美國三大股指在 17 日（美國東部時間）連續第二天下跌，受中國 AI 公司 Moonshot 新模型引發的擔憂所驅動。道瓊工業平均指數收在 52,146.42，跌 406.55 點（0.77%）。標準普爾 500 指數下跌 76.08 點（1.01%）至 7,457.69；納斯達克綜合指數下滑 361.70 點（1.40%）至 25,520.24。Moonshot 的 Kimi K3 AI 模型在程式碼表現上展現出勝過主要美國競爭對手的優勢，且成本約低 40%，引發半導體個股拋售。該表現引發疑慮：具成本效益的中國 AI 可能會降低超大規模雲端（hyperscalers）在 AI 基礎建設上的資本支出合理性。
美國股市指數於 17 日再度連續第二天下跌
17 日（美國東部時間）於紐約證券交易所（NYSE），道瓊工業平均指數下跌 406.55 點（0.77%），較前一交易日走低，收在 52,146.42。標準普爾（S&P）500 指數下跌 76.08 點（1.01%）至 7,457.69；納斯達克綜合指數下跌 361.70 點（1.40%）後收在 25,520.24。除能源板塊外，其餘所有板塊皆下跌，其中電信服務板塊跌幅超過 2%。
Moonshot Kimi K3 引發半導體類股拋售
Moonshot 的新 AI 模型 Kimi K3 成為交易焦點。公司宣稱，Kimi K3 在高水準程式碼評測中排名第一，超越包含 Anthropic 的 ClaudeCode 與 OpenAI 的 Codex 等領先程式碼模型，同時其成本約比頂級模型低 40%。費城半導體指數下跌 1.63%，延續其連續第三天的急跌。NVIDIA、TSMC、ASML 與 Intel 皆下跌超過 2%。
高盛將此趨勢描述為「去槓桿事件（deleveraging event）」而非單純的科技股修正，並警告僅靠擴大運算能力來取得優勢的時代正在走向結束。Bernstein 分析師表示：「Kimi K3 的定價分別為每百萬輸入與輸出 tokens 3 美元與 15 美元，比 OpenAI 的 Opus 4.8 便宜 40%，也比 Anthropic 的 Fable 便宜 70%。此一成就顯示，頂級美國與中國模型之間的差距已縮小到約 3 至 4 個月的水準。」
大型科技股下跌（Apple 除外）
Moonshot 影響了大型科技公司，且不含 Apple。在市值超過 10 億美元的科技巨頭中，除 Apple 外，所有股票都下跌。SpaceX 跌 5.43%，距離其首次公開募股（IPO）的定價更遠；Meta、Alphabet、Microsoft 與 Amazon 則約跌 2%。此前因 AI 投資落後的 Apple 悄然追近，且在交易中短暫收復最大市值的寶座。以收盤價計算，NVIDIA 的市值約比 Apple 多 100 億美元。Meta 與 Anthropic 簽署一份為期 2 年的運算資源供應合約，價值最高達 10 億美元，但在拋售氛圍中同樣遭到波及。
美伊軍事衝突升級
美國與伊朗之間升級的軍事衝突趨向長期對峙，也拖累投資人情緒。美國在進行對伊朗的連續第七天空襲的同時，將攻擊範圍擴展至橋梁與鐵路設施等基礎建設。消息傳出，美國正在考慮向以色列派遣數十架額外的空中加油機。部署更多空中加油機意味著戰鬥機滯空時間延長，暗示作戰範圍擴大。受此消息影響，西德州中質原油（West Texas Intermediate, WTI）8 月份期貨上漲超過 4%。
根據 CME FedWatch Tool，聯邦基金利率期貨市場顯示，本月基準利率維持不變的概率為 85.6%。利率在 12 月底前維持凍結的概率，較前一日的 25.9% 下滑至 19.7%。芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）較前一交易日下跌 2.04 點（12.19%）至 18.77。
常見問題
17 日美股下跌是因為什麼？
美股主要因中國 AI 公司 Moonshot 的 Kimi K3 模型引發擔憂而下跌。該模型在程式碼表現上較主要美國競爭對手更具優勢，且成本約低 40%。這進一步引發疑慮：具成本效益的中國 AI 可能會降低對 AI 基礎建設投資的合理性，進而導致半導體類股出現拋售。
17 日半導體類股表現如何？
費城半導體指數下跌 1.63%，創下連續第三天的急跌。包含 NVIDIA、TSMC、ASML 與 Intel 在內的多數半導體權值股均跌超過 2%，因投資人拋售晶片類股，擔憂 Kimi K3 公告後半導體需求走弱。
Moonshot 的 Kimi K3 模型具體定價優勢是什麼？
根據 Bernstein 分析師的說法，Kimi K3 的定價為每百萬輸入與輸出 tokens 分別 3 美元與 15 美元，比 OpenAI 的 Opus 4.8 便宜 40%，也比 Anthropic 的 Fable 便宜 70%；同時其在高水準程式碼評測中宣稱具備更出色的表現。
