As transacções suspeitas disparam na Kalshi e na Polymarket: mais de 400 registos desde o início do ano

De acordo com a Reuters, as duas principais plataformas de mercados de previsão, Kalshi e Polymarket, deverão registar um aumento acentuado do número de transacções suspeitas sinalizadas ainda este ano. Entre a data do início do ano até agora, a Kalshi já investigou e assinalou mais de 400 transacções suspeitas, o que representa mais do dobro do total de 2025; a Polymarket também regista um aumento evidente. À medida que a expansão em ritmo anual da actividade comercial acelera, as plataformas e as entidades reguladoras enfrentam em simultâneo uma pressão acrescida no controlo de transacções com base em informação privilegiada.

Kalshi: 400+ transacções suspeitas sinalizadas, 2x o total de 2025

A Kalshi afirma que, desde o início do ano, a plataforma sinalizou e investigou mais de 400 transacções suspeitas, acima do total investigado em 2025. Embora a Polymarket não tenha divulgado números concretos, também reconhece que o volume de transacções assinaladas como suspeitas aumentou de forma marcante desde o início do ano. O volume de operações da Kalshi em Abril já ultrapassou o da Polymarket — com um volume anualizado de 1.780 mil milhões de dólares, crescimento de mais de três vezes nos últimos seis meses; a empresa concluiu recentemente uma angariação de 1.000 milhões de dólares, com uma avaliação de 22 mil milhões de dólares, menos de 12 meses para multiplicar por 10. A Polymarket, por sua vez, está a negociar uma nova ronda de financiamento, com uma avaliação de cerca de 15 mil milhões de dólares.

Regras mais apertadas: duas plataformas proíbem apostas com informação confidencial

Perante a pressão regulatória, a Kalshi e a Polymarket actualizaram recentemente, em paralelo, os seus termos de utilização, proibindo de forma clara apostas com informação confidencial ou com denúncias ilegais. A Polymarket, além disso, removeu contratos relacionados com temas de guerra na sequência de críticas públicas. O presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou que vai prosseguir activamente acções por violações de informação privilegiada. A reportagem indica ainda que já terá existido uma ocorrência de «apostas precisas na queda dos preços do petróleo antes de uma grande declaração da política de Trump-Irão» — um exemplo típico do tipo de cenário que preocupa o regulador.

Dificuldades na detecção: falta de fontes de informação comparáveis sobre informação privilegiada

Joseph Grundfest, professor na Escola de Direito de Stanford e antigo comissário da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), apontou: «No mundo do insider trading corporativo, identificar quem tem acesso a informação material não pública, e que pode transaccionar potencialmente de forma ilegal, tende a ser relativamente mais fácil; mas, para certos mercados de previsão, esse tipo de dados é difícil ou até impossível de obter». Ao contrário das empresas cotadas, que conseguem associar papéis claros a directores, funcionários, consultores financeiros, etc., os participantes em mercados de previsão são muitas vezes anónimos ou usam identidades falsas, o que torna mais difícil a investigação e o processo contra transacções suspeitas ao nível dos dados disponíveis.

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