Os analistas da JPMorgan estimam que a MicroStrategy (Strategy/MSTR) poderá comprar aproximadamente 30 mil milhões de dólares em bitcoin este ano, caso o seu ritmo atual de acumulação se mantenha, de acordo com um relatório do banco de investimento. A estimativa tem por base a atividade acelerada de compra de bitcoin da Strategy até à data, liderada pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou e a sua equipa.
Acumulação até à data e ritmo de compras
A Strategy adicionou 145.834 bitcoin, no valor de cerca de 11 mil milhões de dólares, desde o início do ano, com grande parte das compras a ocorrer enquanto o bitcoin era negociado abaixo do custo médio de compra estimado pela empresa, de cerca de 75.000 dólares, segundo os analistas da JPMorgan. Com o ritmo atual, as compras anuais de bitcoin poderão atingir cerca de 30 mil milhões de dólares este ano — significativamente acima de 2025 e 2024, quando a empresa comprou aproximadamente 22 mil milhões de dólares de bitcoin em cada ano.
Aceleração em abril e capacidade de resposta do mercado
“A Strategy parece ter reacelerado as suas compras de bitcoin em abril, alargando um padrão de 2026 de compras cada vez mais oportunistas, em resposta tanto às condições do mercado como à disponibilidade de financiamento”, disseram os analistas da JPMorgan.
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Análise da JPMorgan à estratégia de acumulação de bitcoin da MicroStrategy
Procura dos investidores e prémio de NAV
A procura pelos títulos da Strategy manteve-se forte, com o prémio em relação ao valor patrimonial líquido (NAV) a alargar-se para cerca de 26% nos últimos dois meses. O prémio mais elevado criou condições de financiamento mais fáceis para a empresa, permitindo-lhe emitir capital próprio e dívida para financiar compras adicionais de bitcoin, de acordo com os analistas. A procura dos investidores está a vir tanto de investidores de retalho como institucionais, com a titularidade dividida quase de forma equitativa entre os dois grupos.
Participações corporativas e desenvolvimentos recentes
A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, continua a ser o maior detentor corporativo de bitcoin a nível global, detendo atualmente um total de 818.334 bitcoin, no valor de mais de 65 mil milhões de dólares aos preços atuais.
Mais cedo esta semana, o banco de investimento TD Cowen aumentou a sua meta de preço para a Strategy para 395 dólares, face a 385 dólares, citando o maior recurso da empresa à emissão de STRC perpétuas preferenciais, o que torna a sua estratégia de acumulação de bitcoin mais eficiente em termos de capital e melhora as perspetivas de rendimento em bitcoin.
O CEO da MicroStrategy Michael Saylor também afirmou esta semana que a Strategy “provavelmente” venderá bitcoin no futuro para ajudar a cobrir dividendos ligados à STRC, a sua alternativa perpétua preferencial de alto rendimento.
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