As ações sul-coreanas registaram 425,8 mil milhões de won em liquidações forçadas em julho.

Investidores individuais que utilizavam posições alavancadas em ações nos mercados sul-coreanos enfrentaram liquidações forçadas superiores a 400 mil milhões de won até 10 de julho, segundo dados da Korea Financial Investment Association. As vendas em massa ocorreram quando o mercado acionista sul-coreano mergulhou devido à retoma dos conflitos no Médio Oriente, receios no sector dos semicondutores e distorções na oferta e na procura em produtos de ações únicas alavancados. A negociação com margem permite que os investidores contraiam empréstimos junto das casas de valores por três dias de negociação; se não cobrirem um défice no período, as firmas executam vendas forçadas a preços abaixo do mercado.

Os dados de liquidações de julho mostram 4,258 mil milhões de won em vendas forçadas

A Korea Financial Investment Association informou que as liquidações forçadas por falhas nos calls de margem atingiram 4,258 mil milhões de won desde o início de julho até 10 de julho. Só a 9 de julho, as casas de valores liquidaram ações no valor de 1,422 mil milhões de won através de vendas forçadas. A taxa de liquidação a 9 de julho chegou a 10,2% da dívida de margem em aberto, o nível mais elevado desde 9 de julho do período anterior, quando atingiu 10,5%. No dia seguinte, a 10 de julho, registou-se mais 816 mil milhões de won em vendas forçadas de ações a preços abaixo do mercado.

A mecânica de negociação com margem impulsiona liquidações forçadas

A negociação com margem nos mercados sul-coreanos funciona através de um período de empréstimo de três dias de negociação, em que as casas de valores disponibilizam fundos a investidores com défices de liquidação. Quando os investidores não conseguem cobrir os montantes exigidos dentro desse prazo, as firmas executam vendas forçadas no dia de negociação seguinte a preços inferiores aos níveis atuais do mercado. O índice KOSPI caiu quase 9% no dia de negociação anterior e encontrava-se 27,47% abaixo do seu máximo de 19 de julho de 9385,59. O atraso entre os défices de colateral e a execução efetiva das vendas forçadas significa que pode entrar no mercado um volume adicional de liquidações nas próximas sessões.

Analistas avaliam a valorização do mercado e a perspetiva de volatilidade

Kim Seok-hwan, investigador na Mirae Asset Securities, afirmou que “em mercados altamente voláteis, posições com elevada alavancagem podem levar a liquidações forçadas mesmo com pequenas variações de preço”. Os analistas de mercado estimam que o KOSPI se aproximou de uma zona de fundo, embora antecipem que a volatilidade continue devido à falta de catalisadores de curto prazo que melhorem o sentimento. O rácio preço/lucro (forward) do KOSPI a 12 meses situou-se na faixa do meio de 5x, abaixo dos níveis observados durante a crise financeira global e no fundo da rutura provocada pela guerra em março.

Jung Da-woon, investigador da LS Securities, comentou: “Tendo em conta a valorização PER já reduzida, os níveis elevados de lucros e o fundo do ciclo de semicondutores, as condições são diferentes dos períodos anteriores. Não há necessidade de um medo excessivo, mas também é difícil esperar um padrão de correções breves seguidas por novos máximos como antes. O mercado avançará confirmando os lucros.”

FAQ

O que causou as liquidações forçadas de 425,8 mil milhões de won nas ações sul-coreanas durante julho?

A Korea Financial Investment Association informou que as liquidações forçadas atingiram 4,258 mil milhões de won até 10 de julho devido à queda do mercado acionista sul-coreano motivada pela retoma de conflitos no Médio Oriente, preocupações no sector dos semicondutores e distorções na oferta e na procura em produtos alavancados. O KOSPI caiu 27,47% face ao seu máximo de 19 de julho de 9385,59.

Como é que a negociação com margem conduz a vendas forçadas de ações nos mercados sul-coreanos?

A negociação com margem permite que os investidores contraiam fundos junto das casas de valores por três dias de negociação quando enfrentam défices de liquidação. Se os investidores não conseguirem cobrir os montantes exigidos dentro desse período, as firmas executam vendas forçadas no dia de negociação seguinte a preços abaixo do mercado, um processo chamado liquidação forçada ou chamada de margem.

O que dizem os analistas sobre as atuais valorizações do mercado acionista sul-coreano?

Os analistas referem que o PER forward do KOSPI a 12 meses atingiu a faixa do meio de 5x, abaixo dos níveis registados durante a crise financeira global e nos fundos anteriores do mercado. O investigador da LS Securities, Jung Da-woon, afirmou que o mercado “avançará confirmando os lucros”, em vez de esperar recuperações rápidas para novos máximos como nos períodos de correção anteriores.