根據委員 Hester M. Peirce 的說法，美國證券交易委員會（SEC）正在將監管審查擴展至 DeFi 資金庫以及鏈上借貸架構。Peirce 表示，將金融活動移至鏈上並不使其免於適用聯邦證券法規；監管處理方式取決於資金庫如何配置資產、管理收益以及分配決策權。用以決定利率、貸款對價（loan-to-value）比例與強制平倉門檻的借貸協議，可能會落入既有證券或投資顧問規則範圍，但每種架構都需要針對事實進行評估，而非一概而論的分類。
SEC 概述：協議特定的監管框架
Peirce 委員強調，每個 DeFi 架構都必須進行針對事實的分析，而不能採用一概而論的分類。監管監督將評估協議的設計與管理，除底層加密資產外，亦將考量其運作方式。若協議能夠控制利率、貸款對價（loan-to-value）比例與強制平倉門檻，則可能依其運作架構而落入既有的證券或投資顧問法規範圍。
比特幣借貸市場：報告 7.14 億美元未償貸款
Ledn 報告約 7.14 億美元的未償 BTC 抵押借款，該借款由 19,685 BTC 支撐。該平台自 2018 年以來已處理超過 100 億美元的貸款，並將客戶抵押品與營運活動分開。Strike 提供可抵禦波動的貸款，可避免因價格觸發而造成的強制平倉，借款人能夠隨時進行償還而不會錯過付款。Unchained 讓借款人能以多重簽名託管（multisig custodies）進行可驗證的鏈上控管。集中式的比特幣抵押放貸方吸引長線比特幣持有者，以在不出售資產的情況下取得法幣流動性；去中心化的借貸市場則支援更廣泛的抵押品類型，包括比特幣、以太幣與穩定幣。
常見問題
SEC 委員 Hester M. Peirce 對 DeFi 監管說了什麼？
Peirce 委員表示，將金融活動移至鏈上並不使其免於適用聯邦證券法規。監管處理方式取決於資金庫如何配置資產、管理收益以及分配決策權，且每種架構都需要針對事實進行評估。
Ledn 報告的比特幣抵押借貸金額是多少？
Ledn 報告約 7.14 億美元的未償 BTC 抵押借款，該借款由 19,685 BTC 支撐。該平台自 2018 年以來已處理超過 100 億美元的貸款。
