比特幣在短線擠壓中突破 $80k ，引發 $370M 清算

根據 CoinDesk 報導，比特幣在 5 月 4 日升破 80,000 美元，受推動於加密貨幣衍生品的空頭擠兌。這波行情在 24 小時內觸發約 3.7 億美元的清算，其中包含約 3.019 億美元來自空頭部位的清算，根據加密市場數據供應商 CoinGlass。比特幣一度觸及 80,594 美元，為 1 月 31 日以來的最高水準，隨後回落至約 79,851 美元。

市場走勢

其他主要代幣也隨著比特幣同步上漲。以太幣上漲 2.3%，而 XRP、BNB、Solana 與 Dogecoin 也都錄得漲幅。

空頭擠兌的運作機制

為擠兌提供資金的多數空頭未平倉量並非來自單純的看跌押注。機構對沖扮演了重要角色：BTC 永續期貨（加密貨幣衍生品，讓交易者可押注比特幣價格而不設到期日）在截至 2026 年 4 月 15 日的 46 天連續期間內，30 天平均資金費率為負值。一些部位存在於市場中性交易之中，包括對比特幣挖礦商股票的對沖，或與 MicroStrategy（MSTR）及其優先股（STRC）相關的配對交易。隨著交易者愈來愈精進，他們愈加使用衍生品來管理風險並同時看好價格走勢。

ETF 流入與市場結構

ETF 流入可能收緊供給並改變比特幣交易模式。在 4 月的最後五天，現貨比特幣 ETF 吸收了估計 19,000 BTC，遠高於每天約 450 BTC 的挖出量。這些買盤中有更多來自較長期的配置者。根據 CoinShares 的 2025 年第 3 季分析，投資顧問在 13F 文件中所披露的機構報告比特幣 ETF 持倉中，持有 57%。13F 是美國的季度監管申報文件，會揭露特定的股票持有狀況。CoinShares 也同時指出，部分大學捐贈基金（包含 Harvard 與 Emory）具有更高的曝險，以及阿聯酋 Al Warda 的首次申報持有。申報投資人之間的平均投資組合配置比例維持在低於 1%。