鏈上永續合約 DEX 交易量在 10 月高峰後連續五個月下滑

鏈上永續合約（perpetual futures）交易在 2025 年 10 月創下高峰後，已連續 5 個月降溫。

根據 DefiLlama 的數據，去中心化交易所（DEXs）的永續合約（perp）交易量在 2026 年 3 月降至 6,990 億美元，低於 10 月的 1.36 兆美元。

在整個期間，這一下滑都相對持續：交易量在 11 月與 12 月持續走低，隨後損失又延伸到 2026 年第一季。

日常活動也顯示出轉弱的跡象。根據 DefiLlama，在 2026 年 4 月 4 日，perp DEX 交易量降至 84 億美元；這是自 2025 年 9 月 6 日以來首次跌破 100 億美元。這同時也是自 2025 年 7 月 5 日以來的最低水準。

這一趨勢表明：在 2025 年的飆升之後，鏈上永續合約期貨交易出現了持續性的降溫。perp 交易量可作為加密市場中投機需求與槓桿部位的替代指標。

永續合約 DEX 月度交易量。來源：DefiLlama

Hyperliquid 在過去 30 天領先 perp DEX 交易量

DefiLlama 的數據顯示，交易活動仍集中在頭部 perp DEX 平台之間。在過去 30 天內，Hyperliquid 的申報交易量約為 1855 億美元，約佔前 10 大 perp DEX 總交易量的 34%。

這使該平台在很大程度上領先於競爭對手，例如 edgeX（報告為 730 億美元）與 Aster（680 億美元）。

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在同一期間，其他平台的交易量則明顯較低，包括 Lighter 約 500 億美元，以及 Grvt 近 400 億美元。像 ApeX Protocol、Variational 與 StandX 這類規模較小的平台，在 30 天交易量上各自介於約 160 億美元至 330 億億美元之間。

數據顯示，鏈上永續合約期貨活動中的一大部分集中在頭部平台，因為整體交易量已從 2025 年年底的高點回落。

perp DEX 放緩是在快速成長之後出現

此次放緩發生在鏈上衍生品交易快速成長之後。2025 年，perp DEX 的累計交易量幾乎翻了三倍，達到 12.09 兆美元，其中約 7.9 兆美元（約占 65%）是在 2025 年僅一年內產生的。

這主要是由第四季度每月平均接近 1 兆美元的活躍度所驅動。

永續期貨交易所正成為整個加密生態系中的關鍵競爭戰場。各條區塊鏈一直在競相推出或託管永續合約 DEX，以爭取交易活動，然而在歷史上，流動性往往會集中在少數幾個占主導地位的平台周圍。

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