Ekonom Standard Chartered, Park Jong-hoon, memperkirakan Bank of Korea akan secara bulat menaikkan suku bunga acuan pada pertemuan Komite Kebijakan Moneter (Monetary Policy Committee/MPC) bulan Juli. Park menyatakan dalam sebuah wawancara dengan Yonhap Infomax pada tanggal 13 bahwa pertumbuhan dan inflasi terkini sama-sama melampaui proyeksi sebelumnya dari BOK, sementara pelemahan won yang terus melebar memperkuat tekanan inflasi. Park menambahkan bahwa dengan mempertimbangkan pernyataan dan notulen terbaru dari anggota MPC, konsensus mengenai perlunya pengetatan tambahan telah terbentuk secara signifikan.
Standard Chartered Merevisi Prakiraan Ekonomi Korea ke Atas
Park Jong-hoon menjelaskan bahwa ekspansi investasi kecerdasan buatan dan ekspor yang kuat mendorong momentum pertumbuhan, sementara pelemahan won dan harga energi yang meningkat menambah tekanan tambahan pada inflasi. Standard Chartered merevisi proyeksi pertumbuhan Korea tahun ini dari 2,6% menjadi 2,9%, dan proyeksi inflasi dari 2,5% menjadi 2,7%.
Park tetap mempertahankan proyeksi dua kali kenaikan suku bunga tahun ini dan satu kenaikan tambahan tahun depan, tetapi menilai bahwa peluang BOK menaikkan suku bunga tiga kali tahun ini meningkat dibanding sebelumnya, mengingat pertumbuhan dan inflasi diperkirakan sama-sama akan naik. Park menyatakan bahwa jika pertumbuhan dan inflasi tampak lebih kuat dari perkiraan, kemungkinan tiga kali kenaikan suku bunga tahun ini cukup besar, serta menambahkan bahwa jika pelemahan won berlanjut atau Federal Reserve menjadi lebih hawkish daripada yang diperkirakan, peluang pengetatan tambahan bisa meningkat lebih jauh.
Nilai Tukar Diidentifikasi sebagai Variabel Kebijakan Moneter Terbesar
Park Jong-hoon mengidentifikasi nilai tukar sebagai variabel terbesar bagi kebijakan moneter BOK. Park menyatakan bahwa laju kebijakan BOK dapat dipengaruhi oleh jalur suku bunga AS, seraya menyoroti bahwa meskipun Standard Chartered memperkirakan The Fed akan membekukan suku bunga tahun ini, jika kekhawatiran inflasi kembali meluas di AS dan The Fed melanjutkan kenaikan tambahan, BOK dapat menaikkan suku bunga lebih cepat daripada yang diperkirakan.
Park menjelaskan bahwa selisih suku bunga dengan AS adalah variabel yang secara signifikan memengaruhi nilai tukar dalam jangka menengah hingga panjang, dan kebijakan moneter tetap menjadi alat kebijakan yang efektif untuk stabilitas nilai tukar. Park menyatakan bahwa meski arus dana global dan faktor penawaran-permintaan sebagian besar memengaruhi pergerakan nilai tukar terkini, fundamental ekonomi merupakan faktor penting dalam menentukan nilai tukar dalam jangka menengah hingga panjang. Proyeksi dolar-won akhir tahun Standard Chartered adalah 1.525 won.
Park menambahkan bahwa meskipun stabilitas keuangan dan harga perumahan juga merupakan variabel penting yang harus dipertimbangkan BOK, pada titik saat ini nilai tukar dan tekanan harga impor memberi dampak yang lebih besar pada keputusan kebijakan moneter.
Dampak Kebijakan Fiskal dan Fokus pada PDB Nominal
Terkait kebijakan fiskal ekspansif aktif pemerintah, Park menyatakan bahwa ia tidak memandang kebijakan fiskal itu sendiri sebagai sesuatu yang mengubah arah kebijakan moneter, tetapi jika ekspansi fiskal menarik pertumbuhan dan inflasi menjadi lebih kuat dari perkiraan, lingkungan dapat terbentuk yang memungkinkan BOK menaikkan suku bunga lebih cepat. Park menambahkan bahwa meskipun ia saat ini tidak menilai kemungkinan itu tinggi, ia mengakuinya sebagai faktor risiko kenaikan yang penting.
Terkait pernyataan Gubernur BOK Shin Hyun-song yang menekankan dampak PDB nominal terhadap perekonomian secara keseluruhan, Park menilai bahwa hal tersebut tidak menandakan perubahan estimasi suku bunga netral atau kerangka kebijakan. Park menyatakan bahwa tahun ini, karena meningkatnya harga ekspor dan membaiknya nilai tukar perdagangan, kenaikan pendapatan yang dirasakan oleh dunia usaha dan rumah tangga terlihat lebih besar daripada pertumbuhan PDB riil, dan BOK tampaknya menekankan bahwa pihaknya perlu mempertimbangkan pertumbuhan yang terasa ini serta tekanan inflasi yang dihasilkannya dalam kebijakan. Park menambahkan bahwa meski suku bunga netral adalah konsep yang ditentukan oleh faktor struktural seperti tingkat pertumbuhan potensial dan suku bunga keseimbangan jangka panjang, dan tidak akan berubah secara signifikan hanya berdasarkan kondisi ekonomi jangka pendek, jika kondisi saat ini berlanjut dalam jangka waktu yang panjang, penilaian ulang terhadap suku bunga netral akan mungkin dilakukan.
FAQ
Q1: Mengapa Standard Chartered memperkirakan Bank of Korea akan menaikkan suku bunga pada bulan Juli?
A1: Ekonom Standard Chartered Park Jong-hoon menyatakan dalam sebuah wawancara pada tanggal 13 bahwa pertumbuhan dan inflasi terkini sama-sama melampaui proyeksi sebelumnya BOK, pelemahan won memperluas tekanan inflasi, dan dengan mempertimbangkan pernyataan serta notulen terbaru dari anggota MPC, konsensus tentang perlunya pengetatan tambahan telah terbentuk secara signifikan.
Q2: Apa saja perkiraan ekonomi Korea yang direvisi oleh Standard Chartered?
A2: Standard Chartered merevisi proyeksi pertumbuhan Korea tahun ini dari 2,6% menjadi 2,9%, dan proyeksi inflasi dari 2,5% menjadi 2,7%. Bank mempertahankan proyeksi dua kali kenaikan suku bunga tahun ini dan satu kenaikan tambahan tahun depan, dengan proyeksi dolar-won akhir tahun sebesar 1.525 won.
Q3: Apa yang diidentifikasi Standard Chartered sebagai variabel terbesar untuk kebijakan moneter BOK?
A3: Park Jong-hoon mengidentifikasi nilai tukar sebagai variabel terbesar untuk kebijakan moneter BOK, dengan menyatakan bahwa selisih suku bunga dengan AS secara signifikan memengaruhi nilai tukar dalam jangka menengah hingga panjang, dan kebijakan moneter tetap menjadi alat yang efektif untuk menjaga stabilitas nilai tukar.
