SEC нацелилась на правила ончейн-торговли и надзор за криптовалютными хранилищами

Глава SEC Пол Аткинс дал понять о более широком сдвиге в сторону onchain-рыночных подходов, указав на возможное нормотворчество для торговых систем, деятельности брокеров-дилеров, клиринговых функций и крипто-валютных хранилищ. Он отметил, что гибридным платформам может потребоваться более четкое определение режима для ценных бумаг.

Основные выводы:

• • Аткинс подчеркнул более широкий интерес SEC к формальному нормотворчеству о структуре onchain-рынков.
• • Блокчейн-основанные торговые и клиринговые системы могут получить адресное регуляторное рассмотрение в рамках будущих инициатив.
• • К крипто-валютным хранилищам уделили больше внимания, поскольку регуляторы изучают вопросы, связанные с применением закона о ценных бумагах и закону об инвестиционных консультантах.

Аткинс обозначил более широкий сдвиг SEC в сторону onchain-фреймворков

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Пол С. Аткинс 8 мая изложил потенциально новый этап нормотворчества SEC, связанный с onchain-финансовыми рынками, указав на возможные предложения по onchain-торговым системам, деятельности брокеров-дилеров, клиринговым функциям и крипто-валютным хранилищам. Выступая на Special Competitive Studies Project AI+ Expo в Вашингтоне, Аткинс заявил, что SEC оценивает, насколько действующие рамки по ценным бумагам адекватно охватывают блокчейн-основанную финансовую инфраструктуру.

Вместо того чтобы рассматривать децентрализованные системы как изолированные продукты, Аткинс описал многие onchain-платформы как объединенные финансовые архитектуры, которые совмещают исполнение, управление обеспечением, маршрутизацию ликвидности, расчет (сделки) и автоматизированные торговые стратегии в рамках единого протокола. Он отметил, что Комиссия может рассмотреть ограниченный путь для инноваций в ближайшей перспективе, параллельно с проведением нормотворчества через процедуру публикации с запросом замечаний, связанного с тем, как определение «биржа» применяется к onchain-торговым системам. Аткинс заявил:

«Поскольку Комиссия рассматривает эти инициативы в области политики, следует помнить, что onchain-рыночные структуры сегодня часто носят гибридный характер, сочетая элементы того, что обычно называют “традиционными” и “децентрализованными” финансами».

Замечания также наводили на мысль, что SEC может отойти от применения жестких трактовок, основанных на категориях, к блокчейн-активности. Аткинс сообщил, что агентству следует подробнее изучить, как определения брокера и дилера применяются к onchain-рынкам, включая программные интерфейсы, которые облегчают децентрализованную финансовую деятельность. Он добавил, что исключающее (exemptive) нормотворчество может стать частью этого процесса, поскольку регуляторы будут пытаться выстроить более понятные пути соблюдения требований для участников рынка.

Крипто-валютные хранилища и клиринговые структуры привлекли внимание SEC

Еще одна заметная сфера касалась onchain-моделей клиринга и расчетов, особенно систем, рассчитанных на исполнение почти в реальном времени и алгоритмическое управление контрагентами. Аткинс утверждал, что SEC следует пересмотреть определение «клирингового агентства», чтобы определить, какие общеприменимые виды деятельности выходят за пределы традиционного режима регулирования, когда расчеты по сделкам автоматически происходят через блокчейн-инфраструктуру.

Крипто-валютные хранилища стали отдельным приоритетом в политике. Аткинс описал продукты как программные приложения, которые позволяют пользователям размещать цифровые активы в ончейн-возможностях для получения доходности. В своих комментариях он указал, как некоторые блокчейн-основанные финансовые инструменты могут пересекаться с действующими рамками по ценным бумагам и инвестиционным консультантам, поскольку регуляторы оценивают их структуру и функции. Аткинс также подчеркнул, что SEC будет продолжать адаптировать подход по мере того, как рынки будут двигаться дальше в onchain. Аткинс сказал:

«Я думаю, нам следует рассмотреть способы обеспечить ясность вокруг того, что обычно называют “крипто-валютными хранилищами”, в частности в отношении точек соприкосновения с Законом о ценных бумагах и Законом об инвестиционных консультантах».

Выступление также подчеркнуло предпочтение Аткинса использовать нормотворчество по модели публикации с запросом замечаний и полномочия на исключения (exemptive authority), чтобы адресовать формирующиеся структуры крипторынка. Он возобновил призыв к Конгрессу направить Закон CLARITY на стол президента Трампа, аргументируя, что законодательно закрепленные реформы дадут более устойчивую основу для рынков цифровых активов, поскольку блокчейн-основанные финансовые системы продолжают расширяться.