Как сообщается в статье от ThinkAI от 17 июня, DeepSeek завершил раунд финансирования примерно на 50 млрд юаней, при этом основатель Лян Вэньфэн вложил 20 млрд юаней. Ровно год назад Лян Вэньфэн заявлял принципы «без финансирования, без выхода на биржу, без коммерциализации»; этот разворот обусловлен наложением трех видов давления: последовательно ушли как минимум 5 ключевых сотрудников команды R&D, соревнование за вычислительные мощности резко обострилось, а после IPO конкурентов их котировки заметно выросли, что усилило давление из‑за «окна» для первичного размещения.
Структура инвесторов и данные по оценке в раунде на 50 млрд юаней
Согласно структуре финансирования из соответствующих сообщений: Лян Вэньфэн вложил 20 млрд юаней (крупнейший единоличный инвестор), Tencent — 10 млрд, Ningde Times — 5 млрд, JD, NetEase и IDG Capital — по 3 млрд, Государственный фонд инвестиций в индустрию ИИ — 1 млрд (держит право голоса); общий объем привлечения составил 7,4 млрд долларов (около 50 млрд юаней), а после раунда совокупная оценка компании превысила 350 млрд юаней.
План финансирования был впервые раскрыт в начале апреля 2026 года, реакция фондового рынка была сильной: в какой‑то момент один из управляющих фондом в соцсетях публично объявил вознаграждение в 500 тыс. юаней за поиск канала для взаимодействия.
Бэкграунд Лян Вэньфэна: от стотысячника с 806 баллами до основателя A‑Huanfang Quant
Лян Вэньфэн в 2002 году набрал 806 баллов и стал абитуриентом‑победителем на вступительных экзаменах в Гаокао в Чжаньцзяне, несмотря на то что он достиг проходного уровня для поступления в Цинхуа, выбрал обучение в Чжэцзянском университете по специальности «электронная информатика»; в 2008 году он начал количественную торговлю с 80 тыс. юаней капитала; в 2015 году (в 30 лет) основал A‑Huanfang Quant.
В 2019 году A‑Huanfang Quant стала первым в Китае количественным фондом хеджирования с привлечением более 100 млрд юаней; связанные структуры предполагали, что ее чистая прибыль за год составила 5–6 млрд юаней. После отката результатов в 2021 году Лян Вэньфэн сделал крупные покупки высококлассных видеокарт NVIDIA A100, заранее выстроив стратегию для гонки за большими моделями; к 2023 году A‑Huanfang стала единственным независимым игроком помимо крупных компаний, у которого было зарезервировано более 10 тыс. экземпляров A100.
Три «неутверждаемых правила» были опровергнуты тремя ключевыми драйверами
Отток ключевых кадров: Ло Фули была приглашена Лэй Цзюнем в Xiaomi, Го Даъя перешел в ByteDance, заняв должность руководителя направления Agent, и как минимум 5 ключевых сотрудников команды R&D последовательно ушли. DeepSeek долго не привлекает финансирование и не имеет инструментов мотивации через долю в компании, из‑за чего не может конкурировать в битве за таланты с топ‑игроками, у которых есть механизмы предоставления доли.
Расход вычислительных мощностей превышает собственный капитал: Вскоре выходящая новая версия требует вычислительных мощностей для обучения и повседневной эксплуатации в 2–3 раза больше, чем V3; закупочная цена одной флагманской видеокарты H100 превышает 200 тыс. юаней. Собственных 10 тыс. A100 уже недостаточно, и одних средств от количественных стратегий, как у компании, так и у фонда, не хватает, чтобы идти в ногу с «безлимитными» инвестициями в вычислительные мощности со стороны крупных игроков.
Окно оценок в период IPO ограничено: После завершения листинга у Zhipu AI и MiniMax цены акций заметно выросли, Jietiao Xingchen одновременно продвигает подготовку к IPO; если DeepSeek упустит этот раунд рыночных «бонусов» первичного размещения, оценка на первичном рынке будет сопряжена с риском резкого сокращения.
Данные о росте пользователей после релиза DeepSeek V3
DeepSeek V3 был официально представлен 26 декабря 2024 года; в январе 2025 года общее число новых пользователей достигло 125 млн, при этом уже за 7 дней удалось привлечь 100 млн новых пользователей. Темпы роста сильно опередили ChatGPT (достичь 100 млн пользователей ему потребовалось примерно около двух месяцев), и DeepSeek V3 стал феноменальным продуктом среди отечественных больших моделей.
Часто задаваемые вопросы
Почему Лян Вэньфэн лично вложил 20 млрд, а не привлек больше внешнего капитала?
Согласно сообщениям, в структуре этого раунда Лян Вэньфэн — личный инвестор, вложивший 20 млрд юаней, что является крупнейшей единоличной инвестицией; внешние институты (Tencent, Ningde Times и т. д.) в сумме около 30 млрд. Крупные личные вложения помогают поддерживать контроль основателя над компанией и передают рынку сильную уверенность в долгосрочной ценности DeepSeek.
Что означает, что Государственный фонд инвестиций в индустрию ИИ держит право голоса?
Согласно сообщениям, Государственный фонд инвестиций в индустрию ИИ вошел в капитал на сумму 1 млрд юаней и обладает правом голоса. Это особые условия, отличные от обычных сугубо финансовых инвестиций, которые означают, что данный фонд занимает определенное место в голосовании по ключевым решениям компании; обычно это отражает намерение направлять стратегические направления с позиции государственной капиталовой поддержки.
Каковы прежние «три неутверждаемых правила» DeepSeek и где они были заявлены?
Согласно сообщениям, Лян Вэньфэн ранее объявлял «три неутверждаемых правила» DeepSeek в публичном пространстве (примерно год назад, то есть около 2025 года): без финансирования, без выхода на биржу, без коммерциализации. Ранее считалось, что эти принципы — ключевая позиция DeepSeek, отличающая его от других AI‑единорогов; раунд на 50 млрд юаней означает, что этот принцип официально прекращает действовать.
