JPMorgan mantém meta do KOSPI em 12.500 enquanto a liquidação do ETF alavancado atinge 75%

O JP Morgan manteve sua meta de KOSPI para 12 meses em 12.500 em um relatório divulgado no dia 21, citando aproximadamente 75% de conclusão da liquidação dos ETFs de alavancagem até níveis apropriados e a estabilização das vendas por investidores estrangeiros. O banco de investimento global atribuiu a volatilidade recente do mercado ao desendividamento forçado de ETFs de alavancagem, que haviam chegado a US$ 50 bilhões até o fim de junho. O KOSPI caiu aproximadamente 28% desde a máxima de 19 de junho, de 9.385,59, com produtos de alavancagem ampliando a correção, apesar de fundamentos corporativos sólidos no mercado de ações sul-coreano.

JP Morgan mantém recomendação Overweight para ações da Coreia

No dia 22, a indústria de investimentos financeiros informou que o JP Morgan divulgou um relatório intitulado “Korea Equity Strategy: Update on Korea's Deleveraging”, mantendo sua recomendação “Overweight” para ações sul-coreanas e sua meta de KOSPI para 12 meses em 12.500. O índice KOSPI recuou aproximadamente 28% da máxima de junho de 9.385,59 no dia 19, devolvendo grande parte de seus ganhos em menos de um mês, em uma correção curta e intensa.

ETFs de alavancagem apontados como principal catalisador da volatilidade

O JP Morgan identificou os ETFs de alavancagem como o principal responsável pela volatilidade ampliada. Vários produtos de alavancagem, de ETFs que buscam o dobro do retorno diário de índices como o KOSPI200 a produtos de alavancagem em ações individuais como Samsung Electronics e SK Hynix, ampliaram a volatilidade do mercado. O JP Morgan afirmou que “os fundamentos corporativos da Coreia continuam sólidos, mas um desendividamento intenso derrubou os preços das ações”.

O JP Morgan observou que “uma correção que começou com preocupações fundamentais típicas e vendas de rotação foi amplificada por ETFs de alavancagem e, recentemente, foi observada a liquidação de posições fortes de fundos hedge”. A empresa analisou que “à medida que o mercado acionário sul-coreano subiu acentuadamente ao longo do último ano, fundos alavancados de investidores de varejo, fundos hedge long-short e fundos macro se concentraram”.

Processo de desendividamento com 75% de conclusão, segundo análise do JP Morgan

O JP Morgan informou que “o patrimônio líquido dos ETFs de alavancagem com base em ativos sul-coreanos aumentou para US$ 50 bilhões até o fim de junho, atingindo aproximadamente quatro vezes o nível dos EUA em relação ao tamanho do mercado”. A empresa analisou que “o desendividamento forçado ocorreu durante cada queda de mercado, e o índice de volatilidade da Coreia (VKOSPI) se expandiu para aproximadamente cinco vezes o nível do índice de volatilidade dos EUA (VIX)”.

O JP Morgan afirmou que “a liquidação de ETFs de alavancagem está aproximadamente 75% concluída no processo de redução para o nível apropriado considerado de cerca de US$ 18 bilhões, e o desendividamento de fundos hedge é estimado em mais da metade concluído”. A empresa relatou que “devido às recentes correções do mercado, o tamanho dos ETFs de alavancagem com base em ativos sul-coreanos diminuiu para aproximadamente US$ 26 bilhões”.

Perguntas Frequentes

Qual é a meta atual de KOSPI do JP Morgan?
O JP Morgan manteve sua meta de KOSPI para 12 meses em 12.500 em um relatório divulgado no dia 21, mantendo sua recomendação “Overweight” para ações sul-coreanas.

Quanto ocorreu de liquidação de ETFs de alavancagem, segundo o JP Morgan?
O JP Morgan informou que a liquidação de ETFs de alavancagem está aproximadamente 75% concluída no processo de redução de US$ 50 bilhões no fim de junho para um nível apropriado de aproximadamente US$ 18 bilhões, com os níveis atuais em aproximadamente US$ 26 bilhões.

Por que o KOSPI teve alta volatilidade, segundo o JP Morgan?
O JP Morgan identificou os ETFs de alavancagem como o principal motor da volatilidade, afirmando que o desendividamento forçado durante as quedas do mercado ampliou as correções e fez o VKOSPI expandir para aproximadamente cinco vezes os níveis do VIX.