Акции Hyundai Motor сталкиваются с разными оценками аналитиков на II квартал 2026 года, поскольку автопроизводитель приближается к квартальной выручке в 50 триллионов вон. По данным финансового провайдера FnGuide, консенсус по выручке за II квартал составляет 49,0521 триллиона вон, что на 1,6% больше в годовом выражении, а консенсус по операционной прибыли — 3,1377 триллиона вон, что на 12,9% ниже показателя годом ранее. Kiwoom Securities снизила целевую цену с 750 000 вон до 700 000 вон, сославшись на сложность подтверждения роста прибыли за весь год, тогда как DS Investment & Securities повысила целевую цену с 740 000 вон до 840 000 вон на основе переоценки бизнеса в робототехнике. Снижение прибыли связано с сбоями в производстве после пожара на заводе Daejeon Anjeongongup, ростом затрат на сырьё из-за конфликта США—Иран и тарифной нагрузкой. Если Hyundai Motor превысит 50 триллионов вон по квартальной выручке, это будет первой неполупроводниковой компанией в Южной Корее, достигшей этого порога — после Samsung Electronics и SK Hynix.
Только две компании в Южной Корее превысили 50 триллионов вон по квартальной выручке: Samsung Electronics и SK Hynix. По мнению участников рынка, автомобильная отрасль не демонстрирует столь выраженной цикличности, как полупроводники, поэтому достижение выглядит более значимым. Квартальная выручка Hyundai Motor выросла с 40 триллионов вон во II квартале 2023 года до текущего консенсусного уровня, что означает увеличение на 10 триллионов вон за три года.
Kiwoom Securities снижает целевую цену до 700 000 вон, ссылаясь на неопределённость по прибыли
Аналитик Kiwoom Securities Шин Юн-чхоль сохранил рейтинг «покупать», но снизил целевую цену с 750 000 вон до 700 000 вон. Шин заявил: «Из-за накопленных шоков по прибыли в первой половине сложно подтвердить возможность роста прибыли Hyundai Motor в этом году».
Kiwoom Securities прогнозировала выручку за II квартал на уровне 47,2 триллиона вон и операционную прибыль на уровне 2,83 триллиона вон. Объём продаж внутри страны оценивался в 158 000 автомобилей, что на 16,4% ниже в годовом выражении. Шин связывает снижение продаж внутри страны со сбоями в производстве крупных внедорожников, включая Santa Fe, из-за пожара Anjeongongup. Сбои в производстве на индийском заводе Hyundai Mobis, затрагивающем площадку Chennai 1, нормализовались, но последовательные пожары у поставщиков создали дополнительные трудности.
На результаты также негативно повлияли колебания обменного курса. К концу II квартала курс вон/доллар достиг 1 549 вон, а курс вон/евро — 1 767 вон, что на 30 и 18 вон соответственно больше по сравнению с предыдущим кварталом. Шин оценил, что переоценки гарантийных обязательств, связанных с валютой, добавили 100–150 млрд вон в продающие и административные расходы за II квартал, а совокупные затраты за первую половину достигли 400 млрд вон.
Шин выделил отток средств иностранных инвесторов как ещё один фактор, давящий на котировки. Доля иностранного владения снизилась с 35% в январе до менее чем 25% сейчас. Он сказал: «Иностранные инвесторы больше не принимают историю роста цены акций, спровоцированную AI в начале года, что ухудшает потенциал роста. Чтобы вернуть иностранных инвесторов, компаниям нужно восстановить конкурентоспособность ключевого бизнеса и повысить ожидания по EPS».
DS Investment & Securities повышает целевую цену до 840 000 вон благодаря переоценке робототехники
Аналитик DS Investment & Securities Чхве Тхэ-ён сохранил рейтинг «покупать» и повысил целевую цену с 740 000 вон до 840 000 вон. Чхве отметил, что инвестиционный фокус быстро смещается с показателей автопроизводства на робототехнику, и по мере роста потенциала переоценки как компании-платформы в робототехнике на основе полевых данных, а не только готового производителя автомобилей.
Несмотря на то что краткосрочные результаты оказались ниже ожиданий из-за сбоев производства, Чхве спрогнозировал восстановление объёмов и улучшение затрат, начиная со второй половины, а ценность робототехнического направления, по его словам, станет новым фактором оценки. Он подчеркнул создание Hyundai Motor Group «дата-маховика» через Robot Meta Plant Application Center (RMAC), аккумулируя обширные данные промышленных полей. Физические данные, полученные с производственных площадок, являются ключевым активом для конкурентоспособности Robot Foundation Model (RFM) и входным барьером, который сложно воспроизвести другим компаниям в робототехнике.
Чхве заявил: «Ключ к росту котировок — в конечном счёте робототехника. Помимо того, что RMAC запускает работу полноценного дата-маховика и повышает уровень бизнес-проработки, привлекательным моментом является и то, что компания входит в число немногих операторов робототехники, способных добывать огромные объёмно-полевые данные». Он также позитивно оценил сотрудничество с Google, отметив, что приобретение данных видео от первого лица через Google smart glasses может усилить конкурентоспособность обучения AI для роботов, давая Hyundai Motor преимущество над китайскими компаниями в робототехнике и запуская переоценку корпоративной ценности.
Чхве прогнозировал выручку за FY2026 на уровне 193,7 триллиона вон и операционную прибыль на уровне 11,9 триллиона вон, что соответствует росту на 4% и 3,7% соответственно по сравнению с предыдущим годом. Он сказал: «Ключевые факторы, поддерживающие оценки во второй половине этого года, — продолжающаяся благоприятная среда по обменному курсу, восстановление после сбоев в объёмах и снижение отражения цен на сырьё».
FAQ
Каков консенсус по выручке Hyundai Motor за II квартал 2026 года?
По данным FnGuide, консенсус по выручке Hyundai Motor за II квартал 2026 года составляет 49,0521 триллиона вон, что на 1,6% больше в годовом выражении. Консенсус по операционной прибыли — 3,1377 триллиона вон, что на 12,9% ниже показателя годом ранее.
Почему Kiwoom Securities и DS Investment & Securities установили разные целевые цены для акций Hyundai Motor?
Kiwoom Securities снизила целевую цену с 750 000 вон до 700 000 вон из-за неопределённости в отношении роста прибыли за весь год, связанной с шоками по прибыли в первой половине и оттоком средств иностранных инвесторов. DS Investment & Securities повысила целевую цену с 740 000 вон до 840 000 вон, опираясь на потенциал переоценки бизнеса в робототехнике и возможности «data flywheel» компании через RMAC.
Какие факторы привели к снижению операционной прибыли Hyundai Motor за II квартал 2026 года?
Снижение операционной прибыли за II квартал стало результатом сбоев в производстве после пожара на заводе Daejeon Anjeongongup, затронувшего производство Santa Fe и других внедорожников, роста затрат на сырьё из-за конфликта США—Иран, тарифной нагрузки и переоценок гарантийных обязательств, связанных с валютой, в сумме, по оценке, 100–150 млрд вон за квартал.
