Акции корейских отелей GS P&L и Seobu T&D названы «абсурдно недооцененными» несмотря на сильные прогнозы на второй квартал.

Hana Securities понизил целевые цены акций южнокорейских гостиничных компаний GS P&L и Seobu T&D, несмотря на сильные прогнозы по прибыли, сославшись на чрезмерное расхождение между текущими ценами акций и фундаментальными показателями. Целевая цена GS P&L была снижена с 72 000 вон до 64 000 вон, а Seobu T&D — с 21 000 вон до 18 000 вон. Аналитик Ли Ги Хун объяснил понижение рейтингов растущим разрывом с фактическими ценами акций, но настоятельно рекомендовал позиции с перевесом (overweight), назвав акции «абсурдно недооценёнными». Эта оценка появилась на фоне того, что совокупный поток иностранных туристов в Корею за май вырос на 20% год к году, достигнув 8,72 миллиона, и обе компании, как ожидается, покажут сильные результаты во втором квартале. Южнокорейские гостиничные акции показали низкую динамику, несмотря на восстановление туризма и рекордные максимумы глобальных гостиничных сетей, таких как Hilton и Marriott, при этом GS P&L и Seobu T&D торгуются с оценочным PER на 2026 год всего 12x или мультипликаторами EV/EBIT на уровне 6-8x.

Hana Securities понижает целевые цены гостиничных акций на фоне расхождения цен

Hana Securities снизил целевые цены для GS P&L с 72 000 вон до 64 000 вон и для Seobu T&D с 21 000 вон до 18 000 вон, чтобы отразить расхождение с текущими ценами акций. Ли Ги Хун заявил, что понижение рейтингов было неизбежным из-за чрезмерного разрыва, но сохранил сильные рекомендации 'выше рынка' (overweight), назвав уровни оценки 'абсурдными'. Аналитик отметил, что совокупный поток иностранных туристов в Корею за май достиг 8,72 миллиона, что на 20% больше год к году. Совокупный поток китайских туристов в Корею и Японию за май составил 2,56 миллиона (+24%) и 1,72 миллиона (-56%) соответственно, что подтверждает выгоду Кореи от 'корейско-японского соперничества'. Опасения по поводу отмены рейсов из-за резкого роста цен на нефть были разрешены, поскольку цены на нефть нормализовались. Ли подчеркнул, что глобальные гостиничные сети Hilton и Marriott продолжают обновлять рекордные максимумы, в то время как южнокорейские гостиничные акции остаются подавленными. GS P&L и Seobu T&D торгуются с оценочным PER на 2026 год всего 12x или мультипликаторами EV/EBIT на уровне 6-8x.

Прогноз GS P&L на второй квартал показывает рост операционной прибыли на 107%

Прогнозируемая выручка GS P&L за второй квартал составляет 151,4 миллиарда вон, а операционная прибыль — 24 миллиарда вон, что соответствует росту на 35% и 107% год к году. Прогноз операционной прибыли соответствует консенсус-оценке в 23,5 миллиарда вон. Ожидается, что средняя дневная ставка (ADR) вырастет примерно на 10% в большинстве отелей, учитывая, что средний обменный курс вон к доллару во втором квартале прошлого года составлял около 1 400 вон. Загрузка (OCC) в Grand Hotel немного снизилась из-за ремонта банкетных залов, который продолжался с января по апрель, что повлияло на выручку. Однако загрузка Westin, по оценкам, быстро выросла до примерно 85%, что представляет собой рост более чем на 10 процентных пунктов по сравнению с первым кварталом.

Ожидается, что загрузка Seobu T&D во втором квартале достигнет рекордного уровня

Прогнозируемая выручка Seobu T&D за второй квартал составляет 75,8 миллиарда вон, а операционная прибыль — 19,8 миллиарда вон, что соответствует росту на 39% и 77% год к году. Прогноз операционной прибыли соответствует консенсус-оценке в 21,2 миллиарда вон. Ожидается, что загрузка гостиничного подразделения (OCC) достигнет примерно 78%, превысив предыдущий рекорд в 75%, установленный в четвертом квартале прошлого года. Прогнозируется, что средняя дневная ставка (ADR) впервые превысит 200 000 вон, достигнув 210 000 вон с ростом на 12%.

Часто задаваемые вопросы

Почему Hana Securities понизил целевые цены для GS P&L и Seobu T&D? Hana Securities снизил целевые цены для GS P&L с 72 000 вон до 64 000 вон и для Seobu T&D с 21 000 вон до 18 000 вон из-за чрезмерного расхождения между текущими ценами акций и предыдущими целевыми показателями компании. Аналитик Ли Ги Хун заявил, что понижение рейтингов было неизбежным из-за разрыва, но сохранил сильные рекомендации 'выше рынка' (overweight), назвав акции 'абсурдно недооценёнными' при оценочном PER на 2026 год всего 12x или мультипликаторах EV/EBIT на уровне 6-8x.

Каковы прогнозы по прибыли GS P&L на второй квартал? Прогнозируемая выручка GS P&L за второй квартал составляет 151,4 миллиарда вон, что на 35% больше год к году, а прогнозируемая операционная прибыль — 24 миллиарда вон, что на 107% больше год к году. Прогноз операционной прибыли соответствует консенсус-оценке в 23,5 миллиарда вон. Ожидается, что средняя дневная ставка вырастет примерно на 10% в большинстве отелей, в то время как загрузка Westin, по оценкам, достигла примерно 85%, что более чем на 10 процентных пунктов выше, чем в первом квартале.

Как изменился поток иностранных туристов в Корею в мае? Совокупный поток иностранных туристов в Корею за май достиг 8,72 миллиона, что представляет собой рост на 20% год к году. Совокупный поток китайских туристов в Корею за май составил 2,56 миллиона (рост на 24%), по сравнению с 1,72 миллиона в Японии (снижение на 56%), что подтверждает выгоду Кореи от 'корейско-японского соперничества' в привлечении китайских туристов.