iM Securities 於 7 月 6 日將三星 SDS（股票代碼 018260）的目標價從 22 萬韓元上調至 27 萬韓元，漲幅達 22.7%，同時維持「買入」投資評級。分析師李尚憲將此歸因於 AI 資料中心業務營收加速成長，因為 AI 基礎設施擴張推動獲利能力提升。此次調整反映三星 SDS 正轉向 AI 資料中心營運的全面成長階段，分析師認為這是未來企業價值提升的核心驅動力。三星 SDS 營運五座國內資料中心，年營收約 1.1 萬億韓元，並計劃在 2031 年前於 AI 基礎設施、併購及 AI 平台開發等領域累計投資 10 萬億韓元。
三星 SDS 規劃至 2031 年投入 10 萬億韓元於 AI 基礎設施
三星 SDS 計劃在 2031 年前總共投資 10 萬億韓元，其中 5 萬億韓元用於 AI 基礎設施，4 萬億韓元用於包括併購在內的新業務，1 萬億韓元用於 AX/AI 服務及 AI 平台解決方案。公司將動用 KKR 投資資金中的 1.2 萬億韓元、6.6 萬億韓元現金及約當現金資產，以及營運現金流來支應這些投資。
東灘資料中心擴建增加 6000 億韓元年營收
三星 SDS 目前營運五座國內資料中心，分別位於上岩、水原、龜尾、春川及東灘，年營收約 1.1 萬億韓元。東灘資料中心已於今年第一季完成 20MW 西棟擴建，iM Securities 預估此擴建將貢獻每年額外 6000 億韓元營收。此次擴建支援三星雲端平台（SCP）需求增加，以及 GPU 即服務（GPUaaS）訂閱服務的推出。
龜尾 AI 資料中心目標 2029 年 3 月營運
60MW 的龜尾 AI 資料中心預計於 2029 年 3 月開始營運，預估每年將產生超過 1 萬億韓元營收。iM Securities 也預測國家 AI 運算中心專案每年營收將超過 1 萬億韓元。此外，三星 SDS 目標在 2031 年前爭取超過 500MW 的資料中心 DBO（設計-建造-營運）專案訂單，並期望從此業務領域獲得 1 萬億韓元年營收。
資料中心營收預估 2031 年達 6.6 萬億韓元
分析師李尚憲表示，三星 SDS 的資料中心營收將在 2031 年達到 6.6 萬億韓元，其中包含既有資料中心營收 1.6 萬億韓元、龜尾 AI 資料中心 2 萬億韓元、國家 AI 運算中心 2 萬億韓元，以及 DBO 專案 1 萬億韓元。同期營業利益預估將超過 1 萬億韓元。
目標價以 23.5 倍本益比計算
27 萬韓元的目標價是將 2027-2028 年平均每股盈餘（EPS）預估值 11,632 韓元乘以 23.5 倍本益比（PER）而得。本益比倍數為最近兩年平均本益比加上 20% 溢價。李尚憲指出，隨著 AI 資料中心驅動成長的可見度提高，估值重估的潛力也隨之增加。
常見問題
iM Securities 在 7 月 6 日為三星 SDS 股票設定了什麼目標價？
iM Securities 於 7 月 6 日將三星 SDS（股票代碼 018260）的目標價從 22 萬韓元上調至 27 萬韓元，漲幅達 22.7%，同時維持「買入」投資評級。
三星 SDS 預計從龜尾 AI 資料中心獲得多少營收？
根據 iM Securities 分析師李尚憲的說法，預計於 2029 年 3 月開始營運的 60MW 龜尾 AI 資料中心，每年可望產生超過 1 萬億韓元營收。
三星 SDS 在 2031 年前針對 AI 基礎設施的總投資計劃為何？
三星 SDS 計劃在 2031 年前投資 10 萬億韓元，配置為 AI 基礎設施 5 萬億韓元、併購 4 萬億韓元，以及 AX/AI 服務與 AI 平台解決方案 1 萬億韓元。
