Акции CJ ENM: Samsung Securities снижает целевую цену на 34% до 47 000 вон

Samsung Securities снизила целевую цену акций CJ ENM до 47 000 вон — на 33,8% меньше целевой цены 71 000 вон, установленной 11 мая. Брокер прогнозирует операционную прибыль CJ ENM во 2-м квартале на уровне 27 миллиардов вон — ниже рыночного консенсуса 34,4 миллиарда вон; причиной названы снижение доходов от телевизионной рекламы и более позднее восстановление в контент-бизнесе. Несмотря на рост Tving, продолжающиеся вызовы для традиционной медиа-платформы в стране оказывают давление на общие результаты.

Samsung Securities снижает целевую цену CJ ENM до 47 000 вон

Samsung Securities снизила целевую цену CJ ENM до 47 000 вон, сохранив рекомендацию «покупать». Понижение на 33,8% произошло всего через два месяца после того, как брокер установил целевую цену 71 000 вон 11 мая. Корректировка отражает опасения по поводу темпов восстановления рекламного и контентного бизнесов.

Прогноз операционной прибыли CJ ENM во 2-м квартале — 27 миллиардов вон

Ожидается, что результаты CJ ENM во 2-м квартале покажут выручку 1,3062 триллиона вон и операционную прибыль 27 миллиардов вон. Это означает снижение выручки на 0,5% и уменьшение операционной прибыли на 5,5% по сравнению с тем же периодом год назад. Прогноз операционной прибыли не дотягивает до рыночного консенсуса 34,4 миллиарда вон.

Tving достигает 9,697 миллиона ежемесячных активных пользователей

Tving зафиксировал 9,697 миллиона ежемесячных активных пользователей (MAU) по итогам прошлого месяца, сохранив позицию второго по величине OTT-сервиса в Южной Корее после Netflix. Ожидается улучшение прибыльности платформы почти до уровня безубыточности благодаря успешному оригинальному контенту, эффекту сезона Корейской бейсбольной организации (KBO) и расширению партнерств. Tving установил цель по рекламной выручке на этот год в размере 100 миллиардов вон. Однако инцидент с утечкой персональной информации, произошедший в начале прошлого месяца, может повлиять на показатели подписчиков в ближайшей перспективе.

Ожидается снижение доходов от TV-рекламы на 19,2% во 2-м квартале

Ожидается, что доходы от TV-рекламы снизятся на 19,2% в годовом выражении во 2-м квартале. Пока падение в бизнесе традиционной медиа-платформы не удается полностью компенсировать ростом Tving, что указывает на необходимость большего времени, чтобы цифровой бизнес смог компенсировать проблемы «наследия» в медиа.

Fifth Season принес три тайтла в Q2

Fifth Season — американская контент-студия, приобретенная CJ ENM в 2022 году, как ожидается, поставит во 2-м квартале только три фильма и драматических проекта. Отсутствие релизов сериалов с высокой маржинальностью означает, что студия продолжит фиксировать убытки. В музыкальном подразделении расширение собственного IP артистов оценивается положительно, но прибыльность, как ожидается, снизится из-за инвестиций, связанных с Mnet Plus, и затрат на дебют новых артистов.

Чой Мин-ха, аналитик Samsung Securities, заявил: «Темп роста, сфокусированный на цифровых бизнесах, таких как Tving, остается актуальным, но ключевыми являются темпы восстановления в рекламном и контентном бизнесах».

FAQ

Какую целевую цену Samsung Securities установила для акций CJ ENM?
Samsung Securities установила целевую цену в 47 000 вон для CJ ENM, снизив ее на 33,8% относительно предыдущей целевой цены 71 000 вон, объявленной 11 мая.

Сколько ежемесячных активных пользователей у Tving?
Tving зафиксировал 9,697 миллиона ежемесячных активных пользователей (MAU) по итогам прошлого месяца, заняв второе место среди отечественных OTT-сервисов после Netflix.