經濟學家 Peter Schiff 在 7 月 16 日警告，微策略（Strategy Inc.，Nasdaq：MSTR）不再是以槓桿押注比特幣（bitcoin）的策略；若持續發行股票，將威脅稀釋普通股股東的比特幣曝險。Schiff 的批評聚焦於微策略的資本結構：公司持有 843,775 BTC，價值約 $54.13 billion，但同時還背負 $6.75 billion 債務以及 $15.46 billion 優先證券。該警告發布之際，微策略公布其季度 BTC 收益率為負 1.6%，不過其截至目前（year-to-date）的 BTC 收益率仍為正 6.6%。這場爭論在於，未來的發股是否會持續推高每股比特幣，或導致進一步稀釋，使利益更偏向債權人與優先投資人，而非普通股股東。微策略的融資模式愈來愈將資本導向較優先的償付義務，包括一檔永續優先股（STRC），其支付的浮動年度股息目前設定為 12%。
微策略持有 843,775 BTC，另有 $6.75 billion 債務與 $15.46 billion 優先證券
微策略的即時儀表板顯示，公司持有 843,775 BTC，價值約 $54.13 billion，折算每股為 207,776 satoshis。公司也公布其債務為 $6.75 billion、優先證券為 $15.46 billion。在他於 7 月 16 日於 X 發布的貼文中，Schiff 表示 MSTR「不再是以槓桿押注比特幣的方案」，並警告持續的股票出售將稀釋普通股每股的比特幣持有量，同時讓債權人與優先投資人受益。
季度 BTC 收益率為負 1.6%，但截至目前收益率仍為正 6.6%
微策略公布季度 BTC 收益率為負 1.6%，顯示該期間每股的比特幣曝險走弱。不過，公司的截至目前（year-to-date）BTC 收益率仍維持正值，為 6.6%。這些指標的分歧，使得關於每股比特幣是否持續上升，或面臨稀釋壓力的辯論仍未明朗。
永續優先股 STRC 支付 12% 年度股息
微策略公布其優先證券為 $15.46 billion，其中包括 STRC：其永續優先股，支付的浮動年度股息目前設定為 12%。微策略可能會動用其美元儲備來履行利息與優先股股息義務，接著再透過資本市場活動或比特幣銷售來補回該儲備。公司第二季財報發布時間預定為 7 月 30 日。該報告將披露更新後的股數、每股比特幣以及融資活動。
常見問題
Peter Schiff 在 7 月 16 日對微策略（Strategy Inc.）說了什麼？
Peter Schiff 在 7 月 16 日警告，微策略（MSTR）不再是以槓桿押注比特幣的策略；若持續發行股票，將稀釋普通股每股的比特幣所有權，同時讓債權人與優先投資人受益。
微策略目前的資本結構是什麼？
微策略持有 843,775 BTC，價值約 $54.13 billion（每股為 207,776 satoshis），另有 $6.75 billion 債務與 $15.46 billion 優先證券。公司公布其季度 BTC 收益率為負 1.6%，截至目前（year-to-date）BTC 收益率為正 6.6%。
微策略何時發布第二季財報？
微策略第二季財報發布時間預定為 7 月 30 日。該報告將包含更新後的股數、每股比特幣以及融資活動。
