標普 500 五月 11 次創高，機構分析師駁斥泡沫論

標普 500 指數在 5 月創下 11 次收盤歷史新高，佔當月所有交易日約一半，年初至今累計上漲約 11%，高盛和摩根士丹利近期上調了年度目標。Federated Hermes 全球股票副首席投資官 Steve Chiavarone 表示：「我們不認為我們正處於泡沫之中，從歷史數據來看，長期牛市通常持續 20 年。」

已確認的市場數據

AI 相關股票漲幅尤為顯著：Sandisk 在 2026 年年初至今已上漲約 600%；Micron、Dell Technologies、Intel、Seagate 和 Western Digital 上漲約 200%；英偉達（NVIDIA，市值 5 兆美元）年初至今上漲 13%。

標普 500 已從 2025 年 4 月「解放日」關稅聲明引發的市場低點反彈 57%。SpaceX 上週已公布 IPO 申請文件；OpenAI 和 Anthropic 亦預計上市，投資者視其為市場消化更多 AI 股票能力的測試。

多方分析師的核心引述

摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 表示：「是否存在過剩？是的，市場存在擁擠現象。個股可能出現 15% 至 20% 的回調。市場會出現泡沫，然後會進行回調，但市場仍可繼續向前發展。」

高盛首席美國股票策略師 Ben Snider 表示，「通常標誌著牛市結束的條件」如「投機狂熱、利潤率收縮」或聯準會升息「並不存在」。富達量化市場策略總監 Dennis Chisholm 表示：「股票市場存在積極的風險回報權衡，主要原因在於我認為盈利增長比人們想像的要持久得多。」

空方警告：Burry 和 Tudor Jones 的已確認聲明

Michael Burry 一再警告，華爾街對 AI 的狂熱類似於網路泡沫時期不加辨別的熱情。Paul Tudor Jones 在本月初接受 CNBC 採訪時把市場繁榮描述為「瘋狂的時期」，並表示：「如果非要我選一個時期，我覺得我們還能再撐一兩年。從本益比、盈利等方面來看，我們現在的情況和 1999 年 10 月或 11 月差不多。」（那斯達克網路泡沫高峰出現在 2000 年 3 月。）

常見問題

5 月份標普 500 的 11 次歷史新高是否有歷史參照？

標普 500 在 2026 年 5 月創下 11 次收盤歷史新高，約佔當月所有交易日的一半。這一數據發生在第一季業績遠超預期、多家大型銀行上調年度目標的背景下，是年初至今 11% 漲幅的組成部分。

當前市場估值與歷史均值的差距有多大？

FactSet 數據顯示，標普 500 目前本益比約為未來一年預期收益的 21 倍，高於過去 30 年平均值 17 倍，估值溢價約 24%。

SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 對市場有何意義？

SpaceX 上週已公布 IPO 申請文件，OpenAI 和 Anthropic 亦預計上市，時間表尚待確認。投資者視這批 AI 科技公司的 IPO 進程為測試市場消化能力的下一個重要里程碑。