Micron Technologies com capacidade de HBM esgotada; relatório do dia 24 de junho será o catalisador-chave

As ações da Micron Technology (Micron) fecharam em 16 de junho a US$ 1.087,99. A capacidade de produção de HBM da Micron já está esgotada até 2026, e a NVIDIA certificou a Micron como fornecedora de memória HBM4 para sua plataforma de IA Vera Rubin. A Micron divulgará os resultados do terceiro trimestre fiscal (Q3 FY2026) após o fechamento do pregão em 24 de junho.

Balanço do Q3 FY2026 em 24 de junho: expectativas do consenso de analistas

A Micron vai reportar os resultados do Q3 FY2026 após o fechamento em 24 de junho, e a expectativa geral dos analistas é de EPS de cerca de US$ 19,82, com receita de aproximadamente US$ 34,8 bilhões e margem bruta próxima de 81%. Antes disso, a Micron registrou crescimento de 196% na receita do Q2 FY2026 ano contra ano, com margem bruta de 74,9%.

Para todo o FY2026, o EPS esperado de forma geral fica perto de US$ 58; com isso, o P/L (preço sobre lucro) prospectivo (forward) fica em cerca de 18 vezes. Atualmente, o P/L (com base nos ganhos dos últimos 12 meses) está em torno de 46 vezes, e os dividendos trimestrais da Micron são de US$ 0,15 por ação; o rendimento é praticamente nulo, e o cenário de retorno geral depende fortemente da continuidade da tese de crescimento da IA.

Capacidade de HBM esgotada até 2026: certificação da NVIDIA para a Vera Rubin

A capacidade de produção de HBM da Micron já foi esgotada até 2026 graças a contratos de longo prazo firmados com clientes. A NVIDIA certificou oficialmente a Micron, a Samsung e a SK Hynix como fornecedoras de memória HBM4 para a plataforma de IA Vera Rubin, garantindo à Micron uma posição clara no seu roadmap de memória para IA de ponta.

A produção em massa do HBM4 adota uma taxa de rendimento melhor, mais rápida do que na geração anterior HBM3E, e ainda com preços mais altos, elevando ainda mais as margens de lucro. Analistas estimam que o mercado total endereçável (TAM) de HBM deverá atingir US$ 100 bilhões em 2028, com uma CAGR de cerca de 40% (esta é uma previsão de analistas do mercado, não são números confirmados).

Dados de valuation: P/E atual de 46 vezes, P/E prospectivo de cerca de 18 vezes

O argumento dos touros é que o P/L de 46 vezes está baseado em lucros dos últimos 12 meses, e que, com a ramp-up da capacidade de HBM, o EPS do FY2026 deve chegar em média a perto de US$ 58; com isso, o P/L prospectivo fica em cerca de 18 vezes, o que dá mais sustentação à valuation de uma empresa com capacidade já esgotada e crescimento rápido de lucros.

Já o argumento dos ursos sustenta que as premissas do cenário prospectivo consideram que o “superciclo” de IA não vai acabar; se houver volatilidade nos gastos com capital de IA (AI capex) ou nos preços da memória, os lucros e o P/E podem encolher de forma simultânea. Em 5 de junho, a Micron caiu mais de 7% no dia, e nos cinco pregões seguintes acumulou uma queda até US$ 919 (queda de mais de 16%); o gatilho foi o fato de a Broadcom não ter elevado as perspectivas para seus negócios de IA, levando a uma venda generalizada no setor de semicondutores.

Perguntas frequentes

Até quando a capacidade de HBM da Micron está esgotada e o que isso significa, na prática?

Conforme confirmado por reportagens, a capacidade de HBM da Micron já está esgotada até 2026 por meio de contratos de longo prazo, o que significa que os clientes já travaram antecipadamente o fornecimento futuro de HBM e elimina a incerteza de demanda típica do modelo tradicional de commodities. A NVIDIA também já certificou oficialmente a Micron como uma das fornecedoras de HBM4 para sua plataforma de IA Vera Rubin.

Quais expectativas do consenso de analistas foram confirmadas para o balanço de 24 de junho?

Os analistas esperam de forma geral: EPS de cerca de US$ 19,82, receita de aproximadamente US$ 34,8 bilhões e margem bruta perto de 81%. Para todo o FY2026, o EPS esperado de forma geral fica perto de US$ 58; com base nisso, o P/L prospectivo calculado fica em cerca de 18 vezes. O P/L atual (TTM) está em torno de 46 vezes.

Qual foi a razão da queda forte em 5 de junho e como a ação reagiu depois?

Quando a Broadcom divulgou resultados, não conseguiu elevar as perspectivas para os negócios de IA, o que aumentou a preocupação do mercado com uma desaceleração nos gastos com capital em IA; o índice de semicondutores da Filadélfia caiu na sequência, e a Micron caiu mais de 7% no dia. Depois, nos cinco pregões seguintes, a queda acumulada levou a ação para perto de US$ 919 (queda de mais de 16%). Em 11 de junho, o balanço da Oracle e o aumento da meta de preço por analistas impulsionaram o índice de semicondutores da Filadélfia, que disparou quase 7,9%, registrando a maior alta diária do setor em mais de um ano; na segunda-feira, o acordo de paz entre Israel e o Irã também impulsionou o mercado, e a Micron se recuperou de US$ 919 para cerca de US$ 1.063.