Komisi Jasa Keuangan Korea Selatan (FSC) mengumumkan pada tanggal 15 bahwa investor yang tidak mendapatkan alokasi saham dalam penawaran umum perdana (IPO) akan menerima bunga atas setoran langganan mereka, bersama dengan rencana penurunan suku bunga pinjaman margin. Ketua FSC Lee Eok-won mengatakan dalam pengarahan kepresidenan bahwa langkah-langkah itu bertujuan untuk “menciptakan pasar modal Global Best yang bisa dirasakan warga”, dengan menanggapi “struktur yang tidak nyaman dan tidak rasional dalam proses investasi”. Dengan asumsi suku bunga tahunan 1% atas sekitar ₩450 triliun setoran langganan IPO yang dikunci selama tiga hari, investor bisa menerima lebih dari ₩30 miliar per tahun setelah biaya penjaminan. Sementara itu, penurunan suku bunga pinjaman margin sebesar 1 poin persentase—yang saat ini rata-rata 9%—akan mengurangi beban bunga tahunan lebih dari ₩17 miliar berdasarkan saldo rata-rata ₩1,7 triliun.
FSC Mengumumkan Sistem Pembayaran Bunga Setoran Langganan IPO
FSC berencana mereformasi sistem agar penjamin emisi (perusahaan sekuritas) mengembalikan setoran langganan berikut bunga kepada investor yang tidak mendapatkan saham IPO. Inisiatif ini bertujuan mendistribusikan sebagian keuntungan yang diperoleh penjamin emisi dari pengelolaan setoran langganan kepada investor individu. Ko Young-ho, direktur Divisi Pasar Modal FSC, menjelaskan bahwa “setoran investasi memiliki sifat hukum yang sama dengan setoran langganan IPO, dan bunga dibayarkan di sana dengan nama biaya penggunaan setoran”, sambil menambahkan bahwa “konsepnya adalah mengembalikan sisa keuntungan dari operasi IPO kepada individu setelah memperhitungkan biaya yang timbul selama proses langganan.”
Setoran langganan IPO mencapai sekitar ₩450 triliun per tahun. Dengan asumsi suku bunga tahunan 1% atas setoran yang dikunci selama tiga hari, akan dihasilkan bunga sebesar ₩37 miliar. Bahkan setelah dikurangi biaya terkait langganan penjamin emisi, lebih dari ₩30 miliar bunga tahunan dapat dikembalikan kepada investor, menurut perhitungan FSC. Komisi tersebut akan menentukan apakah akan mengejar amandemen terhadap Undang-Undang Pasar Modal—di mana rancangan yang memungkinkan pembayaran bunga atas setoran langganan IPO sudah tertunda di Majelis Nasional—atau menerapkan perubahan melalui revisi regulasi lainnya.
Target Penurunan Suku Bunga Pinjaman Margin Rata-rata 9%
FSC juga mendorong penurunan suku bunga pinjaman margin. Wakil Komisaris Shin Jin-chang mencatat bahwa “setelah menjual saham, investor tidak menerima hasil penjualan selama dua hari, dan selama periode tersebut mereka mengambil pinjaman margin dengan tingkat bunga tahunan rata-rata 9%, yang lebih tinggi daripada di Jepang”, seraya menambahkan bahwa “meskipun pemendekan siklus penyelesaian diterapkan tahun depan, kami akan menurunkan suku bunga pinjaman margin sementara agar investor bisa mengakses dana.”
FSC akan meninjau kesesuaian sistem perhitungan suku bunga pinjaman margin dan mempertimbangkan restrukturisasi sistem jika diperlukan. Kekhawatiran komisi adalah perusahaan sekuritas menetapkan suku bunga tinggi meski menahan jaminan yang stabil dalam bentuk hasil penjualan saham. Berdasarkan saldo pinjaman margin rata-rata sebesar ₩1,7 triliun, penurunan tingkat bunga tahunan rata-rata dari 9% menjadi 8% akan menghasilkan penghematan bunga tahunan sebesar ₩17 miliar.
Pemendekan Siklus Penyelesaian Saham ke T+1 Dijadwalkan H2 Tahun Depan
FSC berencana mempersingkat siklus penyelesaian saham dari T (tanggal perdagangan) + 2 hari yang berlaku saat ini menjadi T+1 pada paruh kedua tahun depan. Wakil Komisaris Shin menyatakan dalam pengarahan media setelah laporan kepresidenan bahwa “kami akan menyajikan roadmap pada Oktober tahun ini, dan pemendekan siklus penyelesaian aktual akan diterapkan paling cepat pada paruh kedua 2027”, sambil menambahkan bahwa “ada banyak hal yang perlu dikonfirmasi, dan kami akan mempersiapkan serta menerapkannya dengan cermat untuk menghilangkan risiko kegagalan penyelesaian.”
Penindakan Manipulasi Pasar dan Peninjauan ETF Leverage di Rapat F4
FSC menegaskan kembali kebijakannya untuk merespons dengan tegas gangguan pasar seperti manipulasi harga saham guna melindungi investor individu. Secara khusus, komisi akan memperkuat pemantauan dan sanksi terhadap penyebaran informasi palsu atau pengungkapan yang dilebih-lebihkan. Komisi ini juga berencana menghalangi aktivitas ilegal oleh apa yang disebut “finfluencer” (pengaruh finansial dan investasi).
Terkait exchange-traded fund (ETF) leverage berbasis satu saham—yang dikritik karena meningkatkan volatilitas pasar saham—FSC menyatakan sedang membahas langkah tambahan dengan kementerian terkait. Wakil Komisaris Shin mengatakan dalam pengarahan media bahwa “Kementerian Ekonomi dan Keuangan, FSC, Financial Supervisory Service, dan Bank of Korea sedang menyusun langkah-langkah dalam pertemuan pemantauan situasi dampak pasar (rapat F4), dengan mempertimbangkan dampak pasar”, seraya menambahkan bahwa “kami akan bisa mengumumkannya pada waktu yang tepat setelah semuanya difinalisasi.”
FAQ
Q1: Berapa banyak bunga yang akan diterima investor atas setoran langganan IPO dalam sistem FSC yang baru?
A1: Dengan asumsi suku bunga tahunan 1% atas sekitar ₩450 triliun setoran langganan IPO yang dikunci selama tiga hari, investor secara kolektif bisa menerima lebih dari ₩30 miliar per tahun setelah penjamin emisi memotong biaya terkait langganan. FSC menyatakan jumlah ini merupakan sisa keuntungan dari pengelolaan penjamin emisi atas setoran langganan, yang akan didistribusikan kembali kepada investor individu.
Q2: Kapan siklus penyelesaian saham Korea Selatan dipersingkat dari T+2 menjadi T+1?
A2: FSC berencana menyajikan roadmap pada Oktober tahun ini, dengan jadwal penerapan pada paruh kedua tahun depan. Wakil Komisaris Shin Jin-chang merinci bahwa pemendekan siklus penyelesaian aktual akan terjadi paling cepat pada paruh kedua 2027, setelah persiapan yang cermat untuk menghilangkan risiko kegagalan penyelesaian.
Q3: Berapa besar penurunan suku bunga pinjaman margin akan menghemat investor per tahun?
A3: Berdasarkan saldo pinjaman margin rata-rata sebesar ₩1,7 triliun, penurunan tingkat bunga tahunan rata-rata saat ini dari 9% menjadi 8% — pemotongan 1 poin persentase — akan menghasilkan penghematan bunga tahunan sebesar ₩17 miliar bagi investor. FSC mencatat bahwa tingkat bunga rata-rata saat ini 9% lebih tinggi daripada di Jepang dan berencana meninjau kesesuaian sistem perhitungan suku bunga tersebut.
