan perantara mematuhi aturan anti pencucian uang dan kepatuhan sanksi, sekaligus melindungi hak pengembang perangkat lunak dan pengguna untuk aset yang mereka simpan sendiri (self-custody).
