JPMorgan: Биткоин обгоняет золото на фоне «разводняющей» торговли после конфликта с Ираном

Аналитики JPMorgan во главе с управляющим директором Николаосом Панигирцоглу сообщили, что биткоин обгоняет золото в рамках «сделки обесценения» после иранского конфликта: при этом они ссылаются на продолжающиеся притоки в биткоин-ETF, тогда как золотые ETF не могут восстановить потери. По словам аналитиков, розничные инвесторы все чаще выбирают биткоин вместо золота, чтобы защититься от ослабления фиатных валют на фоне геополитической напряженности. Этот сдвиг отражает то, что JPMorgan описывает как «ротацию сделки обесценения с золота на биткоин».

Потоки розничных инвесторов и результаты ETF

Биткоин-ETF привлекли притоки уже третий месяц подряд в мае — об этом заявили аналитики JPMorgan. В то же время золотые ETF остаются неспособными восстановить оттоки, которые они зафиксировали в марте, когда начался иранский конфликт. Такое расхождение в динамике ETF-потоков указывает на то, что розничные инвесторы активно переносят капитал из золота в биткоин как в предпочитаемый хедж от обесценения валют.

Сделка обесценения, как ее определяют аналитики, подразумевает покупку активов вроде золота или биткоина для защиты от ослабления фиатных валют, особенно в периоды геополитической напряженности или опасений по поводу инфляции.

Институциональный и косвенный спрос

Покупки биткоина выходят за рамки розничных инвесторов благодаря ETF. Позиционирование JPMorgan, основанное на прокси-данных по фьючерсам на биткоин на CME и по офшорным бессрочным фьючерсам, достигло новых максимумов, что указывает на то, что институциональные инвесторы тоже наращивают свою вовлеченность. Кроме того, сигналы импульса для биткоина — используемые как прокси для позиционирования трейдерами momentum, такими как товарные торговые советники, — восстановились с начала иранского конфликта.

Косвенное участие со стороны институционалов происходит через MicroStrategy, доля которой почти поровну разделена между розничными и институциональными инвесторами. MicroStrategy остается крупнейшим корпоративным держателем биткоина в мире и наращивает его в ускоренном темпе в течение этого года. По данным аналитиков JPMorgan, если текущая скорость накопления сохранится, покупки MicroStrategy могут составить около $30 миллиардов к концу года.

Рыночная цена

Биткоин торговался примерно по $80 120, снизившись на 1,6% за предшествующие 24 часа, говорится в отчете.