渣打銀行：代幣化資產 2028 年達 4 兆美元，DeFi 成代幣化世界核心設施

渣打銀行在 5 月 18 日發布的研究報告中預測，到 2028 年底，區塊鏈網路上的代幣化資產規模將達到 4 兆美元，其中一半為穩定幣，另一半為非穩定幣類現實世界資產（RWA）；DeFi 協議將成為代幣化資產的核心基礎設施。

渣打銀行報告的核心預測：數字、結構與風險

2028 年底代幣化資產規模： 4 兆美元（穩定幣 2 兆美元 + 非穩定幣 RWA 2 兆美元）

三大 DeFi 吞吐量提升途徑（報告確認）：

· 更多資產可上鏈流通

· 其中更大比例的資產可存入 DeFi 協議

· 基於鏈上資產的借貸規模可擴大

渣打銀行確認，這三個驅動因素將對 DeFi 協議活動和代幣價格產生乘數效應。

主要風險（報告確認）： 監管不確定性、智慧合約風險、預言機依賴、治理問題、使用者體驗缺失。報告指出，機構投資者可能更青睞風險指標穩健且治理專業的成熟平台。

機構案例：Coinbase-Morpho 比特幣借貸產品

渣打銀行報告以 Coinbase 與 Morpho 的合作作為 DeFi 機構化的具體案例：Coinbase 提供前端和託管服務，Morpho 提供借貸邏輯、清算引擎和資金池。截至報告發布，該產品持有約 17.5 億美元的貸款，涵蓋 22,000 名借款人。

代幣化資產市場現況：其他機構的確認數據

Chainalysis： RWA 的管理資產規模已接近 300 億美元

市場數據： 5 月代幣化 RWA 市場規模至少達 345 億美元（另有報告指 375 億美元），年成長約 100%

幣安研究院： 2030 年代幣化資產規模可能達到 1.6 兆美元（聚焦國債產品、黃金支持大宗商品及代幣化上市股票）

常見問題

渣打銀行的 4 兆美元預測與幣安研究院 1.6 兆美元有何差異？

兩者的時間基準和範圍不同：渣打銀行預測 2028 年底鏈上代幣化資產（含穩定幣）達 4 兆美元；幣安研究院的 1.6 兆美元目標指向 2030 年，且聚焦於非穩定幣的代幣化資產類別，兩份預測方法論不同，難以直接比較。

可組合性如何提升代幣化資產的資本效率？

依據渣打銀行報告，代幣化資產允許單一部位同時承擔多重功能：賺取收益、為貸款提供抵押、保持流動性。相比傳統金融中資產通常只能服務於單一功能的靜態模式，這種多重功能的同步使用顯著降低了資本閒置成本。

DeFi 大規模採用代幣化 RWA 的主要障礙是什麼？

依據渣打銀行報告，主要障礙包括：監管不確定性（尤其是各司法管轄區的合規框架差異）、智慧合約技術風險、對外部預言機的依賴、協議治理問題，以及面向機構用戶的使用者體驗仍有缺口。