Kate Fraher, mantan chief risk officer Silvergate, menyelesaikan perkaranya dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 2024 untuk menghindari pertarungan pengadilan yang berkepanjangan atas tuduhan bahwa ia menyesatkan investor terkait kontrol anti pencucian uang dan pemantauan pelanggan kripto bank tersebut. Fraher setuju membayar denda perdata sebesar $250.000 dan menerima larangan selama lima tahun untuk menjabat sebagai eksekutif perusahaan atau direktur dewan. Dalam komentar publik pertamanya terkait kasus tersebut, Fraher menyatakan bahwa tidak ada lembaga keuangan yang membuktikan bahwa kontrol anti pencucian uang Silvergate gagal, dan bahwa ia memilih penyelesaian karena melawan regulator berarti akan menjadi “pertempuran multi-tahun” yang menanggung biaya pribadi dan profesional yang besar. Akses perbankan tetap menjadi kendala utama bagi perusahaan kripto, yang bergantung pada bank untuk setoran, penyelesaian fiat, penggajian, arus pelanggan, dan operasi treasury.
Penyelesaian dan Alasan Fraher
Fraher mengungkapkan bahwa ia secara pribadi dinonaktifkan dari layanan perbankan dan limit kreditnya ditutup secara sepihak selama proses regulasi. “Proses itu sendiri dirancang untuk memberi tekanan maksimal, dan biaya kemanusiaannya nyata,” katanya. Penyelesaian tersebut menutup kasus SEC terhadapnya, meski komentarnya membuka kembali perdebatan tentang bagaimana regulator AS memperlakukan bank yang terhubung dengan kripto setelah kejatuhan FTX.
Penutupan Operasi Silvergate dan Tekanan Regulasi
Silvergate adalah salah satu bank AS paling penting yang melayani industri kripto sebelum secara sukarela menutup operasinya pada 2023. Penutupannya menyusul keruntuhan FTX pada November 2022, yang memicu tekanan berat di pasar kripto dan menyebabkan hilangnya simpanan yang signifikan di bank.
Fraher menyatakan bahwa penutupan bank tidak semata-mata disebabkan oleh “bank run” atau volatilitas yang terkait FTX, meski Silvergate mengalami penarikan dana sekitar 70%. Ia mengatakan bahwa Silvergate telah melakukan restrukturisasi pada awal 2023 dengan “tingkat modal yang memadai” dan “tenaga kerja yang disesuaikan ukurannya” yang memungkinkan bank terus beroperasi dengan aman. Menurut paparannya, faktor penentunya adalah “tekanan administratif dan regulasi yang lebih luas yang dikenakan terhadap industri aset digital” yang membuat bisnis tersebut tidak mungkin dijalankan.
Kerangkanya sejalan dengan klaim yang dibuat oleh figur industri kripto yang menggambarkan periode itu sebagai “Operation Chokepoint 2.0”, mengacu pada upaya dugaan oleh regulator keuangan AS untuk memutus perusahaan kripto dari layanan perbankan. Klaim tersebut belum terkonfirmasi, namun telah menjadi pusat argumen industri bahwa regulasi pasca-FTX bergerak melampaui penegakan menuju akses ke infrastruktur perbankan.
Pencabutan Kebijakan Bungkam SEC dan Maknanya
Fraher mengatakan ia dapat berbicara secara publik setelah SEC mencabut “gag rule” penyelesaian lama mereka pada hari Senin. Kebijakan tersebut membatasi pihak yang menyelesaikan kasus untuk tidak secara publik menyangkal tuduhan terhadap mereka setelah menyelesaikan perkara penegakan SEC.
Fraher memuji kepemimpinan SEC saat ini di bawah Paul Atkins karena mengakhiri kebijakan tersebut, yang ia sebut tidak konstitusional. “Saya senang hak untuk berbicara kebenaran akhirnya dipulihkan,” katanya. Komentarnya menambahkan catatan pribadi pada sengketa hukum dan regulasi yang memengaruhi banyak terdakwa dalam kasus SEC. Bagi eksekutif kripto dan petugas bank, berakhirnya kebijakan itu dapat memungkinkan lebih banyak penolakan publik terhadap tindakan penegakan yang sudah diselesaikan, terutama ketika terdakwa berargumen bahwa mereka menyelesaikan perkara karena biaya, waktu, atau alasan karier, bukan pengakuan kesalahan.
Fraher mengaitkan kebijakan tersebut dengan apa yang ia sebut “regulasi melalui penegakan,” dengan alasan bahwa proses tersebut menimbulkan biaya jangka panjang bagi individu bahkan ketika perkara tidak menghasilkan catatan persidangan atau temuan pengadilan.
Implikasi Pasar untuk Perbankan Kripto
Setelah FTX, Silvergate, Signature Bank, dan Silicon Valley Bank semuanya ditutup pada awal 2023, dengan bank run, tekanan likuiditas, dan penularan (contagion) dari pemberi pinjaman kripto yang gagal menambah tekanan di seluruh pasar. Hilangnya bank-bank tersebut memaksa perusahaan kripto membangun ulang hubungan perbankan dan membuat akses fiat menjadi isu uji kelayakan yang lebih besar bagi investor.
Kisah Fraher tidak mengubah fakta bahwa Silvergate menghadapi bank run simpanan yang parah setelah FTX. Namun, itu mempertajam pertanyaan apakah penutupan bank terutama merupakan peristiwa likuiditas, masalah akses regulasi, atau kombinasi keduanya. Komentarnya menambah tekanan pada perdebatan saat ini tentang bagaimana regulator AS seharusnya mengawasi kripto tanpa memutus industri dari infrastruktur keuangan biasa.
