三星生物製劑（Samsung Biologics）與 Celltrion 在第 2 季（Q2）公布創紀錄的季度業績，帶動韓國生技股在整體市場下跌之際出現復甦。根據韓國交易所（Korea Exchange）於 29 日發布的數據，KRX Bio TOP 10 指數在近期一週上漲 6.92%，而同期間韓國綜合股價指數（KOSPI）下跌 10.73%。三星生物製劑公布 Q2 營收為 1.3209 兆韓元（trillion won），營業利潤為 5864億韓元（billion won），分別較去年同期成長 30.2% 與 22.9%。Celltrion 的 Q2 營收達 1.3937 兆韓元，增幅 45.0%，營業利潤大幅攀升 86.3% 至 5864億韓元。今年以來，生技產業因資金流向半導體、利率疑慮以及部分公司的臨床試驗不確定性而承壓。
KRX Bio TOP 10 指數追蹤市值最高的 10 家生技公司，上個交易日收在 2059.75，較前一日下跌 37.13 點（1.77%）。就當天表現而言，這被視為相對強於 KOSPI 下跌 10.84% 與 KOSDAQ 下滑 7.72%。三星生物製劑股價由 21 日的 15.49億韓元（1.395 million won）上漲 11.04% 至 28 日的 13.95億韓元（1.549 million won）。同期間，Celltrion 上漲 3.38%，Alteogen 上漲 8.61%。
根據 KB Securities 的說法，WICS 藥品與生技指數（WICS Pharmaceuticals & Biotechnology index），反映國內上市的製藥與生技公司，從年初至 24 日下跌 30.4%。同期間，KOSDAQ 製藥指數下跌 40.5%。
三星生物製劑創下 Q2 營收 1.3209 兆韓元
三星生物製劑 Q2 營收為 1.3209 兆韓元，營業利潤為 5,864 億韓元（586.4 billion won），分別較去年同期成長 30.2% 與 22.9%。上半年營業利潤達 1.1672 兆韓元，首次在半年基準超過 1 兆韓元。
在 24 日（財報公布隔日），三星生物製劑股價跳漲 10.08%，首次在 3 個月內回到 150 萬韓元（1.5 million won）水準。財報發布後，共有 17 家證券公司對三星生物製劑發出「買入」（buy）評等。平均目標價為 2.01909 百萬韓元（million won），約較當日收盤價高出 30%。
松島工廠第 5 號產線（Songdo Plant 5）已啟動認證生產，營收將自第 3 季（Q3）起反映。於 Rockville 產線製造的產品，在通過品質檢驗後，也將自 Q3 計入營收。三星生物製劑完成收購胜肽集團（Polypeptide Group），該集團為胜肽藥物的合約研發與製造機構（CDMO）。透過此次收購，公司計劃擴大美國、歐洲與印度的產能基地，並將業務從抗體延伸至胜肽與抗體藥物偶聯物（ADC）。
三星證券研究員 Seo Geun-hee 表示：「Q2 累計訂單達 217 億美元（$21.7 billion），隨著關稅不確定性緩解，上半年的詢單在下半年恢復。下半年的成長動能包括第 5 號與 Rockville 產線營收的完整反映，以及維持 1 至 4 號產線滿載運作。」
Celltrion 實現 Q2 營收 1.3937 兆韓元
Celltrion 的 Q2 營收為 1.3937 兆韓元，較去年同期成長 45.0%，營業利潤為 4,518 億韓元（451.8 billion won），增幅 86.3%。營收比三星生物製劑多出 728 億韓元（72.8 billion won），也創下 Celltrion 首次在季度營收中排名第 1。
業績改善主要由高毛利的新產品推動。包含 Remsima SC、Zymfentra、Yuflyma、Vegzelma 與 Steqeyma 在內的新產品營收年增 76%，占總營收 65%。去年推出的 5 款新產品的季度營收也同時超過 3,000 億韓元（300 billion won）。分析師指出，隨著產品組合轉向高毛利產品，盈利能力也同步改善。
NH Investment & Securities 研究員 Han Seung-yeon 表示：「過去一年，該產業因資金集中而被忽視，但我們認為它已具防禦性特徵地觸底，並呈現創紀錄的獲利成長。當前這個階段，中期獲利能見度與估值吸引力被顯著凸顯，是新進切入的合適時機。」
Alteogen 宣布 30% 股票股利與專利爭議進展
Alteogen 尚未公布 Q2 成果，但已展現自 Q1 起因技術輸出而產生獲利的能力。Q1 營收為 716 億韓元（71.6 billion won），營業利潤為 393 億韓元（39.3 billion won），營業利潤率為 54.9%。根據財務資訊提供商 FnGuide，Q2 共識（證券公司估計的平均值）為營收 655 億韓元（65.5 billion won），較去年同期成長 251.2%，並預期營業利潤將由 4 億韓元（400 million won）的虧損轉為 243 億韓元（24.3 billion won）的獲利。
近期，KOSPI 轉板上市決定暫緩、並留在 KOSDAQ（30% 股票股利）、以及部分解決專利不確定性，成為短期反彈因素。公司表示，考量 KOSDAQ 活化政策與市場環境，目前將維持 KOSDAQ 掛牌，但稍後仍會再審視轉板上市決策。公司決定發放股票股利，普通股每 1 股配發 0.3 股新股，以及可贖回可轉換特別股。
Alteogen 與皮下注射劑配方轉換技術「ALT-B4」相關的專利不確定性已獲部分緩解。美國的默克（MSD）推出使用 ALT-B4 的 Keytruda 皮下注射產品「Keytruda Curex」，但競爭對手 Halozyme 提起訴訟，指該產品侵犯其專利。近期，一家荷蘭法院駁回了 Halozyme 的禁令申請，美國與英國的裁決也認定 Halozyme 相關專利無效，為 MSD 帶來有利趨勢。
然而，截至目前為止，這些龍頭生技股的跌幅尚未完全修復。與年初相比，三星生物製劑下跌 7.96%，Celltrion 下跌 8.09%。Alteogen 在同期間下跌 35.12%。
分析師點出韓國生技產業被低估
證券公司評估認為，國內生技股的企業價值相較於產業的基本面實力已變得過度偏低。SK Securities 研究員 Lee Sun-kyung 表示：「上半年未能反映出多項具意義的成果，例如眾多技術轉移，以及成功且將留在韓國本土製藥業史上的全球併購；同時，該產業對個別公司出現的負面消息反應迅速，並將風險擴散至整個產業。考量全球生技產業情勢以及國內生技公司的成果，我們認為，先前在整體層面被折價的正面因素，很可能會在之後延遲反映，並帶動重新估值。」
常見問題（FAQ）
三星生物製劑的 Q2 財務結果是什麼？
三星生物製劑 Q2 營收為 1.3209 兆韓元，營業利潤為 4518億韓元，分別較去年同期成長 30.2% 與 22.9%。上半年營業利潤達 1.1672 兆韓元，首次在半年基準超過 1 兆韓元。
KRX Bio TOP 10 指數與其他韓國股市指數相比表現如何？
根據韓國交易所於 29 日發布的數據，KRX Bio TOP 10 指數在近期一週上漲 6.92%，而 KOSPI 下跌 10.73%，KOSDAQ 在同期間下滑 6.30%。
Alteogen 公布了哪些公司動作？
Alteogen 考量 KOSDAQ 活化政策與市場環境，決定暫緩 KOSPI 轉板上市並維持在 KOSDAQ 掛牌。同時，公司也宣布發放 30% 股票股利，普通股每 1 股配發 0.3 股新股，並發放可贖回可轉換特別股。
