Standard Chartered: Exploit de rsETH do KelpDAO “Dobrada, Não Partida” para DeFi

A investigação global sobre ativos digitais do Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, afirmou a 29 de abril que o ecossistema de finanças descentralizadas sofreu um forte golpe com o exploit de KelpDAO rsETH, mas que, no fim, não foi algo fatal. Num parecer intitulado “DeFi – Bent, not broken”, partilhado com o The Block, Kendrick argumentou que, embora o roubo de 18 de abril de $292 milhões de valor de rsETH tenha exposto um risco sistémico real em DeFi, a resposta da indústria poderá vir a revelar-se um “momento antifrágil”.

O Exploit e o Impacto Imediato

O roubo de rsETH começou a 18 de abril através de uma mensagem suspeita forjada da LayerZero e, em seguida, alastrou-se ao Aave, o maior protocolo de concessão de empréstimos do setor, à medida que o atacante depositou rsETH não lastreado como colateral e contraiu ativos legítimos contra ele. O ataque desencadeou levantamentos do tipo corrida aos bancos em todo o protocolo.

De acordo com o Standard Chartered, o Aave perdeu $17 bilião em depósitos, representando 38% do total, e $300 mil milhões em empréstimos ativos, ou 31%, à medida que o medo se espalhava pelo mercado.

Coligação de Resgate e Esforços de Recuperação

Kendrick disse que uma coligação liderada pelo Aave e pelo fundador Stani Kulechov se comprometeu com mais de (milhões para restaurar as operações normais. Segundo a reportagem do The Block, o esforço de resgate, conhecido como o “DeFi United push”, atraiu apoio do Aave DAO, Arbitrum, Consensys, Joseph Lubin, Mantle, Lido e outros à medida que a indústria passou de acusações mútuas para a recapitalização. O esforço visa normalizar as condições à medida que as yields recuam e os depósitos líquidos recuperam.

![Aave stabilizing after rsETH fallout])https://www.tbstat.com/wp/uploads/2026/04/Screenshot-2026-04-29-at-12.21.28%20PM.png( Aave estabilizando após o impacto do rsETH | Imagem: Standard Chartered

Questões Estruturais e Soluções

O parecer do Standard Chartered trata a crise como mais do que uma simples correção temporária, defendendo antes que está a acelerar mudanças estruturais já em curso. Kendrick referiu que o maior risco do DeFi já não é apenas a volatilidade, mas sim a complexidade.

O episódio da Kelp expôs uma discrepância entre ativos e passivos dentro dos mercados de empréstimo, uma vez que colaterais cada vez mais complexos — incluindo ativos embrulhados (wrapped), staked e restaked — ficaram do lado de passivos com características de risco muito diferentes. Esta discrepância foi amplificada por operações de looping concentradas, o tipo de estrutura que o DeFi foi concebido para permitir quando as coisas funcionam normalmente e o tipo que pode amplificar o contágio quando não funcionam.

O Standard Chartered aponta em particular para o Aave V4, lançado no final de março, e para a zona económica planeada da Ethereum Economic Zone )EEZ$2 , que, segundo afirma, deverá permitir ao Aave reduzir a dependência de bridges que têm sido o principal vetor de ataque em muitos dos maiores hacks do cripto. Além disso, Kendrick referiu que a situação do Aave já está a normalizar depois de os intervenientes do DeFi se terem unido para tapar a falha.

Perspetiva de RWA $2 Trilião inalterada

Apesar da crise, o Standard Chartered continua a esperar que os ativos do mundo real tokenizados atinjam uma capitalização de mercado de $35 trilião até ao fim de 2028, acima dos biliões em outubro de 2025. O banco disse que essa previsão ainda depende do crescimento contínuo do banking em DeFi e da liquidez de stablecoins.

Por esta razão, o Standard Chartered vê esta crise como importante para além do Aave ou do rsETH. O exploit recente, na sua perspetiva, não invalida essa tese, mas antes a submete a stress-test. O banco tem defendido repetidamente que fundos tokenizados, produtos de mercado monetário e infraestruturas mais amplas de RWA podem escalar de forma acentuada se a canalização subjacente do DeFi continuar a amadurecer. Segundo Kendrick, a crise da Kelp, por feia que tenha sido, poderá acabar por acelerar esse amadurecimento em vez de o parar.