Прогноз Kumho Tire на 2-й квартал: выручка вырастет на 4,99% после перезапуска завода в Кванджу

Kumho Tire, как ожидается, зафиксирует рост выручки во 2-м квартале этого года, несмотря на снижение операционной прибыли, благодаря перезапуску завода в Кванджу после пожара. По подборке Yonhap Infomax, обобщающей прогнозы восьми инвесткомпаний, поданные за последние три месяца, операционная прибыль компании в 2-м квартале, как ожидается, составит 140,9 млрд вон, что на 19,56% меньше в годовом выражении, при этом выручка, как прогнозируется, вырастет на 4,99% — до 1,2822 трлн вон. Снижение прибыли отражает эффект базы из-за разового возврата пошлин США свыше 40 млрд вон, зафиксированного во 2-м квартале прошлого года. Близость завода в Кванджу к площадке кластера хонэм полупроводников привела к тому, что Kumho Tire была классифицирована как «акция-бенефициар хонэм полупроводников»: за последний месяц цена акций подскочила с диапазона начала 4 000 вон до диапазона конца 7 000 вон.

Прогноз Kumho Tire по 2-му кварталу: рост выручки при снижении прибыли

Восемь инвесткомпаний прогнозируют операционную прибыль Kumho Tire в 140,9 млрд вон за 2-й квартал, что на 19,56% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Ожидается рост выручки на 4,99% до 1,2822 трлн вон. Снижение операционной прибыли объясняют эффектом базы: во 2-м квартале прошлого года был зафиксирован разовый возврат пошлин США, превышающий 40 млрд вон.

Перезапуск завода в Кванджу поддерживает восстановление объемов продаж

Завод в Кванджу, остановленный из-за пожара, возобновил работу. Парк Кван-рэ, исследователь Shinhan Investment & Securities, заявил, что «Завод 1 в Кванджу возобновит работу с годовой мощностью 3 млн единиц, а объем продаж будет восстанавливаться квартал к кварталу за счет добавления объемных трансферов из Гоксона и Вьетнама, плюс расширение аутсорсинга через материнскую компанию Doublestar». Средние отпускные цены (ASP) продолжают расти из-за повышения цен и расширения объемов в Северной Америке и Европе.

Антидемпинговая пошлина ЕС создает вызов с 3-го квартала

Начиная с 3-го квартала этого года, ожидается, что антидемпинговая пошлина ЕС на китайские шины окажет негативное влияние на Kumho Tire. ЕС применяет антидемпинговую пошлину 24,4% к китайским шинам Kumho Tire. При этом у Kumho Tire нет производственной площадки в Европе, а китайские товары составляют примерно половину объема, поставляемого в Европу.

Аналитики спорят о влиянии близости к полупроводниковому кластеру на оценку

Завод в Кванджу расположен рядом с площадкой, обозначенной под кластер хонэм полупроводников, что привело к недавней классификации Kumho Tire как «акции темы хонэм полупроводников». За последний месяц цена акций выросла с диапазона начала 4 000 вон до краткосрочного пика в конце диапазона 7 000 вон, а затем колебалась около 6 000 вон.

Некоторые инвесткомпании изменили методологию оценки Kumho Tire: с коэффициента цена/прибыль (PER) на коэффициент цена/балансовая стоимость (PBR), чтобы отразить потенциальные изменения в балансовой стоимости при возможной продаже площадки завода в Кванджу. Ким Гви-ён, исследователь Daishin Securities, перевел метод оценки с PER на PBR и повысил целевую цену на 28% — до 8 300 вон. Ким сказал: «Если продажа площадки завода в Кванджу станет реальностью, инвестиционная возможность для новых заводов в Кванджу и Польше расширится, и появится возможность снижать процентные расходы за счет погашения долга, а также увеличивать прибыль на акцию (EPS). Волатильность из‑за новостей будет неизбежной, но по мере того, как прогресс по бизнесу станет заметным, будет расти и наблюдаемость выгод».

Ю И-ун, исследователь Daol Investment & Securities, отметил, что «стоимость одной лишь площадки завода в Кванджу объясняет большую часть текущей рыночной капитализации».

Другие аналитики рассматривают «полупроводниковую» тему как краткосрочный фактор для трейдинга. Парк Кван-рэ посоветовал: «Недавнюю тенденцию классификации как “акции темы хонэм полупроводников” следует трактовать как отражение краткосрочных факторов спроса и предложения. В реальных инвестиционных решениях стоит сосредоточиться на завершении заводов в Хампхёне и Польше».

FAQ

Какой прогноз по 2-му кварталу Kumho Tire на этот год?

Как следует из подборки прогнозов восьми инвесткомпаний от Yonhap Infomax, Kumho Tire, как ожидается, покажет операционную прибыль за 2-й квартал в 140,9 млрд вон (минус 19,56% в годовом выражении) и выручку 1,2822 трлн вон (плюс 4,99% в годовом выражении).

Почему ожидается снижение операционной прибыли Kumho Tire, несмотря на рост выручки?

Снижение операционной прибыли отражает эффект базы из 2-го квартала прошлого года, когда был зафиксирован разовый возврат пошлин США свыше 40 млрд вон. Рост выручки обеспечен перезапуском завода в Кванджу после пожара и расширением аутсорсинга через материнскую компанию Doublestar.

Как близость к кластеру хонэм полупроводников влияет на оценку Kumho Tire?

Завод Kumho Tire в Кванджу расположен рядом с площадкой, обозначенной под кластер хонэм полупроводников. Эта близость привела к тому, что аналитики переклассифицировали акции как «бенефициара хонэм полупроводников», и некоторые фирмы переключили методологию оценки с PER на PBR. Daishin Securities повысила целевую цену до 8 300 вон, ссылаясь на потенциальный рост стоимости активов при продаже площадки завода.