Analistas do JPMorgan liderados pelo director-geral Nikolaos Panigirtzoglou relataram que o bitcoin está a ganhar ao ouro na chamada “trade” da desvalorização, na sequência do conflito no Irão. Os analistas apontam para as entradas contínuas em fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin, enquanto os ETFs de ouro lutam para recuperar perdas. Segundo os analistas, os investidores de retalho estão a optar cada vez mais pelo bitcoin em vez do ouro para se protegerem contra a desvalorização das moedas fiduciárias num contexto de tensões geopolíticas. A mudança reflecte o que o JPMorgan descreve como “a trade da desvalorização a rodar de ouro para bitcoin”.
Fluxos de Investidores de Retalho e Desempenho de ETFs
Os ETFs de bitcoin atraíram entradas durante o terceiro mês consecutivo em Maio, segundo os analistas do JPMorgan. Em contrapartida, os ETFs de ouro continuam sem conseguir recuperar as saídas que registaram em Março, quando começou o conflito no Irão. Esta divergência nos fluxos de ETFs sugere que os investidores de retalho estão a rodar activamente capital do ouro para o bitcoin como cobertura preferida face à desvalorização da moeda.
A trade da desvalorização, tal como é definida pelos analistas, refere-se a investidores que compram activos como ouro ou bitcoin para se protegerem da fraqueza das moedas fiduciárias, sobretudo durante períodos de tensão geopolítica ou preocupações com inflação.
Procura Institucional e Indirecta
A compra de bitcoin vai além dos investidores de retalho através de ETFs. As proxies de posicionamento do JPMorgan com base em futuros de bitcoin da CME e em futuros perenes offshore atingiram novas máximas, indicando que os investidores institucionais também aumentaram a sua exposição. Além disso, os sinais de momentum para o bitcoin — usados como proxies de posicionamento por traders de momentum como consultores de trading de commodities — recuaram desde o início do conflito no Irão.
A participação institucional indirecta está a acontecer através da MicroStrategy, cuja titularidade está dividida quase de forma igual entre investidores de retalho e institucionais. A MicroStrategy continua a ser o maior detentor corporativo de bitcoin a nível global e tem vindo a acumular bitcoin a uma velocidade acelerada este ano. Segundo os analistas do JPMorgan, se a taxa de acumulação actual se mantiver, as compras de bitcoin da MicroStrategy poderão atingir aproximadamente 30 mil milhões de dólares até ao final do ano.
Preço de Mercado
O bitcoin estava a ser negociado a cerca de 80.120 dólares, em queda de 1,6% nas últimas 24 horas, segundo o relatório.
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