Os projectos da Metals Focus para a procura global de ouro indicam que esta vai descer em 2026 apesar de um crescimento modesto da oferta, com a previsão do preço médio anual do ouro a disparar 43% para um valor recorde de 4.920 dólares. A consultora independente de investigação em metais preciosos publicou o seu relatório Gold Focus 2026, com previsões de oferta e procura, bem como dados históricos abrangentes de 2025. A mudança reflecte quedas de dois dígitos na joalharia e nas compras dos bancos centrais, compensadas por um aumento do apetite dos investidores por barras e moedas, que vão substituir a joalharia como maior componente da procura, pela primeira vez. O ouro subiu 44% em 2025, o seu melhor desempenho desde 1980, impulsionado pela incerteza contínua sobre a política dos EUA, preocupações persistentes com o dólar, riscos geopolíticos elevados e avaliações das acções esticadas.
O preço do ouro subiu 44% em 2025, o melhor desempenho desde 1980
O ouro proporcionou o seu melhor desempenho anual em 45 anos, com uma subida de 44% em 2025, segundo Matthew Piggott, Director de Ouro e Prata da Metals Focus. As compras líquidas dos bancos centrais totalizaram cerca de um quinto abaixo do ano anterior, depois de três anos consecutivos acima de 1.000 toneladas, embora o valor de 2025 continuasse significativamente acima dos níveis anteriores a 2022. O investimento físico em barras e moedas disparou, com a China a registar um crescimento de 28% e a Índia a apresentar ganhos de 17%.
O relatório referiu que 2026 começou com novas máximas históricas, antes de ocorrer uma correcção, à medida que as expectativas sobre as taxas de política nos EUA mudaram e as condições de mercado sobrecompradas desencadearam uma retracção. Preços elevados do petróleo afectaram vários mercados-chave de barras e moedas, embora os motores fundamentais de 2025 se mantenham intactos.
A produção global nas minas atingiu 3.817 toneladas em 2025
A produção global das minas de ouro atingiu outro máximo em 2025, subindo 2,0% em termos homólogos para 3.817 toneladas. O aumento foi impulsionado por novas minas, expansões e uma maior mineração artesanal e de pequena escala. Os custos globais all-in sustaining aumentaram 12% em termos homólogos para 1.552 dólares por onça, sustentados por royalties mais elevados e pressões inflacionárias nos custos.
A Metals Focus prevê que a oferta das minas aumente 2,4% em termos homólogos em 2026, para 3.907 toneladas, com o nível de produção a fortalecer-se em todas as regiões, excepto na Oceânia e na Europa.
A reciclagem subiu para o maior nível em 13 anos, apesar de preços recorde
A reciclagem global aumentou 2,8% em termos homólogos em 2025 para um máximo de 13 anos de 1.404 toneladas, apesar de os preços do ouro terem atingido máximas recorde. A Europa impulsionou os ganhos, juntamente com aumentos modestos na maioria das restantes regiões, compensando uma quebra notável na Ásia Meridional.
A oferta de sucata deverá subir 5,1% em termos homólogos em 2026, embora stocks baixos perto do mercado e o desejo de manter o ouro como refúgio seguro vão limitar os ganhos, apesar de preços acentuadamente mais altos.
As compras dos bancos centrais caíram 22% para 848 toneladas
As compras líquidas do sector oficial diminuíram 22% em termos homólogos, para uma baixa de quatro anos de 848 toneladas, em 2025. As compras foram repartidas geograficamente, à medida que a incerteza elevada sobre a política dos EUA incentivou uma maior diversificação. As vendas concentraram-se num número reduzido de países, reflectindo sobretudo o reequilíbrio de carteiras após a subida do preço.
A Metals Focus afirmou que, apesar das contrariedades decorrentes do choque energético, as compras líquidas deverão manter-se historicamente elevadas em 2026, à medida que os motores impulsionados pela diversificação persistem.
O investimento físico subiu 16% para o maior nível em 12 anos
O investimento físico aumentou 16% para um máximo de 12 anos em 2025, à medida que os fortes ganhos de preço alimentaram a procura de retalho. As participações em produtos negociados em bolsa aumentaram 803 toneladas durante o ano, assinalando as entradas líquidas anuais mais elevadas desde 2020, com ganhos repartidos por regiões.
A incerteza sobre tarifas, o aumento da dívida dos EUA, as preocupações com a independência da Reserva Federal e a turbulência geopolítica em curso reforçaram a atractividade do ouro para investimento, segundo o relatório.
A fabricação de joalharia caiu 19% para a menor em cinco anos
A fabricação global de joalharia caiu 19% em 2025 para um mínimo em cinco anos de 1.646 toneladas. A maioria dos países registou perdas, à medida que os preços elevados dominaram a tendência, levando a reduções de peso, mudanças de quilatagem e substituição do ouro por platina e joalharia folheada ou com recheio de ouro.
Espera-se que a queda continue em 2026, com uma nova descida de 11%, deixando a fabricação apenas ligeiramente acima dos níveis de 2020, que foram afectados pela pandemia.
A procura de electrónica manteve-se inalterada em 2025
A procura de electrónica manteve-se essencialmente inalterada em 2025, com ganhos decorrentes do crescimento do reforço de IA a compensar a procura enfraquecida de electrónica de consumo. A fabricação de Artigos Decorativos e Outros Industriais contraiu 4,9% em 2025, para o nível mais baixo desde um ano afectado por uma pandemia em 2020.
FAQ
Qual é a previsão do preço do ouro para 2026?
A Metals Focus prevê que o preço médio anual do ouro irá disparar 43% para um valor recorde de 4.920 dólares em 2026.
Quanto subiram os preços do ouro em 2025?
O ouro subiu 44% em 2025, o seu melhor desempenho anual desde 1980, segundo a Metals Focus.
Qual será o maior componente da procura de ouro em 2026?
O investimento físico em barras e moedas vai substituir a joalharia como o maior componente da procura de ouro pela primeira vez em 2026, impulsionado pelo aumento do apetite dos investidores na China e na Índia.
