BankruptWorker

所以我一直在觀察英偉達的走勢，這裡有一些值得思考的地方。這家公司剛剛市值突破$4 兆，基本上今年成為了全球最大的公司。但現在大家都在問，英偉達是否有可能成為第一個市值達到10兆美元的公司。
讓我來拆解一下數學，因為這其實比你想像的還要有趣。要達到$10 兆，英偉達的股價大約需要從目前的水平翻倍——我們說的是大約128%的漲幅，股價將達到每股$411 美元左右。在五年的時間內，這並不算瘋狂，畢竟公司在過去五年已經漲了1200%。
但事情的關鍵在於，該公司目前的市銷比約為23倍，這個數字雖然偏高，但對於這樣一個成長型企業來說並不離譜。最新財年營收達到$130 十億美元，分析師預測本年度營收為$213 十億美元，下一財年則為$316 十億美元。這分別代表63%和48%的成長，成長曲線仍然陡峭。
如果以到2030年達到$400 十億美元的年營收來做模型，這只比分析師預期的2027年營收多出27%的成長。這比英偉達過去的成長速度低很多，但仍然相當不錯。以那個營收水平和25倍的市銷比來計算，市值達到$10 兆美元是合理的數學結果。所以從數學角度來看，這是絕對有可能的。
真正的問題是，這家公司是否真的能做到。說實話，我認為可以。英偉達掌握著GPU市場，並持續創新以保持領先。我們正處於一個大規模基礎建設擴展的階段，雲端服務商正瘋狂擴建數據中心以應對AI的需求。Meta和其他公司也在建立自己的AI能

所以2025年來了又過去了；如果你是在1959年出生的，你可能已經注意到你的Social Security（社會保障）狀況有所變化了。達到你的完全退休年齡（full retirement age）確實是一件很重要的事，即使一開始你可能還感覺不到。
關於「完全退休年齡」這件事，很多人其實直到事情發生在自己身上才會真的去想。政府基本上把這個年齡當作你整份Social Security福利的參考基準。對於1959年出生的人而言，那個「神奇數字」是66歲零10個月。聽起來沒有以前的65那麼乾脆，但這是因為幾十年來政府一直在逐步把它往上調——因為人們開始活得更久。
那為什麼這麼重要？它會徹底改變你每一張支票能拿到多少。如果你是那種在62歲時就提前申領的人，那你每次領取的金額大約會比等到完全退休年齡時少29.2%。這是相當明顯、而且是永久性的減少。反過來說，如果你不知怎麼地一直等到70歲，你拿到的就會是完全退休年齡福利的125.3%。所以，「什麼時候申領」這個時間點的決定真的很關鍵。
有趣的是，達到1959年的完全退休年齡這個里程碑，其實會觸發一些幕後的重新計算。如果你一直在工作，且你的收入超過某些門檻，Social Security Administration（社會保障管理局）會依照他們所稱的「earnings test（收入測試）」扣留你部分福利。但一旦你達到完全退休年齡，他們就會把一切

所以我一直在深入研究成功交易者實際做出決策的方式，結果都歸結於一件事：交易信號。那麼，什麼是交易信號呢？基本上，它們是你在市場中的數據驅動指南針。不是隨意猜測何時買入或賣出，而是利用價格走勢、成交量、歷史模式以及市場情緒，為你提供具體的進場與出場點。
這種方法的美妙之處在於它消除了情緒的干擾。當你依循一套基於實際市場數據的機械系統時，你就不會陷入FOMO（錯失恐懼症）或恐慌性拋售。你是根據策略與數字做出行動。
現在，獲取交易信號其實沒有想像中那麼複雜。你不需要什麼高級專有數據源。像是開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量的基本數據(OHLCV)就已經足夠，從這些基本資料中，你可以計算出指標，告訴你何時該動作。但有趣的是——機構玩家會走得更深。他們會研究內線交易、盈利預測、網站流量模式，甚至天氣數據。數據革命已經為那些願意挖掘的人打開了無限可能。
讓我用實例來說明什麼是交易信號。以移動平均收斂擴散指標（MACD）為例，它是我最喜愛的趨勢追蹤工具之一。當一條移動平均線上穿另一條時，這就是你的多頭信號；反之，則是空頭信號。簡單，但只要你理解你在看什麼，就非常有效。
但大多數人會犯的錯是——他們跑一堆回測，選出最佳結果，然後認為找到聖杯了。這其實是一個陷阱。回測只能告訴你過去的表現，但不能保證未來的績效。你必須理解為什麼某個信號在未來應該有效，而不只是它去年剛好有效。
要真正驗證一個信號，

剛剛開始研究期權市場，發現一些值得分享的事情——目前有大量股票的隱含波動率百分位數（IV percentile）非常高，這也創造了一些有趣的交易布局。
關於IV百分位數的事情：它基本上告訴你一隻股票的隱含波動率相較於其歷史範圍的位置。可以想像成一個0到100的刻度。當接近0時，波動率是歷史低點；當最高IV股票達到90%或以上時，代表隱含波動率接近過去的高點。通常這種情況會在財報季或重大事件期間出現。
我快速篩選了一下，找出市值超過400億、交易量穩定且IV百分位數超過90%的股票。結果名單相當不錯——包括Nvidia、Apple、Tesla、Amazon、Intel、Palantir、AMD、Microsoft、Uber、Bank of America，以及其他一些股票。實際上目前符合這些條件的股票有94隻，這說明整體市場的情緒都偏高。
對期權交易者來說，這裡的重點就很有趣了。當你看到像這樣IV百分位數很高的股票，傳統的做法是偏向短期波動率策略——比如鐵蝴蝶、跨式、或其他類似的策略。邏輯很簡單：如果波動率已經被高估，你就是在高點賣出。舉個例子，我用Nvidia的九月到期合約做示範——可以賣出160的看漲期權，買入180的看漲期權，賣出60的看跌期權，買入40的看跌期權。這樣的布局能提供一個較寬的獲利區域和較高的成功概率。但當然，重點還是要留意財報公布日期，因為股票在公告後很可能會大

一直在思考投資者實際如何評估一個項目是否值得投入資金，而盈利指數 (PI) 在討論中總是被提及。這是一個聽起來複雜，但實際拆解後相當有用的指標。
基本概念是：PI 比較未來現金流的現值與你的初始投資。如果數字高於 1，代表該項目可能有利可圖；低於 1？大概不值得。計算公式很簡單——只需將預期的未來現金流除以你的前期投入。
讓我舉個快速的例子。假設你投資 10,000 美元，預期每年獲得 3,000 美元的回報，持續五年。以 10% 的折現率計算，每年的現金流現值相加約為 (11,370 美元)，再除以你的初始投資 10,000 美元，得到 1.136——這表示一個潛在有利的投資。
PI 的實用之處在於它促使你思考金錢的時間價值。一美元今天和五年後的美元並不相同，這個指標實際上考慮了這點。它也簡化了不同項目的比較——只需根據 PI 排序，將資金分配給表現最好的項目。這在你同時處理多個機會時尤其有幫助。
但這裡也變得複雜。PI 不考慮項目的規模。一個 PI 高的小型項目可能在紙面上看起來吸引人，但整體回報可能微不足道，與一個稍低指數的大型項目相比。它也假設折現率保持不變，但在現實市場中這很少發生。利率和風險因素會變動，使得指數的可靠性降低。
另一個盲點是：PI 忽略了投資期限。較長時間的項目面臨的風險是指數未能捕捉到的。而且，當你比較不同規模或時間跨度的項目時，PI 可能會誤導你，讓你

大家都迷戀那些顯而易見的 AI 股—NVIDIA、Palantir、Vertiv—但說真的，還有一整個層級的公司在這波支出熱潮中悄悄受益，且大多數散戶投資者甚至都沒在雷達上。
我最近一直密切關注 Photronics。這是一家在晶片製造供應鏈中不太吸引眼球但絕對關鍵的公司，卻沒有受到足夠的重視。他們生產光罩——基本上是在半導體晶圓上印刷電路的模板——隨著 AI 晶片變得越來越複雜，他們的角色變得更加重要。該股在二月底曾有一波堅實的突破，但未能守住，從技術面來看令人沮喪。不過，基本面仍然運轉良好。
他們最新的財報顯示營收創下新高，尤其在美國市場表現強勁。有趣的是，隨著這些 AI 晶片變得越來越先進，Photronics 的營收潛力也隨之擴大。他們也在大舉投資擴展——資本支出從 2024 財年的 $131 百萬美元增加到最新年度的 1.881 億美元。這種投資正是你希望看到的，代表公司對晶片產業未來成長充滿信心。
還有 Teradyne，今年迄今已上漲約 40%，說真的值得更多討論。他們生產晶片製造商用來驗證產品的測試設備。最快增長的細分市場？你猜對了——AI 資料中心晶片和加速器。越來越複雜的晶片意味著更嚴格的測試需求，而目前的 AI 晶片幾乎是最複雜的那一類。與大盤相比，這支股票的動能相當令人印象深刻。
這兩家公司都展現出穩健的盈利修正趨勢和分析師支持，這暗示著機構資金也開始注意

最近一直在關注外科機器人領域，事實上醫療機器人股票目前正有一些非常有趣的動向。預計到2030年，整個產業規模將達到約74億美元，這是相當可觀的成長，遠高於我們現在的位置。這背後的推動力是什麼？主要是為了追求更精確、侵入性更低的手術方式，以及改善患者的治療結果。
讓我來拆解一下吸引我注意的重點。直覺外科（Intuitive Surgical）仍然是這個領域的重量級玩家——他們的 da Vinci 系統基本上已經設定了機器人輔助手術的標準。目前他們已在全球執行超過一千萬台手術。值得注意的是，他們在2024年初剛獲得FDA對 da Vinci 5 平台的批准，並且正在將人工智慧融入他們的系統。這正是大家都在朝的方向。
Stryker 也在用他們的 Mako 平台進行重大布局，專注於關節置換手術。他們最近擴展到肩部和脊椎手術，開拓了新的市場。而 Medtronic 的 Hugo 系統也開始在實際臨床環境中獲得關注。這些公司都在激烈競爭，試圖掌握不同的手術細分市場。
有趣的是，醫療機器人股票這個領域既有像 Intuitive、Stryker 和 Medtronic 這些巨頭公司已經佔據主導地位，但也有像 Procept BioRobotics 這樣的較小公司，剛在2024年中獲得FDA對他們的 HYDROS AI 系統的批准。他們專注於泌尿科，這顯示這個市場正變得越來越專業化。
Zimmer

最近一直在研究串流股票領域，發現目前正展現出一些有趣的動態。從有線電視轉向點播的轉變，在2000年代中期YouTube和Netflix普及後，確實加速了，但現在的情況感覺又不同。
想想看——我們有Netflix、Disney和Spotify都在激烈競爭注意力，競爭格局已經徹底重塑了這些公司的運作方式。真正的故事不再只是關於訂閱用戶的成長，而是關於盈利能力和多元化。
Netflix可能是最有趣的案例。它起初是DVD租賃服務，後來成為串流的先驅，現在幾乎在各方面都在加碼——原創內容、遊戲、廣告支持的階層。僅廣告階層就非常驚人，在可用市場中超過55%的新訂閱者選擇了它。他們預計到2030年，廣告收入將達到$9 十億美元。這可不是小數目。此外，他們的國際策略，尤其是在印度、墨西哥和其他新興市場，提供本地化內容，正開啟超越傳統西方市場的新成長點。
Disney則採取了不同的策略。他們直到2019年才進入串流，但一旦進入，便帶來了巨大的內容優勢——漫威、皮克斯、星球大戰、國家地理。現在他們運營三個獨立平台：Disney+、ESPN+和Hulu。每個平台都針對不同的觀眾群，這點很聰明。公司正從純粹追求訂閱數轉向實現盈利，加入體育內容也是合乎邏輯的下一步。
Spotify則是在這個串流股票市場中的音頻代表。擁有超過1億首曲目、近700萬個播客、數十萬本有聲書。他們在180多個市場運營，月活躍用戶達

剛剛在研究2026年的AI股市格局，說實話，如果你知道該從哪裡著手，目前有一些真正具有吸引力的投資標的。轉型科技週期的特點是它們不常出現，而一旦來臨，處於核心位置的公司往往能在長期內帶來超額回報。
讓我來拆解三個我認為目前最值得投資的AI股票。這些都不是大家追逐的炒作股，而是具有實質盈利能力、能支撐合理估值的基礎建設與應用層龍頭。
第一個是Meta。你知道的，Meta在社群中常受到褒貶不一的評價，但當你深入了解他們在生成式AI上的實際布局，還是相當令人印象深刻。他們並非僅僅在試水溫，而是整個業務都在被AI能力重塑。廣告系統變得更智能，推薦算法越來越先進，他們也在建立強大的基礎設施來支援這一切。
讓我特別注意到的是他們的廣告業務。Meta正在開發能夠實際建立並測試Facebook和Instagram廣告活動的AI代理。這對於沒有龐大行銷團隊的小型企業來說，意義重大。它降低了摩擦、減少了行銷成本，最終讓更多廣告預算流入他們的平台。他們的機器學習模型協同運作，能最大化每個用戶看到的廣告效果，並提升廣告價值。2025年前九個月，廣告收入已經成長21%。
但長遠來看，生成式AI可能會徹底改變用戶互動。創作者將擁有更好的工具，內容能大規模個人化，AR界面也會變得更先進。這也是為什麼Meta大舉投入資本支出。他們剛宣布將2026年的資本支出增加超過300億美元，使全年投資超過1000億美元。雖然

最近一直有很多討論，關於股市是否會崩盤，說實話，目前有一些可靠的數據讓人感到緊張。
讓我來分析一下真正讓我擔心的經濟情況。首先，大家慶祝的那份一月就業報告？其實並沒有 headlines 所說的那麼穩健。當然，我們看到新增了13萬人工作，但深入分析後，大部分來自醫療和政府資助的行業。更重要的是，勞工部將2025年的數字大幅下修——全年新增工作總數只有181,000，遠低於最初估計的584,000。相比之下，2024年我們新增了146萬個工作。這是個巨大的放緩，在像我們這樣的消費者驅動型經濟中，這是一個紅旗。
接著是消費者債務情況，變得越來越嚴重。逾期率剛剛達到十年來的最高點，為Outstanding debt的4.8%。家庭債務總額為18.8兆美元，其中非房地產債務就有5.2兆美元。令人震驚的是，惡化主要集中在低收入地區——典型的K型經濟現象。高收入者狀況良好，但普通人卻在掙扎。而且，學生貸款還款在多年暫停後重新開始，這進一步侵蝕了可支配收入。
第三個讓我擔心的是儲蓄。人們的儲蓄幾乎用盡了。到11月，個人儲蓄率已降至3.5%，比一年前的6.5%還低。信用卡債務持續攀升。這是一個不希望看到的連鎖反應：如果人們沒有儲蓄，工作又開始消失，消費支出就會崩潰，而這正是推動整個經濟的動力。
現在，重點來了。大家都在問，如果真的進入經濟衰退，股市會不會崩盤？答案可能取決於聯準會的行動。有人在爭論

剛剛又在看Roku，發現這裡其實有一些有趣的動向。大家都還記得這支股票在2021年曾經飆升到490美元以上吧？現在卻已經比那個高點低了超過80%，基本上跟當初比起來已經跌到幾乎一文不值。
吸引我注意的是他們剛剛簽下的這個亞馬遜合作夥伴關係。這個交易讓雙方都能接觸到彼此的廣告受眾，重點是——廣告主可以用同樣的預算，觸及多出40%的觀眾。這可不是小數字，基本上是在打造全球最大認證的連接電視平台。對於一個在2022年熊市期間因廣告支出崩潰而被重創的公司來說，這樣的合作正是他們所需要的。
但我們來談談真正的問題——Roku的股價真的能在2030年前翻十倍嗎？聽起來很瘋狂，但請聽我說完。這家公司的串流平台已經成為美國、加拿大和墨西哥最暢銷的電視平台。他們也在積極拓展歐洲和拉丁美洲，儘管資金遠不及蘋果和谷歌，但競爭力還算不錯。
數據說故事很有趣。在疫情泡沫期間，Roku的市銷率（P/S）曾超過30倍。現在即使有亞馬遜合作的樂觀情緒，仍大約維持在3倍左右。如果公司能回到像15倍市銷率——對科技成長股來說其實相當合理——而且營收在五年內翻倍，那麼大約可以達到10倍的回報。數學就是這樣。
但事情變得複雜了。公司目前還沒有獲利。他們預計要到2026年才有望轉為正營運利潤，也就是說，現在基本上還在等待轉機。營收成長已經從疫情高峰放緩——甚至停止報告每月活躍用戶數，這反映出他們已經面臨現實的檢驗。而且，儘

剛剛查看了一些住房數據，哇，租金情況真的已經失控了。早在1980年，中位數租金約為$243 一月。到1985年，已經飆升到$432。快轉到現在，國家平均租金已超過$1,400。這還不包括地區差異。
令人震驚的是，自1980年以來，租金幾乎每年都在上升約9%，但工資卻完全跟不上。調整通貨膨脹後，1980年的平均薪資約為$29,300。與近期數據相比，收入確實有所增加，但遠遠跟不上房價的增長速度。
真正令人震驚的是，今天一半的租房者將超過30%的收入用於支付房租。有些人甚至將一半的薪水都用來付房租。80年代初，情況已經變得緊張——到1980年，超過三分之一的租房者已經感受到壓力。從那時起，情況只會越來越糟。讓人不禁想知道這樣的狀況到底能持續多久。

剛剛發現一些有趣的事情，關於SpaceX實際內部運作的方式，這完全改變了我們對Elon工程方法的看法。
有一位前SpaceX人才高管描述在那裡工作就像加入了工程界的海豹突擊隊。這不是比喻——字面意思是「這將是你一生中最艱難的事情」。馬斯克打造的團隊運作方式就像特種部隊一樣，解決其他人認為不可能的問題。更重要的是：如果你在工作中感覺很舒服，那你就沒有在成長。這才是真正的企業文化。
令人驚訝的是，這也解釋了他的優勢。接近這個運作的人描述他的腦袋處理資訊的速度大約是普通人的一萬倍左右。與他共事時，你不僅是在解決技術問題——你還在學習如何在不斷的不確定性中導航，同時以完全不同的認知層次運作。
讓大家熱議的比喻是：那位高管說她真的相信馬斯克的智商超越愛因斯坦。不是粉絲式的崇拜，而是根據觀察他實際解決問題的方式。這不僅僅是純粹的智商對比愛因斯坦——而是結合了處理能力、雄心，以及在他人看到死胡同時找到解決方案的能力。
當你看看他過去幾十年來的成就，這就說得通了。電動車、火箭、人工智慧、腦-電腦接口——這些都在同時推進。大多數人一生只在一個領域深耕。而這個模式暗示著他根本不以我們的方式來看待「不可能」。
市場已經反映出這些主題。比特幣大約在69.15K，ETH在2.13K，狗狗幣在0.09——今天都略有下跌。但真正的故事不在於每日的價格變動，而在於理解為什麼某些人能夠推動整個產業。如果你在追蹤真正

顯然這位在2023年被搜尋次數排名第三的人，最近在加密貨幣領域動作不小。我說的是一個估計淨資產超過7億美元的人，突然推動一個名為$RNT 的代幣，短短幾個小時內從幾乎零到市值達到$115M 。如果你問我，這市場反應相當瘋狂。有消息說他還打算推出自己的代幣，這也讓大家都在觀望接下來會怎麼發展。這些動作的速度讓人開始討論，這到底是名人炒作還是背後有更深的故事。不管怎樣，這是那種你會看到影響力能在加密市場中帶來多大變化的時刻。很想知道接下來會怎麼演變。

剛剛才知道2022年Lana Rhoades的NFT事件，真是令人震驚……她竟然從NFT投資者那裡騙走了160萬美元，然後就人間蒸發了這個項目。她推出了CryptoSis，約有6,000個NFT，每個0.1 ETH，承諾提供各種實用功能和獨家福利，結果卻在留言有人批評時突然跑路，完全沒有試圖彌補或解決問題，只帶著資金消失了。真是瘋了，有些人竟然把NFT當作快速賺錢的工具。這絕對是一個警示故事，提醒大家在參與這些項目時要格外小心。你會以為經歷過這麼多騙局後，人們會變得更謹慎，但事實證明……🤦

聽著，如果你真的想了解市場發生了什麼，你必須學會讀取交易中的成交量。我不是在說那些總是遲到的常見指標，成交量能即時顯示其他交易者在做什麼，在哪裡進場，在哪裡出場，就在此時此刻。
這是改變我交易遊戲的關鍵。大多數交易者只看價格，而我則關注資金流向。而成交量正是告訴你這一切的工具。
那麼，讓我們從基礎開始。成交量只是某個特定時間段內交易的合約總數。在期貨的5分鐘圖上，你可以看到這5分鐘內有多少合約被交易。很簡單，是吧？但這裡開始出現一些有趣的事情。
許多人混淆成交量和Delta，所以我馬上澄清。成交量是所有交易的總和。而Delta則告訴你市場中哪一方更具攻擊性，是買方還是賣方佔優勢。當你看到高成交量伴隨顯著正Delta時，代表積極買盤正試圖推動突破。這個細節可能決定一筆交易是贏還是輸。
但真正的秘密是：不要只看每根K線的成交量。那太亂了。你需要做的是觀察成交量相對於平均值較高或較低的區域。當你看到成交量超出兩個標準差的K線，那就是你的關鍵區域。高成交量通常標誌著重要行情的開始或結束。低成交量？嗯，那些是價格快速移動的空白區域，因為沒有阻力。
接下來，我要介紹如何專業讀取交易中的成交量：複合成交量輪廓（Profile）。這個工具非常棒，能幫助你真正理解市場環境。想像市場像一個汽車市場，買家和賣家每天都在尋找合適的價格。某些日子價格在50k，其他日子在48k或52k。如果將其應用於加密貨幣