O IPO das ações da Shein foi afetado pelas tarifas na véspera, com prejuízos de 99 milhões de dólares no 1.º trimestre de 2026

A gigante do e-commerce de “moda rápida” Shein está a preparar activamente um IPO na bolsa de Hong Kong e, segundo o mais recente prospecto divulgado, prevê-se que a empresa comece a ser negociada o mais rapidamente possível entre o final de agosto e o início de setembro. No entanto, a Shein registou no 1.º trimestre de 2026 uma perda líquida de 99 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano passado obteve um lucro de 395 milhões de dólares; a empresa atribui a principal causa da perda no primeiro trimestre ao cancelamento, em maio de 2025, da política de “isenção de pequeno valor” pelo governo de Trump nos Estados Unidos.

Do lucro ao prejuízo no 1.º trimestre de 2026: quebra para negativo com queda de 14,3% nas receitas nos EUA

Os principais dados financeiros divulgados no prospecto da Shein são os seguintes:

Receitas totais em 2024: 38,7 mil milhões de dólares

Receitas totais em 2025: 41,8 mil milhões de dólares

Lucro líquido total em 2025: 2,064 mil milhões de dólares (menos 38,7% face a 2024)

Perda líquida no 1.º trimestre de 2026: 99 milhões de dólares (lucro líquido de 395 milhões de dólares no período homólogo)

Receitas nos EUA no 1.º trimestre de 2026: 2,04 mil milhões de dólares (menos 14,3% em termos anuais)

Impacto das tarifas de Trump: após o cancelamento das “isenções de pequeno valor”, a taxa de impostos nos EUA sobe de 62,5% para 87,5%

No prospecto, a Shein atribui directamente a principal causa do prejuízo do primeiro trimestre às políticas comerciais dos Estados Unidos: em maio de 2025, os EUA cancelaram o sistema de “isenção de pequeno valor” para importações baratas da China, o que fez com que o tecto da taxa de direitos aduaneiros aplicável aos produtos da Shein nos EUA subisse drasticamente de 62,5% para 87,5% (o piso também subiu de 0% para 10%).

Esta medida enfraqueceu directamente o modelo de negócio de baixas taxas do qual a Shein dependia anteriormente; para fazer face ao aumento dos custos, a Shein já adoptou uma estratégia de preços de “markup”, transferindo grande parte do acréscimo de custos para os consumidores nos EUA. Os EUA são o maior mercado da Shein e as receitas nos EUA no 1.º trimestre registaram uma queda homóloga de 14,3%.

Novas taxas na União Europeia, mercado do Médio Oriente e controvérsias ESG

A UE, a partir de julho de 2026, vai cobrar uma taxa de 3 euros sobre as importações de e-commerce de baixo custo para lidar com a concorrência proveniente da China, o que acrescenta novas pressões ao negócio europeu da Shein. Embora a guerra dos EUA contra o Irão não tenha causado um impacto significativo no conjunto das operações, já afectou a procura de consumo no Médio Oriente e interferiu nas rotas de navegação através do Estreito de Ormuz.

Entretanto, a Shein continua a enfrentar controvérsias ESG: incluindo as condições de trabalho nas fábricas, o carácter viciante das aplicações e o impacto ambiental do modelo de frete aéreo; apesar de a empresa salientar tolerância zero face a abusos laborais e de investir na gestão de riscos, estes temas continuam a ser uma potencial incógnita no caminho para o seu IPO.

Perguntas frequentes

Quando se prevê que o IPO da Shein em Hong Kong seja realizado?

De acordo com a informação do mais recente prospecto, a Shein prevê realizar o primeiro IPO (oferta pública inicial) no mercado de acções de Hong Kong o mais rapidamente possível entre o final de agosto de 2026 e o início de setembro; o calendário específico depende das divulgações oficiais da Shein.

Como foi o desempenho financeiro da Shein no 1.º trimestre de 2026?

De acordo com o prospecto, a Shein registou no 1.º trimestre de 2026 uma perda líquida de 99 milhões de dólares, enquanto no mesmo período do ano passado obteve um lucro de 395 milhões de dólares; as receitas do mercado dos EUA no 1.º trimestre caíram 14,3% para 2,04 mil milhões de dólares, e a empresa atribui a principal causa da perda ao facto de, após o cancelamento em maio de 2025 do sistema de “isenção de pequeno valor” nos EUA, as taxas terem subido significativamente.

Qual é o impacto concreto das tarifas de Trump na Shein?

Após o cancelamento do sistema de “isenção de pequeno valor” em maio de 2025, o tecto da taxa de direitos aduaneiros aplicável aos produtos da Shein nos EUA subiu de 62,5% para 87,5% (o piso passou de 0% para 10%), o que levou a uma queda homóloga de 14,3% nas receitas do 1.º trimestre no maior mercado da Shein, os EUA; a Shein adoptou uma estratégia de preços de “markup”, transferindo a maior parte do aumento dos custos para os consumidores norte-americanos.