渣打銀行財富方案首席投資辦公室發布下半年全球市場展望，北亞區首席投資總監鄭子豐宣布將恒生指數的12個月基本目標下調至25,500至26,500點。鄭子豐表示，美國與伊朗持續進行和平談判，支持荷姆茲海峽在數周內重新開放的基本情境，但仍需關注油運恢復正常時程以及黎巴嫩軍事衝突何時停止等不確定因素。此次下調反映了美國就業數據優於預期，導致聯準會下一次降息預期從今年下半年延後至明年上半年，加上潛在的大型美國IPO對流動性的影響。
油價展望與地緣政治不確定性
鄭子豐表示，美國與伊朗持續進行和平談判，該行維持荷姆茲海峽可能在數周內重新開放的基本情境，但包括油運恢復正常時間表及黎巴嫩軍事衝突何時停止等因素仍帶來不確定性。油價已見頂，但未來3個月可能維持在每桶約80美元的水準。
聯準會降息時間表與美元指數目標調整
美國就業狀況意外強勁，渣打銀行將聯準會下一次降息的預期從今年下半年延後至明年上半年。相應地，該行將12個月美元指數（USD Index）目標從96上調至98，並將10年期公債（10-year Treasury）殖利率目標從3.75%至4%上調至4.25%至4.5%。加上潛在大型美國IPO上市對流動性的影響，這些因素導致恒生指數12個月基本目標下調至25,500至26,500點。
恒生指數三種情境框架
鄭子豐提醒，若封鎖迅速解除且油運量恢復正常，恒生指數有望重返先前預測的28,000至29,000點。反之，若僵局持續、地緣政治風險加劇且流動性收緊，市場可能進一步跌至21,500至22,500點。
渣打銀行投資策略建議
該行建議超配全球股票，基本預測宏觀經濟軟著陸有利風險資產。強勁的獲利成長將持續支撐美股至下半年，但波動可能加劇。渣打建議超配亞洲股票，指出區域市場對油價依然非常敏感，中東緊張局勢緩解是促使重新調整超配的關鍵因素之一，未來兩年獲利成長將領先。
該行建議維持黃金超配，因為新興市場央行的長期多元化需求持續存在，且黃金在應對停滯性通膨等風險情境時仍具吸引力。
常見問題
渣打銀行對恒生指數的新12個月目標是多少？
渣打銀行財富方案首席投資辦公室將恒生指數12個月基本目標下調至25,500至26,500點。此次調整反映美國就業數據強勁、聯準會降息預期延後、美元指數目標上調、公債殖利率預測調整，以及潛在大型美國IPO對流動性的影響。
渣打銀行為何延後聯準會降息預期？
由於美國就業狀況意外強勁，渣打銀行將聯準會下一次降息的預期從今年下半年延後至明年上半年。此調整促使該行將12個月美元指數（USD Index）目標從96上調至98，並將10年期公債（10-year Treasury）殖利率目標從3.75%至4%上調至4.25%至4.5%。
渣打銀行對恒生指數的樂觀與悲觀情境為何？
渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐表示，若封鎖迅速解除且油運量恢復正常，恒生指數有望重返28,000至29,000點。悲觀情境方面，若僵局持續、地緣政治風險加劇且流動性收緊，市場可能跌至21,500至22,500點。
