Felix 成 HIP-3 首家關停部署者，TradeXYZ 成交量佔 95.85%

Hyperliquid 生態項目 Felix 宣告，其 HIP-3 交易平台將於 6 月 19 日起開始關停，所有市場逐個清算，成為首個正式宣告退出的 HIP-3 部署者。截至 6 月初，TradeXYZ 佔 HIP-3 總成交量 95.85%、未平倉合約 96.81%。

ASXN 確認：截至 6 月初的 HIP-3 集中度數據

根據 ASXN 截至 6 月初一週的確認數據：

TradeXYZ 成交量佔比：95.85%

dreamcash：2.75%

Kinetiq Markets：0.64%

HyENA：0.49%

TradeXYZ 未平倉合約佔比：96.81%

6 月第一週，HIP-3 總成交量 480 億美元，其中 TradeXYZ 的 XYZ100/USDC 單一交易對貢獻 453 億美元。ASXN 數據顯示，TradeXYZ 成交量佔比自 2025 年 10 月 HIP-3 上線以來從未低於 60%。

Blockworks Research 確認：5 月各平台收入與機會成本比較

根據 Blockworks Research 的 5 月收入數據：

TradeXYZ：約 310 萬美元

dreamcash：約 8.9 萬美元（已超過月機會成本門檻）

Kinetiq：約 2.1 萬美元

HyENA：約 1.6 萬美元

其餘各家：均在 5,000 美元以下

質押 50 萬枚 HYPE 若不開交易平台，按 2.3% 年化每月可獲約 6 萬美元機會成本。除 TradeXYZ 外，只有 dreamcash 超過此門檻。Blockworks Research 數據不含做市、預言機、流動性激勵等額外成本。

仍在場的兩家確認策略

dreamcash：使用 USDT0，Tether 每週提供約 20 萬美元交易激勵（月合約 86.7 萬美元），超過其手續費收入，同時存在空投預期，穩定位於成交量第二。

Kinetiq Markets：開發「Launch」平台（定位為眾籌式 HIP-3 部署工具），允許第三方以眾籌取得 50 萬 HYPE 部署客製化平台。創辦人 Omnia 確認，Kinetiq 的 Markets 業務是「Launch」模式的樣板展示，非直接與 TradeXYZ 競爭成交量。

常見問題

Felix 為何成為第一個正式關停的 HIP-3 部署者？

Felix 創辦人 0xBroze 在公告中確認，5 月收入約 2.1 萬美元，遠低於 50 萬 HYPE 質押的月機會成本 6 萬美元，疊加流動性劣勢與競爭格局，使繼續運營不具商業可行性。Felix 的 OIL、GOLD、SILVER 交易對在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月帶來約 30 億美元成交量，是其巔峰期。

社群對 HIP-3 成本結構有哪些已提出的討論方向？

截至報道日期，社群成員已提出兩個方向：降低 50 萬 HYPE 的質押門檻；以及設定隨 HYPE 價格浮動但更低的 Ticker 拍賣底價。上述提案目前處於社群討論階段，尚未進入 Hyperliquid 正式治理流程，無確認的時間表。

dreamcash 為何能維持成交量第二的位置？

根據報道，dreamcash 的運營依賴兩個確認因素：Tether 每週約 20 萬美元的交易激勵（月合約 86.7 萬美元，遠超其手續費收入），以及市場對其潛在代幣空投的預期。兩者共同支撐了其流動性和用戶留存。