Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) опубликовало свой Годовой отчёт за 2025 год, в котором изложен двойной подход к регулированию: он сочетает расширение надзора за криптоактивами, искусственным интеллектом и цифровой устойчивостью с усилиями по упрощению действующих требований к отчётности. Председатель ESMA Верена Росс заявила, что 2025 год стал поворотным, когда инициатива «Союз сбережений и инвестиций» перешла от намерений к конкретным предложениям. Отчёт выходит на фоне того, как европейские законодатели добиваются усиления рынков капитала по всему Европейскому союзу и повышения конкурентоспособности региона по сравнению с Соединёнными Штатами и другими крупными финансовыми центрами.
ESMA запускает четыре проекта по упрощению, нацеленных на снижение бремени отчётности
В 2025 году ESMA запустило четыре проекта, ориентированных на упрощение и снижение бремени, в частности в области отчётности по сделкам, отчётности по фондам и «пути» розничного инвестора. Ведомство проанализировало, как можно упростить действующие обязательства, чтобы сократить дублирующую отчётность, ненужные затраты на внедрение и операционные неэффективности.
Регулятор приостановил некоторые поправки к отчётности MiFIR, чтобы не заставлять участников рынка внедрять пересекающиеся изменения в разные сроки. Также ESMA опубликовало дискуссионный документ о надзорной отчётности по AIFMD и UCITS, предлагая более согласованный подход к сбору регуляторных данных в Европе.
Росс отметила, что ESMA запустило эти проекты, чтобы комплексно обеспечить упрощение и снижение бремени в отчётности и в «пути» розничного инвестора, а также продвигать надзор, основанный на оценке рисков.
ESMA выбирает первых провайдеров консолидированной ленты и продвигает расчёты T+1
В 2025 году ESMA завершило первый процесс отбора провайдеров консолидированной ленты в рамках MiFIR. Регулятор выбрал Fair CT в качестве первого провайдера консолидированной ленты для облигаций, а затем — EuroCTP для акций и биржевых фондов (ETF).
Проект консолидированной ленты направлен на решение проблемы фрагментированности рыночных данных в Европе: он должен обеспечить единое представление рыночной активности по всему Европейскому союзу. В настоящее время торговые данные Европы остаются распределёнными между несколькими биржами и торговыми площадками, в отличие от Соединённых Штатов, где участники рынка могут получать доступ к консолидированным потокам данных.
ESMA также сыграло центральную роль в подготовке перехода Европы к циклу расчётов T+1. Переход позволит сократить время между исполнением сделки и расчётами с двух рабочих дней до одного, приблизив Европу к стандартам расчётов, которые уже применяются в Соединённых Штатах. Росс отметила, что проект по T+1 ускорился в течение 2025 года благодаря сотрудничеству между регуляторами и участниками отрасли.
ESMA выпускает рекомендации по MiCA и проводит взаимную оценку лицензирования криптоактивов
После того как Регламент о рынках крипто-активов (Markets in Crypto-Assets Regulation) перешёл к этапу внедрения, ESMA тесно взаимодействовало с национальными регуляторами, чтобы сформировать единый подход к авторизации сервис-провайдеров криптоактивов. Ведомство выпустило рекомендации, призванные поддержать конвергенцию надзора, и провело ускоренную взаимную оценку, сфокусированную на том, как регуляторы обрабатывают заявки на лицензирование криптоактивов.
ESMA продолжило разработку технических стандартов, охватывающих отчётность по криптоактивам, требования к white paper (информационным меморандумам) и процессы рыночного надзора. Росс заявила, что ESMA предоставило рекомендации по авторизациям, работая в тесном контакте с национальными надзорными органами, и выпустило предупреждения о рисках, возникающих из-за нерегулируемых продуктов, связанных с криптоактивами.
ESMA расширяет надзор за ИИ и публикует цифровую стратегию
В 2025 году ESMA расширило работу по искусственному интеллекту, технологии распределённого реестра и децентрализованным финансам, поскольку финансовые институты увеличивали внедрение моделей машинного обучения в торговые процессы, управление рисками, комплаенс и исследовательские функции. Цель регулятора — понять, как эти технологии влияют на целостность рынка, операционную устойчивость и защиту инвесторов.
Наташа Казенав, исполнительный директор ESMA, заявила, что использование новых технологий и цифровизация необходимы и актуальны для обеспечения большей эффективности внутри ESMA, повышения результативности надзора и содействия снижению регуляторного бремени. ESMA опубликовало цифровые и data-стратегии, направленные на расширение использования аналитики, улучшение надзорных возможностей и расширение доступа к регуляторным данным.
ESMA назначает 19 критически важных провайдеров ИКТ по DORA
Работая совместно с Европейским банковским управлением и Европейским управлением по страхованию и профессиональным пенсионным схемам, ESMA помогло операционализировать Закон о цифровой операционной устойчивости (Digital Operational Resilience Act). В ноябре 2025 года регуляторы назначили первых 19 критически важных поставщиков ИКТ третьих сторон, которые будут подпадать под европейский надзор.
Назначение означает расширение регуляторного внимания на технологических провайдеров, которые поддерживают финансовые институты. DORA разработан для укрепления устойчивости по всему финансовому сектору за счёт создания согласованных требований к управлению операционными рисками, готовности к кибербезопасности и отчётности об инцидентах.
FAQ
На чём фокусировалось ESMA в своём Годовом отчёте за 2025 год?
Годовой отчёт ESMA за 2025 год описывает двойной подход, сочетающий регуляторное упрощение с расширенным надзором за криптоактивами, искусственным интеллектом и цифровой устойчивостью. Ведомство запустило четыре проекта, нацеленных на упрощение и снижение бремени в отчётности по сделкам, отчётности по фондам и «пути» розничного инвестора, одновременно внедряя Регламент о рынках крипто-активов и Закон о цифровой операционной устойчивости.
Кого ESMA выбрало в 2025 году в качестве провайдеров консолидированной ленты?
ESMA завершило первый процесс отбора провайдеров консолидированной ленты в рамках MiFIR в 2025 году, выбрав Fair CT в качестве первого провайдера консолидированной ленты для облигаций, а затем — EuroCTP для акций и биржевых фондов (ETF). Проект консолидированной ленты направлен на то, чтобы обеспечить единое представление рыночной активности по всему Европейскому союзу за счёт решения фрагментированной структуры рыночных данных Европы.
Сколько провайдеров ИКТ ESMA назначило по DORA в ноябре 2025 года?
В ноябре 2025 года ESMA и европейские регуляторы банковского и страхового сектора назначили первых 19 критически важных провайдеров ИКТ третьих сторон, которые будут подпадать под европейский надзор в рамках Закона о цифровой операционной устойчивости. Назначение расширяет регуляторное внимание на технологических провайдеров, поддерживающих финансовые институты, в том числе в сфере облачных вычислений, а также на аутсорсинговую инфраструктуру и технологические платформы третьих сторон.
