بيتر شيف يحذّر: سوق الأسهم الأميركية قنبلة موقوتة، و"الانهيار النهائي" لم يحدث بعد

يقول الخبير الاقتصادي بيتر شيف Peter Schiff، المعروف على مدى سنوات طويلة بتشاؤمه تجاه الاقتصاد الأميركي، إنه في 3 يونيو، خلال مقابلة مع TheStreet، أصبحت أسواق الأسهم الأميركية أشبه بـ"قنبلة موقوتة"، حيث تقوم الأسواق بتسعير الأسهم "وفقاً للأمنيات لا للواقع"، وتتجاهل مخاطر هيكلية مثل اقتراب الدين الحكومي الأميركي من 39 تريليون دولار. وشرح شيف أن العديد من التحذيرات التي أطلقها على مدار السنوات الماضية قد تحققت بالفعل، ولم يحدث فقط "الانهيار النهائي".

تأكيد بيانات السوق

مؤشر ستاندرد آند بورز 500: ارتفع تراكميًا بنحو 80% خلال السنوات الخمس الماضية

مؤشر ناسداك: ارتفع تراكميًا بنحو 96% خلال السنوات الخمس الماضية

مضاعف الربحية شيلر (Shiller P/E): تجاوز 40 مرة، وهو من أعلى المستويات منذ 1999

حجم الدين الحكومي الأميركي: قريب من 39 تريليون دولار، مع استمرار الارتفاع

صعود الذهب خلال آخر 12 شهراً: بلغ تراكميًا أكثر من 35% (بما في ذلك التراجع الأخير)

أسباب توصية شيف بالذهب: زيادة حيازات البنوك المركزية وإزالة الدولرة

وأوضح شيف خلال المقابلة أن القوة الرئيسية التي تدفع ارتفاع الذهب حالياً تأتي من استمرار البنوك المركزية في الخارج في زيادة احتياطياتها من الذهب، معتبراً أن ذلك نتيجة لتسارع وتيرة الاتجاه نحو إزالة الدولرة. وأشار كذلك إلى أن الذهب لا يعتمد على أرباح الشركات، أو التزام المُصدِرين بالسداد، أو زيادة البنوك المركزية لإصدار النقود، وهو ما يخلق فروقاً هيكلية مقارنة بالأسهم والسندات والعملات الورقية. كما ذكر الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورغان Jamie Dimon أن سعر الذهب "قد يرتفع بالكامل" إلى 10,000 دولار للـأونصة في ظل الأوضاع الحالية.

تقييم جهات أخرى: سولومون ومستوى مضاعف شيلر P/E

صرّح الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس David Solomon بأن احتمالية أن يشهد سوق الأسهم الأميركية تصحيحاً بنسبة 10-20% خلال 12 إلى 24 شهراً المقبلة "مرتفعة". ويُعد مضاعف الربحية شيلر (CAPE ratio)، الذي تجاوز حالياً 40 مرة، مؤشراً مرجعياً لقياس التقييمات طويلة الأجل للأسواق؛ ويشابه هذا المستوى تلك الفترة عندما كانت هناك فقاعة الإنترنت في عام 1999. وفي قسم الأسئلة السريعة خلال المقابلة، طُرح على شيف سؤال عمّا إذا كان الاقتصاد الأميركي "مرناً" أم أن "الركود يتم تأجيله"، فكانت إجابته: "الركود، وربما يكون كساداً". وهذا تقييم شخصي من شيف للوضع الراهن، وليس تعريفاً رسمياً ببيانات محلية.

الأسئلة الشائعة

ما المقصود تحديداً بـ"الانهيار النهائي" الذي ذكره بيتر شيف؟

أوضح شيف في سياق الحديث أن العديد من تحذيراته قد تحققت تدريجياً خلال السنوات الماضية، وأن الشيء الوحيد الذي لم يحدث بعد هو "الانهيار النهائي—الانهيار النهائي". وذكر أنه يمثل النتيجة النهائية لتراكم أوجه اختلال اقتصادية مختلفة على المدى الطويل، لكنه لم يقدم في المقابلة تنبؤاً بوقت محدد.

لماذا يُلفت انتباه الناس تجاوز مضاعف الربحية شيلر (Shiller P/E) 40 مرة؟

يستخدم مضاعف الربحية شيلر (CAPE ratio) مضاعف الربحية المحسوب على أساس متوسط الأرباح خلال آخر 10 سنوات بعد تعديلها وفقاً للتضخم، ويُستخدم على نطاق واسع لقياس مستوى التقييمات طويلة الأجل في سوق الأسهم. حالياً، فإن المستويات التي تزيد على 40 مرة تُعد من أعلى المستويات منذ فترة فقاعة الإنترنت في 1999، وغالباً ما يقترن تاريخياً هذا النوع من مستويات التقييم المرتفع بحدوث تصحيحات كبيرة لاحقاً.

ما هي صياغة الرئيس التنفيذي لغولدمان ساكس David Solomon تحديداً؟

وفقاً للتقارير، قال سولومون إنه في تقييمه، فإن احتمال حدوث تصحيح بنسبة 10-20% في سوق الأسهم الأميركية خلال 12 إلى 24 شهراً المقبلة "مرتفـع". وهذه وجهة نظر سولومون الشخصية المعلنة، وليست نصيحة استثمارية رسمية من غولدمان ساكس.