William J. Watkins, Jr., peneliti di Independent Institute, berpendapat bahwa dolar AS didukung oleh kekuatan pemerintah, bukan emas, saat utang nasional mendekati $40 triliun. Watkins mengatakan kepada Kitco News bahwa negara itu menyimpang dari rancangan konstitusional para pendiri tentang uang keras dan kewenangan federal yang terbatas. Perubahan itu terjadi karena interpretasi yang lentur atas klausa pengeluaran Konstitusi mengubah batas yang disebutkan menjadi, menurut Watkins, semacam kekuasaan polisi umum, yang berujung pada utang yang terus menumpuk. U.S. Treasury melaporkan utang berada di kisaran $39,6 triliun, sekitar $115.000 per orang Amerika, dan kira-kira 120% dari PDB, dengan bunga bersih yang diperkirakan melampaui $1 triliun pada fiskal 2026 dan sudah melampaui pengeluaran pertahanan nasional, menurut Congressional Budget Office.
Watkins Menelusuri Batas Konstitusional dari Masa Awal hingga New Deal
Watkins menelusuri rancangan konstitusional itu ke perdebatan masa awal tentang penggantian Articles of Confederation. Ia mengatakan para pendukung Konstitusi menjanjikan pemerintahan federal yang terbatas, dengan mengutip James Madison dalam Federalist No. 45, yang menulis bahwa negara bagian akan mempertahankan “kekuatan yang banyak dan tidak terbatas”, sementara pemerintah nasional akan “sedikit dan terdefinisi”. Watkins mengatakan kepada Kitco News bahwa argumennya “hanya untuk kembali pada janji-janjinya yang dibuat oleh Federalist dan memegangnya.”
Titik baliknya terjadi pada 1936 ketika The Supreme Court memutuskan United States v. Butler, menurut Watkins. “Yang berubah pada hari itu adalah New Deal,” kata Watkins. Ia menyatakan bahwa kekuasaan belanja telah ditafsirkan secara sempit selama bertahun-tahun, tetapi pengadilan “menolak interpretasi Madisonian” dan mengizinkan Kongres untuk membelanjakan atas nama kesejahteraan umum, “semata-mata karena jika tidak, mereka akan terlibat pertarungan sengit dengan Roosevelt dan mempertaruhkan New Deal.”
Konstitusi Menetapkan Emas dan Perak, Kata Watkins
Konstitusi memberi Kongres kekuasaan untuk mencetak uang dan melarang negara bagian membuat apa pun selain koin legal tender emas dan perak, kata Watkins. “Para pendiri memahami uang yang sebenarnya sebagai uang keras—emas dan perak,” katanya, seraya menambahkan bahwa dalam perdebatan ratifikasi, banyak perumus membahas peluang untuk “menghapus uang kertas, uang fiat sekarang dan selamanya.”
Rancangan itu mulai terkikis dengan Civil War greenbacks yang diterbitkan di bawah pemerintahan Lincoln, menurut Watkins. “Begitu Anda membangun di atas fondasi kertas itu, itu seperti rumah kartu,” katanya. “Anda terus membangun sampai runtuh.” Ia mengatakan bahwa jika Anda tidak memulai dari perang pada era 1860-an dan kebijakan moneter pemerintahan Lincoln, “Anda kehilangan gambaran utuh.”
Dalam gold confiscation order 1933 yang memanggil emas milik warga dan menilai ulang dari sekitar $20 menjadi $35 per ounce, Watkins mengatakan, “Ini sama sekali tidak konstitusional.” Ia menyatakan, “Pembacaan yang benar atas dokumen itu, Anda tidak bisa menemukan kekuasaan di mana pemerintah dapat mengambil uang rakyat dalam hal seperti itu.” Dua tahun kemudian, Mahkamah Agung menguatkan batalnya klausul pembayaran emas (gold-payment clauses) dalam kontrak, dan pada 1971 Amerika Serikat berhenti membiarkan bahkan pemerintah asing mengonversi dolar menjadi emas.
Watkins mengatakan hasilnya adalah mata uang yang bertumpu pada otoritas, bukan pada sesuatu yang nyata. “Uang kertas sebenarnya hanya terikat pada kekuatan koersif pemerintah federal,” kata Watkins. “Ini seperti permainan cangkang—kita hanya tersenyum dan terus bermain, tapi itu memang permainan. Tidak ada nilai riil di baliknya.” Emas senilai $35 per ounce ketika tautan terakhir diputus pada 1971 dan diperdagangkan di atas $4.100 pada Rabu, menurut harga spot Kitco.
Investor Asing Memegang $9,5 Triliun dalam U.S. Treasuries
Watkins menolak gagasan bahwa utang itu tidak berbahaya karena dibayar oleh pihak domestik. Investor asing memegang sekitar $9,5 triliun dalam U.S. Treasuries pada awal 2026, mendekati seperempat dari total utang, dengan Jepang, Inggris, dan China sebagai pemegang terbesar, menurut data U.S. Treasury. “Jika pemerintah asing bertindak secara terkoordinasi untuk mencairkan saham mereka, itu benar-benar dapat memicu krisis keuangan,” katanya, seraya memperingatkan hal itu bisa menghasilkan “situasi Weimar.” Rujukan Weimar adalah inflasi hiperinflasi Jerman pada era 1920-an, dan ini adalah cara Watkins mengkarakterisasikannya.
Watkins juga membingkai uang yang sehat sebagai rem terhadap perang. Dengan mengacu pada George Washington dan Jefferson, Watkins berargumen bahwa ketika sebuah pemerintah tidak bisa sekadar mencetak, “untuk membayarnya, Anda harus memungut pajak dari rakyat. Mereka akan merasakan ‘gigitannya’ itu seketika,” dan pemerintah juga bisa menghadapi perlawanan di kotak suara. “Kita sudah kehilangan itu sekarang dengan uang kertas dan inflasi,” katanya.
Ketika ditanya siapa yang pada akhirnya membayar utang, Watkins mengatakan pemerintah “seharusnya lebih dulu mengupayakan pajak,” tetapi cenderung malah “menggelembungkan mata uang,” menunjuk pada stimulus era pandemi. Tanpa dikendalikan, katanya, ujungnya adalah “semacam penagihan seperti kita ini negara republik pisang dunia ketiga yang gagal bayar utangnya.” Belanja yang terus-menerus, tambahnya, cenderung menempel: “efek ratchet.”
Watkins Merekomendasikan Aset Bernilai Dibanding Uang Kertas
Untuk penyimpan dana biasa, Watkins mengatakan pelajarannya adalah bahwa puluhan tahun uang kertas telah membuat tabungan rentan. “Anda bisa bekerja seumur hidup dan mengumpulkan semua uang kertas ini,” katanya, “sedangkan jika Anda menggunakan uang kertas itu untuk membeli aset bernilai keras atau emas dan perak, Anda akan punya sesuatu yang nyata di sana.” Argumen uang kerasnya muncul di tengah tren historis untuk logam, dengan bank sentral sebagai pembeli paling stabil dalam beberapa tahun terakhir.
Ia mengatakan dirinya tetap berharap, dengan menunjuk pada gerakan warga akar rumput, dan berpendapat bahwa jalan kembali melewati dokumen pendiri itu sendiri. “Terus awasi mercusuar itu, yaitu Konstitusi,” katanya. “Itu akan memberi tahu kita sejauh mana kita menyimpang. Itu juga akan memberi tahu kita bagaimana caranya kembali ke rumah.”
William J. Watkins, Jr. adalah penulis dari “The Independent Guide to the Constitution.”
FAQ
Apa argumen utama William J. Watkins, Jr. tentang dolar AS?
William J. Watkins, Jr., peneliti di Independent Institute, berpendapat bahwa dolar AS didukung oleh kekuatan pemerintah, bukan emas. Ia mengatakan kepada Kitco News bahwa negara itu menyimpang dari rancangan konstitusional para pendiri tentang uang keras, dan bahwa uang kertas “sebenarnya hanya terikat pada kekuatan koersif pemerintah federal.”
Berapa banyak utang AS yang dipegang investor asing?
Investor asing memegang sekitar $9,5 triliun dalam U.S. Treasuries pada awal 2026, mendekati seperempat dari total utang, dengan Jepang, Inggris, dan China sebagai pemegang terbesar, menurut data U.S. Treasury yang dikutip dalam wawancara Kitco News.
Apa yang dikatakan Watkins tentang perintah penyitaan emas 1933?
Watkins mengatakan gold confiscation order 1933 yang memanggil emas milik warga dan menilai ulang dari sekitar $20 menjadi $35 per ounce adalah “sama sekali tidak konstitusional”. Ia menyatakan, “Pembacaan yang benar atas dokumen itu, Anda tidak bisa menemukan kekuasaan di mana pemerintah dapat mengambil uang rakyat dalam hal semacam itu.”
