Bybit 於週日推出一款以代幣化形式提供 SpaceX IPO（首次公開募股）存取權的產品，讓 VIP 與 Pro 使用者擁有四天的窗口期，可在公司預計於 6 月 12 日於 Nasdaq 首次亮相前投入 USDC。該產品名為 IPO Express，讓加密貨幣使用者能在不離開加密資產通道的情況下，接觸到可能是史上最大規模的公開發行。此次推出是加密貨幣交易所更大範圍推動的一部分：在高需求的私人公司於公開上市前或在上市時，提供市場存取權；而由於 SpaceX 的目標 1.75 萬億美元估值與約 750 億美元募資規模，特別受到關注。
Bybit 以 135 USDC 設定指示性價格，並徵收 5% 承銷費
IPO Express 使用指示性價格 135 USDC，外加 5% 承銷費。最低認購額為 100 USDC，且使用者的訂單數上限為 50 筆。申購於週日 8:00 UTC 開放，分配預定於 6 月 11 日 8:00 UTC 進行，而代幣分配則定於 6 月 12 日 12:30 UTC。
在 Bybit 判定分配前，已認購資金將被凍結。最終分配可能部分或為零，取決於需求。若最終 IPO 價格落在指示性價格的 20% 之內，Bybit 將在最終價格下自動為使用者完成訂閱。若最終價格高於指示性水準超過 20%，則使用者必須依產品條款在指定窗口期內重新確認。
Bybit 表示，截至週日早上（美東時間），約有 550 名使用者已事前登記該產品，而 IPO Express 頁面顯示的以 USDC 計的總認購金額約為 910 萬美元。
SpaceX 目標在計畫中的 Nasdaq 亮相中達到 1.75 萬億美元估值
外界預期 SpaceX 將追求可能是史上最大規模的公開發行，目標估值 1.75 萬億美元、每股價格 135 美元，以及約 750 億美元募資。規劃中的 IPO 係在 SpaceX 與 Elon Musk 的 xAI 完成合併之後進行；xAI 去年取得了社群媒體平台 X。合併後的業務版圖涵蓋火箭、衛星寬頻、社群媒體與人工智慧。
本週透過 xStocks Alliance（由 Payward Services 運營、為 Kraken 母公司 Payward 的 B2B 基礎設施部門）來推出代幣化的 SpaceX IPO 存取權，Bybit 是第二家同週推出此類產品的加密貨幣交易所。Kraken 於 6 月 5 日以 SPCXx 代號推出其自家版本，供超過 110 個地區的已驗證使用者使用。
xStocks 代幣提供經濟曝險，但不具股東權利
該產品使用 xStocks 架構，最初由 Backed Finance 開發，後來在被 Payward 收購後沿用。xStocks 代幣由 Backed Assets (JE) Limited 發行，該公司為設立於澤西的實體，並以追蹤憑證（tracker certificates）方式進行設計。它們提供的是對參考資產的經濟曝險，而非直接的股權持有。
xStocks 代幣不附帶股東投票權或股利權。其設計目的在於追蹤相關參考資產的經濟價值，而非使代幣持有人成為已登記的股東。
Bybit 的新聞稿將該 SpaceX 代幣描述為由受監管的券商交易商保管架構中持有的真實股權 1:1 支撐。聯合創始人兼執行長 Ben Zhou 在 X 上表示，此次發行為「1=1 股權支撐、合規且安全」。
產品條款則增加了更多細節。他們披露抵押品「可能並不總是由底層股份構成」，而且「其他符合條件的資產（包含現金抵押品）可用作替代抵押品」。Bybit 也表示，它不會自行獨立驗證抵押品組成，或是否持續維持 1:1 的支撐。
代幣化股份不同於 IPO 前無限期合約產品
Bybit 的代幣化股份路線，與近幾週多家加密貨幣交易所推出的合成無限期合約產品不同。Coinbase、Binance、OKX、Bitget、Crypto.com 以及以 Hyperliquid 為基礎的平台，都曾提供與 SpaceX 曝險掛鉤的競爭型 IPO 前無限期合約。
無限期期貨讓交易者獲得合成價格曝險，通常不附帶對任何底層股票或代幣化憑證的主張。它們高度依賴報價輸入、流動性、資金費用機制與交易所風險控管。
與 Anthropic 和 OpenAI 連結的代幣化 IPO 前產品在 5 月大幅下跌，原因是兩家公司都警告：透過特殊目的載體（SPV）進行的股份轉讓依其公司章程無效。xStocks 架構則不同，因為它使用由保管中的股份所發行的「無記名債務工具」，而非由直接持有 SPV 的部位。
Ventuals 近期表示，將在一個與離鏈預言機（offchain oracle）提供的資料相關的錯誤發生後，對交易者進行補償；該錯誤導致其在 Hyperliquid 的 IPO 前 SpaceX 無限期合約在 30 分鐘內下跌 45%。
加密貨幣交易所擴展至資本市場存取產品
Bybit 要求完成一級的個人或企業身分驗證，並將參與限制在主要帳戶。歐洲經濟區被排除在 Bybit 的產品之外，而 Kraken 的平行供給則可透過在賽普勒斯獲許可的 Payward 子公司取得。
SpaceX 的計畫中發行正由一個 23 家銀行的銀團主導，Goldman Sachs 擔任主要領投角色（lead-left），其後依序是 Morgan Stanley、Bank of America、Citigroup，以及 JPMorgan Chase，分別作為其他聯席帳簿管理人。
Bybit 表示，截至週日早上（美東時間），約有 550 名使用者已事前登記該產品，而以 USDC 計的總認購金額約為 910 萬美元。
FAQ
Bybit 的 IPO Express 產品是什麼？
Bybit 於週日推出 IPO Express，作為一款面向 VIP 與 Pro 使用者的代幣化 SpaceX IPO 存取產品。該產品使用指示性價格 135 USDC，並徵收 5% 承銷費；最低認購額為 100 USDC，且每位使用者最多可下 50 筆認購訂單。申購於週日 8:00 UTC 開放，分配預定於 6 月 11 日 8:00 UTC 進行，而代幣分配定於 6 月 12 日 12:30 UTC。
xStocks 代幣與實際的 SpaceX 股票有何不同？
xStocks 代幣由 Backed Assets (JE) Limited 發行，並以追蹤憑證形式進行設計，提供對參考資產的經濟曝險，而非直接的股權持有。該等代幣不附帶股東投票權或股利權，並旨在追蹤相關參考資產的經濟價值，而非使代幣持有人成為已登記的股東。
預期 SpaceX IPO 的估值與時程是什麼？
外界預期 SpaceX 將於 6 月 12 日於 Nasdaq 首次亮相，目標估值 1.75 萬億美元、每股價格 135 美元，以及約 750 億美元募資。該計畫中的發行由 23 家銀行的銀團主導，Goldman Sachs 擔任主要領投角色（lead-left），其後依序是 Morgan Stanley、Bank of America、Citigroup，以及 JPMorgan Chase，作為其他聯席帳簿管理人。
