A SEC adia a isenção de inovação para ações tokenizadas, adiando após preocupações do setor

De acordo com uma reportagem da Bloomberg citada pela CoinTelegraph a 25 de maio, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adiou a publicação da proposta de “isenção de inovação” que permitiria a negociação de ações tokenizadas, originalmente prevista para esta semana. Os funcionários da SEC analisaram um rascunho da proposta de negociação de ações tokenizadas e receberam centenas de contributos de participantes do mercado sobre a melhor forma de implementar as regras relevantes. A SEC ainda não decidiu se vai alterar o conteúdo da proposta.

Razões concretas para o adiamento: duas principais preocupações do setor

As preocupações do setor recebidas pela SEC incidem essencialmente em dois pontos. Primeiro, terceiros não autorizados pelas empresas cotadas poderiam emitir em grande escala tokens ligados às suas ações, criando risco de confusão no mercado. Segundo, como verificar a titularidade de ações tokenizadas numa blockchain semi-anónima, para garantir que os investidores têm os mesmos direitos que os acionistas tradicionais, incluindo dividendos e direitos de voto. De acordo com a proposta da SEC, as plataformas de ações tokenizadas precisam de assegurar que os investidores gozam desses direitos de acionistas na íntegra.

Posição da comissária Peirce e enquadramento regulatório de janeiro

A comissária da SEC, Hester Peirce, disse na quinta-feira que esperava que o âmbito da isenção fosse “limitado” e que apenas apoiaria a “representação digital” de ações, semelhante aos títulos existentes que os investidores já conseguem comprar no mercado secundário. A SEC, em janeiro deste ano, distinguiu os tipos de valores mobiliários tokenizados: ações tokenizadas “custodiadas” são iniciadas pelo emitente, mantidas em custódia por intermediários regulados e os detentores usufruem de plenos direitos de acionistas; ações tokenizadas “sintéticas” são criadas por terceiros, oferecendo exposição ao preço, mas não representam a propriedade real das ações subjacentes.

Reação do setor e dados sobre a dimensão do mercado

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, afirmou na plataforma X que é crucial garantir que a “isenção” se aplica aos instrumentos financeiros corretos, dizendo: “Mais vale atrasar do que errar e desencadear um sem-fim de problemas.” O CEO da Bullish, Tom Farley, disse que a SEC “finalmente percebeu que apenas empresas cotadas podem emitir tokens que representam ações”. De acordo com dados da RWA.xyz, o mercado de ações tokenizadas tem atualmente uma dimensão de cerca de 1,55 mil milhões de dólares, representando uma pequena fração do total de ativos do mundo real tokenizados (34 mil milhões de dólares), ficando atrás das previsões de vários milhares de milhões de dólares da Citigroup (2022) e da McKinsey (2024) para a dimensão da tokenização em 2030.

Perguntas frequentes

O que é que a “isenção de inovação” da SEC estava inicialmente a incluir?

De acordo com a Bloomberg, a proposta da SEC exige que as plataformas de ações tokenizadas garantam que os investidores têm os mesmos direitos que os acionistas tradicionais, incluindo dividendos e direitos de voto. A comissária Peirce afirmou que o âmbito da isenção deverá ficar limitado à “representação digital” de ações, e não a produtos tokenizados do tipo sintético. O texto específico da isenção ainda não foi divulgado.

Qual é a diferença entre ações tokenizadas “custodiadas” e “sintéticas”?

De acordo com a distinção feita pela SEC em janeiro: as ações “custodiadas” são iniciadas pelo emitente, mantidas em custódia por intermediários regulados e os detentores usufruem de plenos direitos de acionistas (dividendos, voto); as ações “sintéticas” são criadas por terceiros, oferecem exposição ao preço, não representam a propriedade real das ações subjacentes e não permitem usufruir de plenos direitos de acionistas.

Qual é a dimensão do mercado de ações tokenizadas atualmente?

De acordo com dados da RWA.xyz, o mercado de ações tokenizadas tem atualmente uma dimensão de cerca de 1,55 mil milhões de dólares, representando uma pequena fração do total de ativos do mundo real tokenizados (34 mil milhões de dólares), ficando atrás das previsões de vários milhares de milhões de dólares da Citigroup (2022) e da McKinsey (2024) para a dimensão da tokenização em 2030.