A SEC adia o plano de negociação de títulos tokenizados após preocupações das bolsas

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) adiou o seu plano para permitir a negociação de acções tokenizadas depois de responsáveis de bolsas terem levantado preocupações sobre a forma como o plano seria implementado. A Bloomberg noticiou na sexta-feira, citando fontes familiarizadas com o assunto, que a «innovation exemption» da SEC para acções baseadas em cripto era esperada para ser divulgada durante a semana, com funcionários da SEC já tendo revisto um projecto da proposta de negociação de acções tokenizadas. A SEC recebeu contributos de centenas de intervenientes do mercado sobre a melhor forma de implementar as regras, mas ainda não tomou uma decisão de alterar a sua proposta. Os intervenientes do mercado manifestaram preocupações à SEC sobre a potencial proliferação de terceiros não autorizados a emitir tokens sem o consentimento das empresas públicas e sobre como a titularidade seria verificada em blockchains semi-pseudónimas. A SEC tem sido mais aberta a produtos financeiros impulsionados por cripto durante a administração de Trump, o que coincidiu com um interesse crescente de Wall Street na tokenização e nas stablecoins.

Requisitos Propostos para Plataformas de Acções Tokenizadas

De acordo com a proposta da SEC, as plataformas que ofereçam acções tokenizadas teriam de garantir que os investidores recebem os mesmos direitos que os accionistas tradicionais, incluindo dividendos e direitos de voto.

Adoção da Tokenização e Dados de Mercado

Os dados da RWA.xyz mostram que 34 mil milhões de dólares em activos do mundo real foram tokenizados, incluindo 1,55 mil milhões de dólares em acções tokenizadas. A adoção ficou aquém das expectativas de Citibank e McKinsey, que respectivamente previram em 2022 e 2024 que a tokenização se tornaria um mercado de vários biliões de dólares até 2030.

Apoio da Indústria ao Atraso

Executivos da indústria cripto apoiaram a decisão da SEC de adiar a isenção. Carlos Domingo, CEO da plataforma de tokenização de cripto Securitize, disse num post na X na sexta-feira que é importante assegurar que a «isenção se aplica aos instrumentos certos».

«É melhor atrasar do que fazer mal e desencadear todo o tipo de problemas», afirmou Domingo.

Tom Farley, CEO da exchange de cripto Bullish, escreveu na X que a SEC estava a «perceber que as empresas públicas são a única entidade que pode emitir tokens que sejam uma quota de acções! Bom trabalho a atrasar e a acertar nisto.»

O atraso aconteceu depois de a comissária da SEC Hester Peirce ter dito na quinta-feira que esperava que a isenção fosse «limitada no âmbito» e que apenas apoiasse «representações digitais» de títulos de capital, semelhante ao que os investidores já conseguem comprar no mercado secundário.

Enquadramento Regulatória: Títulos Tokenizados Custodiais vs. Sintéticos

Em janeiro, a SEC fez distinções entre tipos de títulos tokenizados, classificando-os em formas «custodial» e «synthetic».

Os títulos tokenizados custodiais são acções tokenizadas patrocinadas pelo emitente, custodiadas por intermediários regulados e com plenos direitos de accionista. Os títulos tokenizados sintéticos oferecem exposição ao preço sem uma titularidade efectiva das acções subjacentes.