Cessar-fogo EUA-Irão chega ao fim após 3 semanas, com os rendimentos das obrigações a atingirem 4,58%

O Presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou a cessação de um cessar-fogo com o Irão a 8 de julho, à beira de uma cimeira da NATO, um dia depois de as forças norte-americanas terem voltado a atingir o Irão. Os mercados de obrigações e de matérias-primas reagiram imediatamente: a rentabilidade das Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 4,58%, avançando 0,1 pontos percentuais na semana, enquanto o Brent atingiu 78,85 dólares, subindo 9% na semana e aproximando-se dos 80 dólares pela primeira vez desde 22 de junho. A rentabilidade das obrigações japonesas a 10 anos disparou para 2,9%, o nível mais elevado desde 1996, apesar de não haver uma ligação direta ao Irão. O cessar-fogo, formalizado num MOU de 17 de junho entre os EUA e o Irão para pôr fim às hostilidades em todos os fronts e reabrir a Estrada de Ormuz, durou apenas três semanas antes de ruir. A fragilidade do acordo reflete um dilema estratégico: deixar o Irão sem controlo permite que o seu programa nuclear e as suas forças proxy desestabilizem a ordem do Médio Oriente dos EUA, enquanto a ação militar direta faz subir os preços do petróleo e as taxas de juro devido à disrupção da Estrada de Ormuz, um chokepoint que lida com 20% do consumo global de petróleo.

O MOU EUA-Irão Ruíu em Menos de Três Semanas

O conflito começou a 28 de fevereiro com ataques aéreos dos EUA e de Israel ao Irão. A 17 de junho, os EUA e o Irão assinaram um MOU para pôr fim a toda a guerra, reabrir a Estrada de Ormuz e diluir o urânio altamente enriquecido do Irão sob supervisão da Agência Internacional de Energia Atómica (AIEA). O acordo não sobreviveu três semanas. Bob McNally, presidente da Rapidan Energy Group, disse à Reuters que a rutura sinaliza que “o cessar-fogo não é tão sólido como o mercado assumiu”. O Tesouro dos EUA tinha autorizado as vendas de petróleo iraniano até 21 de agosto, mas revogou a extensão após os recentes ataques aéreos, antecipando o prazo para 17 de julho.

O Trânsito de Petróleo na Estrada de Ormuz Caiu 30% no 1.º Trimestre

A Arábia Saudita, os Emirados Árabes Unidos, o Kuwait, o Qatar e o Irão transportam petróleo pela Estrada de Ormuz com praticamente nenhuma rota alternativa. A Administração de Informação sobre a Energia dos EUA (EIA) reportou que 20 milhões de barris por dia, representando 20% do consumo global, passaram pela estrada em 2024. Após o início da guerra, o volume de trânsito caiu quase 30% face aos 20,4 milhões de barris por dia do ano anterior, para 14,6 milhões de barris por dia no 1.º trimestre. A Arábia Saudita e os EAU mantêm oleodutos de desvio com uma capacidade combinada de 2,6 milhões de barris por dia, cobrindo menos de metade da quebra. Com o trânsito reduzido, os navios foram forçados a atrasar a passagem ou a desviar rotas, prolongando os tempos de navegação e aumentando os prémios de seguro de risco de guerra e as tarifas dos petroleiros. O aumento simultâneo nos preços do petróleo, nos custos de frete e nos prémios de seguro espalhou a pressão dos custos de energia pelos preços ao consumidor e pelas despesas das empresas.

A Rentabilidade das Treasury de 10 Anos dos EUA Subiu para 4,58% após Declaração do Cessar-fogo

Em padrões típicos de guerra, os fluxos de capital para ativos de refúgio como as obrigações do Tesouro baixam as yields. A 3 de março, quatro dias após o início do conflito, a rentabilidade das Treasury de 10 anos dos EUA, em vez disso, subiu para 4,12%. Os participantes do mercado que vendiam obrigações superavam os compradores com base no cálculo de que o encerramento da Estrada de Ormuz elevaria os preços do petróleo, o que, por sua vez, impulsionaria a inflação. Esta reação inversa manteve-se até 8 de julho, quando a yield atingiu 4,58% imediatamente após a declaração do cessar-fogo de Trump.

FAQ

O que é que Trump declarou a 8 de julho?

Trump declarou o fim de um cessar-fogo com o Irão a 8 de julho, à beira de uma cimeira da NATO, um dia depois de as forças dos EUA terem atingido o Irão.

Quanto tempo durou o MOU EUA-Irão?

O MOU assinado a 17 de junho entre os EUA e o Irão colapsou no espaço de três semanas após a sua assinatura.

Quanto diminuiu o trânsito de petróleo pela Estrada de Ormuz?

O trânsito de petróleo na Estrada de Ormuz caiu quase 30%, de 20,4 milhões de barris por dia para 14,6 milhões de barris por dia no 1.º trimestre, após o início do conflito.