EuroPac.com 首席經濟學家 Peter Schiff 加大了他對 Michael Saylor 的批評力度，認為 Strategy 的比特幣持倉最終平倉對加密貨幣產業造成的損害，可能比 Sam Bankman-Fried 的 FTX 倒閉更嚴重。Schiff 預測 Saylor 本人最終的名聲可能比 SBF 更糟。這番比較標誌著 Schiff 長期以來對 Saylor 比特幣收購策略的批評明顯升級；FTX 在 2022 年的倒閉導致數十億美元的客戶資金化為烏有，並引發對 Bankman-Fried 的刑事指控。
Peter Schiff 將 Strategy 崩盤風險與 FTX 倒閉相比
「Strategy 的消亡對比特幣和加密貨幣行業帶來的負面後果，遠比 FTX 倒閉更嚴重，」Schiff 在 X 上寫道。他更進一步預測 Saylor「很快就會被視為比 SBF 更大的反派」，並警告說「那些包庇他的人將有許多解釋要給。」
Schiff 的論述顯示他認為 Strategy 對比特幣的曝險對整個行業構成類似的系統性風險，儘管這兩種情況涉及的結構根本不同：交易所的客戶存款 vs. 上市公司的資產負債表押注。
Strategy 持有 295.4 億美元市值，對比 500 億美元比特幣持倉
Schiff 提出了具體數字來支持他的觀點。他指出 MSTR 的市值為 295.4 億美元，而該公司持有的比特幣價值略高於 500 億美元。根據他的計算，這使得 Strategy 在其比特幣購買上存在近 140 億美元的未實現虧損，而股票本身的交易價格不到 Saylor 購買它時花費的一半。
「MSTR 不僅在其購買的比特幣上存在近 140 億美元的未實現虧損，而且 MSTR 股票的市場價值還不到 Saylor 購買它時花費的一半！」Schiff 在 X 上的貼文中提到。
Peter Schiff 駁斥 MSTR 被低估的論點
當一位追隨者暗示這些數字代表 MSTR「嚴重被低估」時，Schiff 直接反駁了這種解釋。「並非如此，因為如果 MSTR 試圖出售其比特幣，比特幣的價格就會崩盤，」他寫道。「比特幣被高估了。但我的重點是，Saylor 通過購買比特幣摧毀了大量股東價值。他並沒有創造價值。」
Schiff 也抨擊了 Strategy 股價接近其資產淨值是一種穩定信號的想法。「除非 MSTR 的市值超過其比特幣的價值，否則任何通過發行 MSTR 股票購買的比特幣都會產生負的比特幣收益率，」他在 X 貼文中寫道，認為只要市值與比特幣持倉價值之間的差距持續存在，透過進一步發行股票購買比特幣的數學邏輯對股東不利。
Schiff 多年來一直批評 Saylor 的策略，但與 SBF 的比較標誌著他比之前的評論語氣更加尖銳。這種論述能否成立，取決於如果比特幣價格持續疲軟時 Strategy 的資產負債表表現如何——這也是該公司在過去的回調中一直面臨的問題。
常見問題
Peter Schiff 對 Michael Saylor 和 Strategy 的比特幣持倉說了什麼？
Peter Schiff 在 X 上寫道，Strategy 比特幣持倉的最終平倉對加密貨幣行業造成的損害可能比 FTX 倒閉更嚴重，並預測 Saylor「很快就會被視為比 SBF 更大的反派」。
Peter Schiff 為 Strategy 引用了哪些財務數據？
Schiff 指出 MSTR 市值為 295.4 億美元，而比特幣持倉價值略高於 500 億美元，比特幣購買上存在近 140 億美元的未實現虧損，股票交易價格不到 Saylor 購買時花費的一半。
為什麼 Peter Schiff 拒絕接受 MSTR 被低估的論點？
Schiff 認為，如果 MSTR 試圖出售其比特幣，比特幣的價格就會崩盤，並聲稱 Saylor 通過購買比特幣摧毀了股東價值而非創造價值；只要市值仍低於比特幣持倉價值，任何透過發行股票購買的比特幣都會產生負的比特幣收益率。
