O deputado Kim Nam-geun, secretário do comitê especial de Mercado de Capitais da Assembleia Nacional da Coreia do Sul, anunciou três prioridades legislativas para a segunda metade da sessão parlamentar em uma entrevista recente que marcou o aniversário de 1 ano das revisões da Lei de Comércio. O parlamentar do Partido Democrata indicou como principais itens de pauta a implementação do sistema de oferta pública obrigatória, o cálculo de valor justo em fusões e aquisições e a proibição legal de listagens duplas. Kim afirmou que as iniciativas buscam suprir lacunas de proteção ao acionista em casos específicos após as emendas à Lei de Comércio do ano passado, que fortaleceram os direitos dos investidores. O deputado destacou que as três prioridades se relacionam diretamente à solução dos fatores do Korea Discount que afetam os mercados de capitais do país.
Kim Prioriza Implementação do Sistema de Oferta Pública Obrigatória para Proteger Acionistas
Kim designou a implementação do sistema de oferta pública obrigatória como a principal prioridade legislativa. O sistema exigiria que os adquirentes do controle da administração de uma empresa listada fizessem ofertas públicas de aquisição para uma parcela das participações restantes dos acionistas, protegendo os direitos dos acionistas minoritários. Kim explicou que, historicamente, os processos de M&A envolviam pagar preços altos apenas aos acionistas controladores, enquanto as demais ações eram adquiridas com baixa avaliação, causando perdas significativas para os acionistas em geral. O parlamentar observou que até mesmo o meio empresarial já não se opõe fortemente à medida, enxergando-a como um possível mecanismo de defesa contra tomadas hostis. A iniciativa se alinha à agenda de política nacional da administração de Lee Jae-myung.
Emenda à Lei de Mercado de Capitais sobre Valoração Justa em M&A Aguarda Votação em Plenário
Kim identificou o cálculo de valor justo em fusões de empresas listadas como a segunda prioridade, destacando que a emenda pertinente à Lei de Mercado de Capitais foi aprovada pelo Comitê de Assuntos Políticos da Assembleia Nacional em maio. O parlamentar afirmou que a medida busca impedir perdas dos acionistas decorrentes de índices de fusão injustos, citando o caso da fusão Samsung C&T-Cheil Industries. Kim disse que a emenda trata da proteção ao acionista em fusões de afiliadas de conglomerados e está pronta para tramitação na sessão plenária. As disposições atuais da Lei de Mercado de Capitais exigem que as empresas calculem os valores das fusões com base nos preços das ações, o que, segundo críticos, não reflete adequadamente o valor intrínseco das empresas. O parlamentar destacou preocupações de que alguns acionistas controladores exploram esse sistema para determinar os valores das fusões a seu favor, transferindo perdas aos acionistas minoritários.
Partido Democrata Busca Proibir Legalmente a Prática de Listagem Dupla
Quanto a listagem dupla, Kim afirmou que a posição do partido no poder difere da abordagem do governo sobre diretrizes recentes da Comissão de Serviços Financeiros. Enquanto o governo pretende tratar a questão por meio de revisões nas regras de listagem da bolsa, Kim disse que o partido acredita que é necessária ação legislativa. O parlamentar criticou a prática de listagem dupla em que as empresas desenvolvem novos negócios por meio de investimentos em tecnologia e, em seguida, desmembram e listam subsidiárias separadamente, enquanto os acionistas do controlador existente sofrem perdas. Kim caracterizou a listagem dupla como um caso representativo que aumentou a desconfiança nos mercados de ações sul-coreanos.
Kim Defende Interpretação Mais Clara da Regra de 5% de Participação
Kim enfatizou a necessidade de uma atuação mais ativa de investidores institucionais na governança do mercado de capitais. O deputado afirmou que os investidores institucionais devem conseguir coordenar suas atividades, mas a interpretação da Comissão de Serviços Financeiros sobre a regra de 5% permanece ambígua. Kim disse que a Comissão precisa fornecer uma interpretação clara e indicou disposição para buscar legislação adicional, se necessário. A regra de 5% exige que acionistas que detenham 5% ou mais das ações de empresas listadas divulguem os propósitos de detenção e as mudanças de participação, dispositivo apontado como um entrave ao engajamento acionário ativo por investidores institucionais.
Reforma no Longo Prazo e Atuação de Investidores Institucionais São Destacadas
Kim apresentou reforma institucional de longo prazo e implementação pelos participantes do mercado como pré-requisitos para alcançar a era do Korea Premium. O parlamentar declarou que a Coreia do Sul deve buscar reformas com um horizonte de 10 anos voltado a crescer o mercado de ações em três a quatro vezes, citando o exemplo do Japão. Kim enfatizou que mudanças legais sozinhas são insuficientes e exigem ação dos agentes do mercado, destacando especificamente a importância das atividades do código de stewardship por investidores institucionais, incluindo o National Pension Service. Ao avaliar o impacto de 1 ano das revisões da Lei de Comércio, Kim citou o aumento da confiança nos mercados de ações sul-coreanos como a conquista mais significativa, apontando crescimento nas proporções de investimento doméstico e melhora na capacidade de atrair investidores estrangeiros. O parlamentar acrescentou que as empresas agora reconhecem as mudanças e consideram mais difícil tomar decisões que prejudiquem arbitrariamente os acionistas devido ao aumento da conscientização dos investidores.
Perguntas Frequentes
Quais são as três prioridades legislativas do deputado Kim Nam-geun para o mercado de capitais da Coreia do Sul?
O deputado Kim Nam-geun anunciou três prioridades: implementar um sistema de oferta pública obrigatória, introduzir o cálculo de valor justo em fusões e aquisições e proibir legalmente práticas de listagem dupla. Kim afirmou que as três medidas se relacionam diretamente com a necessidade de enfrentar fatores do Korea Discount.
Qual é o status atual da emenda de M&A com valor justo?
A emenda à Lei de Mercado de Capitais que trata do cálculo de valor justo em fusões foi aprovada pelo Comitê de Assuntos Políticos da Assembleia Nacional em maio e aguarda tramitação em sessão plenária. A medida busca evitar perdas aos acionistas decorrentes de índices de fusão injustos ao exigir uma consideração abrangente de valores de ativos além dos preços das ações.
