Рекорды рынка акций США $389B Q1 по выпуску, второй самый высокий показатель с 1996 года

Фондовый рынок США за первый квартал зафиксировал выпуск новых акций на сумму 389 миллиардов долларов, сообщают данные Федеральной резервной системы, опубликованные в четверг. Эта цифра является вторым по величине квартальным объемом размещений в записях ФРС с 1996 года, уступая только всплеску в начале 2021 года в условиях рынка эпохи COVID. Сдвиг отражает структурное изменение в динамике предложения акций, вызванное капитальными затратами на искусственный интеллект, которые ограничивают денежные потоки технологических компаний, ранее направлявшиеся на выкуп акций.

Размещение в 1 квартале 2025 года занимает второе место в записях ФРС за три десятилетия

389 миллиардов долларов новых акций, выпущенных в первом квартале, уступают только волне размещений акций и SPAC, которая накрыла рынок в начале 2021 года. Самое близкое историческое сравнение произошло в первом квартале 2000 года, когда бум доткомов достиг пика непосредственно перед последующей коррекцией рынка. Записи о размещениях акций у ФРС восходят к 1996 году.

Управляющие активами фиксируют сдвиг предложения на фоне расходов на ИИ

Боб Эллиотт, главный инвестиционный директор управляющей компании Unlimited Funds, в недавней публикации в Substack написал, что «сегодняшний рынок акций сталкивается с одним из крупнейших сдвигов в предложении, который мы наблюдали за какое-то время». Эллиотт связал изменения с тем, что замедляется выкуп акций у денежно-генерирующих мегакап-технологических компаний, тогда как размещения растут благодаря новым IPO и вторичным предложениям со стороны уже существующих компаний, таких как Google.

Ранее на этой неделе аналитики по американским акциям Goldman Sachs отмечали, что «рекордный выпуск акций США не сорвёт бычий рынок в 2026 году», добавив, что «предложение остаётся умеренным по сравнению с масштабом рынка акций».

Капитальные затраты на ИИ снижают возможности техгигантов по выкупу

Рынок акций сокращался в течение многих лет, поскольку американские корпорации начали использовать выкуп акций как способ возвращать деньги акционерам. Финансово обеспеченные технологические гиганты выступали одними из крупнейших покупателей на рынке. Теперь же те же компании тратят миллиарды долларов на развёртывание ИИ-инфраструктуры, а капитальные затраты «съедают» их свободный денежный поток. Результаты Oracle, опубликованные поздно в среду, отразили эту динамику, и рынок воспринял их негативно.

Oracle и Alphabet подтверждают планы по продаже акций

Oracle заявила, что, вероятно, будет продавать больше акций в следующем году. Alphabet также планирует продать большие объёмы акций, чтобы привлечь средства для своих инициатив в области ИИ.

IPO SpaceX, OpenAI и Anthropic указывают на сильный спрос

Предстоящие первичные публичные размещения от Anthropic, OpenAI и SpaceX — это крупные события для «конвейера» выпуска акций. Заголовки предполагают, что доступ к этим сделкам пользуется сильным спросом.

FAQ

Какой был общий объём нового выпуска акций в первом квартале? Данные Федеральной резервной системы, опубликованные в четверг, показали, что в первом квартале на рынок поступили акции на сумму 389 миллиардов долларов.

Почему выпуск акций растёт, а выкупы снижаются? Технологические компании перенаправляют деньги, которые ранее использовались для выкупа акций, на капитальные затраты по искусственному интеллекту, одновременно выпуская новые акции, чтобы финансировать проекты по ИИ-инфраструктуре. Боб Эллиотт из Unlimited Funds отметил, что выкупы, инициируемые денежно-генерирующими мегакап-технологическими компаниями, замедляются, в то время как выпуск ускоряется благодаря новым IPO и вторичным предложениям.