Председатель CFTC обозначил границы между криптовалютами и рынком сельскохозяйственных фьючерсов, проверка определения своп-контрактов уже началась

Заместитель/исполняющий обязанности председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Майкл Селиг (Селиг) заявил 23 июня на ежегодном собрании Ассоциации хлопковых перевозчиков в США, что круглосуточная торговля и структура без даты истечения для криптовалютных бессрочных фьючерсов не распространяются на рынки сельскохозяйственных товаров, зависящих от поставок в натуре и имеющих ограниченное время торгов. CFTC и SEC совместно запустили публичные консультации по определению своп-контрактов, период сбора мнений — 60 дней после публикации в «Федеральном реестре».

Совместные консультации CFTC и SEC по определению своп-контрактов запущены, сбор мнений — 60 дней

CFTC и SEC совместно инициировали публичные консультации, чтобы запросить мнения о том, как регуляторным органам классифицировать своп-контракты, своп-контракты на ценные бумаги, смешанные своп-контракты и связанные с ними производные продукты. В консультационных материалах двух организаций отмечается, что с момента первоначального внедрения в рамках раздела VII Закона Додда—Франка финансовые рынки и торговые практики изменились, и существующие определения требуют пересмотра.

Пересмотр охватывает: вопросы юрисдикции, исключения для своп-сделок, альтернативные рамки комплаенса, смешанные своп-контракты, новые продукты на финансовом рынке, а также контрактные сделки по событиям и продукты рынков прогнозов. Председатель SEC Пол Аткинс отдельно заявил, что требуется дальнейшая ясность в отношении правил регулирования для продуктов, движимых событиями. Селиг отметил, что эти консультации помогут устранить давнюю неопределенность, сохраняющуюся в Законе Додда—Франка.

В рамках действующей своп-контрактной системы продукты, классифицируемые как свопы, должны соответствовать требованиям по месту исполнения, обязательному клирингу и отчетности о торговле в соответствии с Законом Додда—Франка, что существенно отличается от текущих фьючерсных рамок.

Объём торгов криптовалютными бессрочными фьючерсами Kalshi превысил 8,5 млрд долларов, CBOE запускает оценку

Через несколько недель после запуска бессрочных фьючерсов на биткоин от Kalshi объем торгов уже превысил 8,5 млрд долларов. На этом фоне Чикагская биржа опционов (CBOE) начала оценивать, можно ли конвертировать ее продукты по фьючерсам на биткоин и эфир в бессрочные контракты. Kraken также уже запустила торговлю бессрочными фьючерсами для клиентов в США через свою CFTC-регулируемую платформу Bitnomial.

CME Group подала иск в федеральный суд по поводу одобрения Kalshi со стороны CFTC

Чикагская товарная биржа Group (CME Group) подала иск в Окружной суд США по округу Колумбия, обвинив CFTC в том, что одобрение продуктов Kalshi нарушает «Закон о товарной бирже».

В части состава комиссионеров CFTC: комиссионер Кэролин Фам ушла в отставку в декабре 2025 года, президент США Трамп пока не назначил нового комиссионера, и Селиг сейчас является единственным комиссионером и исполняющим обязанности председателя CFTC. Законодатели публично призвали заполнить вакантные места.

Часто задаваемые вопросы

В чем ключевые структурные различия между криптовалютными бессрочными контрактами и традиционными сельскохозяйственными фьючерсами?

У традиционных сельскохозяйственных фьючерсов есть фиксированная дата истечения: по истечении срока производится поставка в натуре или расчет по условиям контракта, а время торгов ограничено. В криптовалютных бессрочных контрактах нет даты истечения; используется механизм ставки финансирования, который поддерживает привязку цены контракта к спотовой, и это поддерживает круглосуточную торговлю. В своем выступлении Селиг прямо указал, что такая круглосуточная бессрочная структура не совместима с потребностями физической поставки сельскохозяйственных товаров.

Какие категории продуктов охватывают совместные консультации CFTC и SEC по определению своп-контрактов?

Проверка охватывает своп-контракты, своп-контракты на ценные бумаги, смешанные своп-контракты, новые продукты на финансовом рынке, а также контрактные сделки по событиям и продукты рынков прогнозов. Две организации отдельно указали, что некоторые новые продукты находятся на пересечении товарного и ценных бумаг регулирования, поэтому классификационную рамку Закона Додда—Франка необходимо обновить, чтобы отвечать требованиям таких продуктов.

На каком правовом основании CME Group подала иск?

В своем иске в Окружной суд США по округу Колумбия CME Group обвиняет решение CFTC об одобрении бессрочных фьючерсных продуктов Kalshi на биткоин в нарушении соответствующих положений «Закона о товарной бирже». CME Group — один из крупнейших в мире операторов бирж деривативов, и сама предоставляет продукты по биткоин-фьючерсам, подпадающие под регулирование CFTC.