MP Partners 執行長朴炳昌（Park Byung-chang）於 7 月 27 日在 YouTube 頻道「Sampro TV」發布的影片中，否決半導體泡沫理論，指出包含電力、土地以及 DRAM 供給短缺等物理限制，使得「供給過剩」難以判斷。朴炳昌將半導體個股下跌歸因於供需壓力與槓桿導致的強制平倉，而非產業基本面惡化。該分析正值市場持續關注半導體泡沫、且交投波動之際；本週股市表現——特別是股價是否守住支撐水準並跌破 7000 線——被視為用以確認市場底部的關鍵。
個人投資人信用餘額 7 月減少 5 兆韓元
朴炳昌將個人投資人信用餘額的下降視為市場反彈因素。他表示，7 月期間個人投資人信用餘額約減少 5 兆韓元，並說明去槓桿仍在持續。朴炳昌表示：「個人投資人的信用餘額正在大幅下降」，並補充：「去槓桿進程正在進行，且這種趨勢似乎會對市場產生很大影響。」
就半導體股市下跌而言，朴炳昌判斷供需壓力的作用程度，較產業狀況更為明顯。朴炳昌表示：「這一次，供需因素相當強」，並指出：「即使半導體分析師與執行長們都說供給短缺不會很快結束、且股價被低估，但股價仍在下跌。」他分析，過度槓桿的強制平倉以及對波動性的焦慮，放大了下跌幅度。
物理限制阻止半導體供給在 5 年內出現過剩
朴炳昌基於黃仁勳（Jensen Huang）、輝達（NVIDIA）執行長的說法，畫出界線來反駁半導體泡沫理論。他表示：「即使大型科技公司試圖運作資金，5 年內泡沫崩塌也不可能，因為存在物理限制。」並補充：「電力、土地與 DRAM 都不足，因此就算他們想大舉建置，也在物理上做不到。」他也補充：「這是一個無法過度擴張的結構。」
CXMT IPO 資金與 AI Summit 政府參與被列為市場變數
針對 CXMT（Changxin Memory，長鑫記憶體）這家在中國 STAR 市場上市的公司，其認購資金的資金流向同樣被提出為一項變數。分析認為，認購完成後資金若回流，可能會轉向全球半導體代表性個股，例如三星電子、SK Hynix 與美光。
相較於外界對「舊金山 AI Summit」的一些負面評價，朴炳昌認為「政府參與」本身具有意義。他認為，政府在建立宣示性與制度性基礎方面的參與，屬於正面消息。他解釋，隨著三星 SDS、Naver 等與 AI 相關的股票走強，市場將此解讀為利多。
朴炳昌表示，市場如何接受資訊，可能比資訊本身更能影響股價。他說：「分銷渠道比資訊來源更重要」，並補充：「股價不會因為一家公司好就上漲；環境很重要。」他也解釋：「即使內容相同，結果也會因人們如何理解而不同。」
本週的市場考驗：守住支撐水準並跌破 7000 線
就本週股市而言，朴炳昌認為現有支撐水準是否守住是關鍵。朴炳昌表示：「我上週就已經說過，這是一段用來確認底部的週期」，並補充：「如果本週沒有跌破支撐水準、且未超過 7000 線，確認底部的可能性會變得更高。」
本週市場仍有多項變數，包括主要大型科技公司的財報公告，以及聯準會公開市場委員會（FOMC）會議。由於利率凍結預期佔主導、且距離 9 月的下一次會議仍有時間，分析認為市場壓力可能會部分減輕。
常見問題
Q: 朴炳昌在 7 月 27 日針對半導體泡沫理論，指出了哪些物理限制？
A: 朴炳昌指出電力、土地與 DRAM 的短缺是物理限制，使得供給過剩難以判斷；並表示，即使大型科技公司試圖運作資金，也因為這些限制而在物理上無法大舉建置。
Q: 根據 MP Partners 執行長朴炳昌的說法，個人投資人信用餘額在 7 月減少了多少？
A: 根據朴炳昌的說法，個人投資人信用餘額在 7 月期間約減少 5 兆韓元，且去槓桿持續影響市場。
Q: 朴炳昌認為本週的關鍵市場考驗是什麼？
A: 朴炳昌認為，本週是否守住既有支撐水準並跌破 7000 線，是用來確認市場底部的關鍵測試；而主要大型科技公司的財報與 FOMC 會議仍是變數。
