Korea Exchange a annoncé des réformes majeures pour le marché KOSDAQ à l'occasion de son 30e anniversaire, mettant en œuvre des critères de radiation plus stricts qui devraient entraîner le retrait d'environ 50 entreprises cette année. La refonte réglementaire cible les soi-disant « penny stocks » (actions sous 1 000 wons) et les sociétés technologiques sous-performantes afin de restaurer la crédibilité du marché. Les réformes répondent aux préoccupations persistantes selon lesquelles le KOSDAQ est devenu un « piège pour les investisseurs particuliers » dominé par des cotations de faible qualité, malgré une capitalisation boursière record dépassant 600 billions de wons en janvier. Korea Exchange a déclaré que les mesures visent à éliminer les sorties tardives d'entreprises en difficulté qui ont été exploitées pour des pratiques commerciales déloyales. L'initiative coïncide avec l'anniversaire du KOSDAQ depuis son lancement le 1er juillet 1996 en tant que marché de capital-risque coréen inspiré du NASDAQ.
Korea Exchange renforce les règles de radiation pour les actions KOSDAQ
Korea Exchange a mis en œuvre des règlements de cotation révisés, augmentant les seuils de radiation pour les sociétés technologiques à cotation spéciale et les penny stocks. Selon les nouveaux critères pour les penny stocks, les sociétés dont le cours de l'action reste inférieur à 1 000 wons pendant 30 jours de bourse consécutifs seront désignées comme actions sous surveillance. Ces sociétés doivent revenir à 1 000 wons ou plus pendant 45 jours de bourse consécutifs dans une fenêtre de 90 jours de bourse pour éviter la radiation. Choi Ji-woo, directeur exécutif de la division du marché KOSDAQ de Korea Exchange, a déclaré : « Les sorties tardives d'entreprises en difficulté ont permis à plusieurs reprises leur exploitation comme instruments pour des transactions déloyales, conduisant à la perception que le KOSDAQ est un marché difficile à approuver pour l'investissement. »
La bourse a appliqué ces normes dans le cadre des mesures de suivi de son plan d'amélioration de la confiance et de l'innovation du KOSDAQ et de son plan d'amélioration structurelle du marché des capitaux récemment annoncés. Les réformes renforcent spécifiquement les exigences de radiation pour les sociétés technologiques à cotation spéciale qui bénéficiaient auparavant de critères plus souples. Korea Exchange prévoit qu'environ 50 sociétés KOSDAQ feront face à une radiation cette année en vertu des nouvelles règles.
KOSDAQ élargit l'examen sur mesure pour les secteurs d'innovation
Korea Exchange a étendu ses normes d'examen qualitatif personnalisées au-delà des secteurs ABCD existants (IA, Bio, Puce, Défense/Espace) pour inclure les industries de la robotique avancée, du K-content et de la cybersécurité. Lee Seok-woo, chef d'équipe de la division de cotation des entreprises technologiques de Korea Exchange, a déclaré : « Cela améliorera la prévisibilité pour les entreprises à fort potentiel de croissance et soutiendra la collecte de fonds pour les industries innovantes. Des examens adaptés à des industries distinctes de la fabrication traditionnelle renforceront la confiance dans le marché des introductions en bourse et la protection des investisseurs. » La bourse prévoit d'élaborer des critères d'examen sur mesure supplémentaires pour les industries minières et autres industries innovantes au second semestre de l'année, en tenant compte de la demande industrielle.
La bourse vise à remplacer les entreprises en difficulté qui sortent par des entreprises technologiques innovantes pour renforcer la compétitivité du marché. Cette expansion fait suite au cadre existant appliqué aux sociétés technologiques à cotation spéciale, étendant les méthodes d'évaluation spécifiques aux secteurs à un plus large éventail de secteurs émergents.
Korea Exchange prévoit un système de paliers KOSDAQ Select
Korea Exchange a annoncé son intention d'introduire une structure de marché à paliers, provisoirement nommée « KOSDAQ Select », pour se débarrasser de l'image de marché secondaire et attirer les investisseurs institutionnels. L'initiative répond aux critiques selon lesquelles l'absence de mécanismes de différenciation de qualité a conduit à une sous-évaluation des entreprises de haute qualité. Le système à paliers vise à séparer les entreprises selon des indicateurs de qualité, permettant au capital institutionnel d'identifier plus facilement les entreprises de qualité investissement.
Eom Min-yong, chercheur chez Shinhan Investment & Securities, a analysé : « Alors que les autorités financières promeuvent un système à paliers pour le KOSDAQ, l'environnement se forme où les entreprises représentatives peuvent s'attendre à des flux de fonds institutionnels au sein même du KOSDAQ, alors que le transfert vers le KOSPI était auparavant le choix naturel pour les entreprises en croissance. » Na Seung-doo, chercheur chez SK Securities, a déclaré : « Cela améliorera la solidité et la force fondamentale du marché boursier coréen, et l'impact sur la capitalisation boursière totale des radiations confirmées est effectivement minime », tout en ajoutant : « Des mesures de protection suffisantes pour les investisseurs dans plus de 200 sociétés candidates sur le KOSPI et le KOSDAQ doivent également être mises en œuvre en parallèle. »
Le KOSDAQ a été lancé le 1er juillet 1996 en tant que marché de financement pour les petites et moyennes entreprises de capital-risque, se positionnant comme la réponse coréenne au NASDAQ. Le marché a atteint son pic historique de 2 834,40 en mars 2000 pendant la bulle Internet, servant de tremplin pour les grandes entreprises de capital-risque coréennes, notamment Daum, Naver et NCSOFT. L'indice a chuté dans la fourchette de 300 à 400 d'ici 2004 après l'effondrement de la bulle Internet mondiale. La capitalisation boursière est passée de 7 billions de wons au lancement à plus de 600 billions de wons en janvier de cette année, le nombre de sociétés cotées passant de 341 à 1 827 à la fin de l'année dernière. L'indice a franchi la barre des 1 000 le 26 janvier de cette année et a brièvement dépassé les 1 200 le 24 avril pour la première fois depuis août 2000, mais est depuis retombé autour de 860.
FAQ
Quels critères de radiation Korea Exchange a-t-il mis en place pour les penny stocks KOSDAQ ?
Korea Exchange a établi une règle selon laquelle les actions négociées sous 1 000 wons pendant 30 jours de bourse consécutifs seront désignées comme actions sous surveillance, et doivent revenir à 1 000 wons ou plus pendant 45 jours de bourse consécutifs dans un délai de 90 jours de bourse pour éviter la radiation.
Combien d'entreprises KOSDAQ devraient être radiées selon les nouvelles règles ?
Korea Exchange prévoit qu'environ 50 sociétés KOSDAQ feront face à une radiation cette année en vertu des critères renforcés pour les sociétés technologiques à cotation spéciale et les penny stocks.
Qu'est-ce que KOSDAQ Select et quand sera-t-il introduit ?
KOSDAQ Select est un système de marché à paliers prévu pour séparer les sociétés KOSDAQ par niveaux de qualité, conçu pour attirer les investisseurs institutionnels et remédier à la sous-évaluation des entreprises de haute qualité. Korea Exchange a annoncé le plan avec des critères sectoriels supplémentaires dont le développement est prévu au second semestre de l'année.
