Акции S&P 500 демонстрируют самый большой разрыв в прогнозах прибыли с 2011 года

Компании из S&P 500 повышают прогнозы по прибыли с самым большим перевесом в пользу роста, чем в пользу снижения, по сравнению с пересмотрами с 2011 года, говорится в данных Bloomberg Intelligence, на которые ссылается Yahoo Finance 26 июля. Разрыв между повышениями и понижениями оценок прибыли достиг максимального спреда за 15 лет: аналитики поднимают, а не снижают прогнозы на 2026 и 2027 годы — то есть это разворот от типичных для середины года паттернов корректировок в сторону снижения. Такой оптимистичный прогноз по прибыли появляется на фоне того, что примерно 93% компаний, отчитавшихся о результатах к 22 июля, превзошли ожидания аналитиков — заметно выше 78% в среднем за пять лет, о которых сообщал Fundstrat. Сводный темп роста, объединяющий уже опубликованную и прогнозную прибыль, приближается к 25%, что стало вторым подряд кварталом с ростом выше 20%. Несмотря на столь сильные результаты по прибыли, индекс S&P 500 оставался ограниченным диапазоном в летние месяцы: индекс торгуется при форвардном P/E выше 20x — это больше, чем и средние значения за пять, и за десять лет.

Тенденции к повышению прогнозов по прибыли для S&P 500. Источник: Yahoo Finance

Показатели по корректировкам прибыли в S&P 500 демонстрируют самый большой разрыв в пользу роста с 2011 года

Данные Bloomberg Intelligence показывают, что компании S&P 500, повышающие прогнозы по прибыли, сейчас опережают тех, кто снижает их, с самым большим перевесом с 2011 года. Аналитики повышают прогнозы на 2026 и 2027 годы вместо того, чтобы снижать их, что противоречит типичному паттерну корректировок в сторону понижения в середине года. Yahoo Finance сообщило об этих данных 26 июля, подчеркнув необычно оптимистичное настроение аналитиков в отношении траекторий корпоративной прибыли.

Компании, отчитавшиеся к 22 июля, превзошли ожидания в 93% случаев

Данные Fundstrat показывают, что примерно 93% компаний, отчитавшихся о прибыли к 22 июля, превысили ожидания аналитиков. Этот показатель существенно выше среднего 78% за пять лет. Сводный темп роста — с учетом уже опубликованных результатов и оценок для компаний, которые еще не отчитались, — приближается к 25%, то есть это второй подряд квартал с темпами роста выше 20%.

Рост прибыли выходит за пределы Big Tech: 493 акции

Данные FactSet указывают, что ожидается 493 акции с темпами роста на 23% — это самый высокий уровень с 2021 года. Среди пяти крупнейших вкладчиков в этот рост четыре компании — Micron, Chevron, Exxon и Broadcom — не входят в группу Magnificent 7. Фил Розен из Opening Bell Daily сослался на прогнозы FactSet, предполагающие, что 493 акции без компаний из Big Tech должны обойти крупные tech-акции в течение четвертого квартала.

Реакция рынка расходится с динамикой прибыли из-за повышенных оценок

Индекс S&P 500 не отразил позитивные тенденции по прибыли: в начале лета он оставался в пределах диапазона. Данные FactSet показывают, что компании, показавшие сильные результаты по прибыли, в среднем зафиксировали снижение цены акций на 0,1%, тогда как среднее за пять лет составляет рост на 1% после победы в отчетности. Yahoo Finance связывает это расхождение с уровнями оценок: отмечается, что индекс S&P 500 уже торгуется при форвардном P/E выше 20x — выше и средних значений за пять лет, и за десять лет. Повышенные мультипликаторы уже «заложили» сильные ожидания по прибыли, ограничивая способность рынка получать дополнительные выгоды от позитивных сюрпризов по прибыли.

FAQ

Какой сейчас разрыв между повышениями и понижениями прогнозов по прибыли S&P 500?

По данным Bloomberg Intelligence, о которых сообщалось 26 июля, компании S&P 500, повышающие прогнозы по прибыли, опережают тех, кто снижает их, с самым широким перевесом с 2011 года. Аналитики поднимают прогнозы на 2026 и 2027 годы вместо того, чтобы снижать их, разворачивая типичный паттерн корректировок в середине года.

Почему акции S&P 500 не растут, несмотря на сильные результаты по прибыли?

Yahoo Finance объясняет это тем, что индекс S&P 500 торгуется при форвардном P/E выше 20x, что выше и средних значений за пять, и за десять лет. Компании, показавшие сильные результаты к 22 июля, в среднем получили снижение цены акций на 0,1% против среднего за пять лет роста на 1%, поскольку повышенные оценки уже учли сильные ожидания по прибыли.