Gate 深度报道与加密市场分析

Memory chip stocks tumbled Thursday in Asia and the U.S., extending losses that began in early July. Micron fell 15.5% in the first two days of the month, while Sandisk dropped 23.3% over the same period. The declines came as prices for DRAM memory chips used in PCs and servers surged roughly 660% i

摩根士丹利策略师在最新报告中警告称，芯片股动能正在减弱，投资者正将目光转向此前表现落后的超大规模企业。据彭博社援引摩根士丹利报告称，该机构在AI超大规模企业中首选Microsoft Corp.（MSFT）、Amazon.com Inc.（AMZN）和Meta Platforms Inc.（META）。以首席投资官（Chief Investment Officer）迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利策略师表示，这些公司因其强大的核心业务而成为AI生态系统中的首选。资金轮动之际，费城半导体指数（PHLX Semiconductor Index，SOX）近两周下跌近14%，而同期纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite index）仅下跌略超1%。这一转变反映出市场对芯片板块动能更广泛的担忧，以及投资者对科技股多元化配置的偏好。 微软股价年初至今已下跌超17%，Meta股价下跌超10%，而亚马逊股价同期上涨超7%。摩根大通策略师Mislav Matejka附和威尔逊团队的观点，称“AI不太可能成为市场的唯一故事。” 摩根士丹利警告芯片股走弱或引发更广泛市场波动 摩根士丹利警告称，芯片股

狗狗币突破了长期下降趋势线，目前正在重新测试该水平作为支撑，加密货币图表分析师的技术分析指出。这一走势使得 $0.12 阻力区域重新成为焦点，如果买家守住当前的重新测试区域。然而，更广泛的 DOGE/BTC 月线图显示多年的压缩，尚未确认针对比特币的新周期，表明下一次主要上涨可能依赖于资金轮动至风险更高的山寨币，而非立即的动能。 DOGE/BTC 月线图显示多年压缩形态 据分析师 Cryptollica 称，DOGE/BTC 月线结构显示在长期下降阻力线下多年的压缩。图表显示 DOGE/BTC 在过去的两个主要垂直上涨周期后，在此阻力下方运行。 2024年的突破尝试失败，该货币对继续在长期支撑区域附近压缩。Cryptollica 表示，DOGE 通常在风险偏好上升且资金轮动至更具投机性的资产时上涨，而这通常需要比特币市占率转移或 ETH/BTC 结构首先走强。 该货币对仍处于多年压缩阶段。关键观察水平是下降阻力线，若干净地突破该线，则表明 DOGE 再次开始跑赢比特币。低关注度、信念薄弱和陷入亏损的持有者此前曾在上涨前出现。 DOGE/USDT 突破下降趋势线，目标看向 $0.12 狗

Bernstein 分析师（由 Gautam Chhugani 领导）在周一发布给客户的报告中维持其 15 万美元的年底比特币目标价，尽管该加密货币从其 2025 年 10 月约 12.5 万美元的高点下跌了 54%。比特币在测试了约 6 万美元的近期低点后反弹至约 6.3 万美元，The Block 的比特币价格页面显示 BTC 在 7 月 6 日交易于约 62,600 美元。该公司将此次较为温和的调整（比上一轮周期结束时的 75% 至 90% 跌幅更浅）归因于加密货币市场的成熟化，同时警告称，尚不确定跌势是否已完全结束。当前的下跌从周期顶部算起已持续三个季度，短于历史上通常持续 12 至 15 个月的调整时长。Bernstein 认为，此次下跌的程度没有市场情绪所暗示的那么严重，并指出尽管价格修正，但来自财库公司和交易所交易基金的总流入在 2026 年达到了 100 亿美元。 比特币 ETF 流出总额达 55 亿美元，对应 740 亿美元资产基础 根据 Bernstein 的分析，现货比特币 ETF 在 2026 年流出了 55 亿美元，对应 740 亿美元的资产基础。来自财库公司

Solana 在过去两周内为其网络新增了 160 万个新地址，根据 Ali Charts 分享的数据。该网络的总地址数量从 6 月底的大约 680 万个上升到 7 月初的约 860 万个，表明用户参与度加速。与此同时，SOL 保持短期上升趋势，如果买入势头持续，关键阻力区在 86-94 美元。新增地址的激增反映了用户兴趣的上升以及 Solana 生态系统中更广泛的活动，结合改善的市场结构支持看涨观点。分析师正在关注，随着交易者为 SOL 的下一次重大变动做好准备，地址增长是否会持续。 Solana 网络两周内新增 160 万个地址 根据 Ali Charts 引用 Glassnode 数据分享的图表，Solana 的总地址数量从 6 月底到 7 月初稳步上升，从大约 680 万个地址上升到约 860 万个。过去两周新增 160 万个地址表明活动已超越价格行动，进入可衡量的链上增长。 新地址可能预示着用户兴趣上升、网络参与度增强以及 Solana 生态系统中更广泛的活动。Ali Charts 指出，两周内涌入 160 万个地址表明网络扩展正在进行。强劲的地址增长并不能保证价格突破，但当它

以太坊正在测试一个长期积累结构，分析师将其与 2020 年突破前的图表模式进行比较。该加密货币从 6 月和 7 月低点附近的同一支撑区域反弹了两次，现在正试图收回约 $1,700s 中段的阻力区。X 上的分析师 Cryptollica 指出，当前的 2022-2026 结构与以太坊之前主要上涨之前的 2018-2020 筑底阶段存在相似之处。技术设置显示 ETH 自 2022 年以来一直保持上升支撑线，同时测试接近历史高点的 2026 年区间。来自多个来源的图表分析表明，该模式代表一个多年底部形态，关键阻力位决定积累阶段是否过渡到扩张。 以太坊测试与 2018-2020 模式相似的长期积累结构 以太坊正在测试一个长期积累结构，X 上的分析师 Cryptollica 将其与 2020 年突破前的形态进行比较。周线图显示 ETH 从 2022 年到 2026 年构建上升底部，当前结构与 2018-2020 年底部形态显示出相似之处。 图表对比显示，两个时期都涉及多年的底部构建，然后才测试主要区间阻力区。主要关注的水平是接近历史高点的 2026 年区间。图表还显示 ETH 持有自 2022

韩国KOSDAQ市场迎来30周年，指数交易在接近1996年7月1日最初推出的1000点水平附近，近期跌至850点水平。长期停滞源于领先企业在KOSDAQ建立品牌后迅速迁移至KOSPI市场，而表现不佳的公司则积聚在较小的交易所。KOSDAQ市值仅占韩国股市总市值的6%，与接近10000点水平的KOSPI指数形成鲜明对比。 KOSDAQ指数30年历史波动 KOSDAQ指数于1996年7月1日以1000点推出，在IT venture boom中飙升，于2000年3月达到2925.5点的历史新高。Saereum Technology作为KOSDAQ代表性股票，是JTBC电视剧《Reborn Rich》中虚构的New Data Technology的现实原型，其股价在上市不到一年内上涨超过1000%。 泡沫破灭导致指数在一年内暴跌至600-700点水平。跌势持续至2000年代中期，直到2008 global financial crisis将指数推低至245.06点。指数逐步回升，在今年上半年超过1200点，随后回落至当前的900点水平。 KOSDAQ的领先行业在30年间持续变化。Hyundai

韩国金融委员会（FSC）发布了二次上市指南，允许符合特定条件的子公司在无需母公司股东批准的情况下上市。该指南采用3%规则替代多数小股东（MoM）要求作为股东同意的依据，回应了业界关于完全限制将阻碍风险投资和融资的担忧。FSC表示此举与法务部（Ministry of Justice）的股东受信义务指南一致，后者指出MoM与股东平等原则存在冲突。 FSC 采用3%规则作为股东批准机制 3%规则将持股超过3%的股东（包括最大股东）的表决权限制在3%。决议需获得参与股份过半数同意且占已发行股份总数至少四分之一。FSC表示选择该机制而非多数小股东（MoM）的原因是，法务部（Ministry of Justice）的股东受信义务指南表明MoM与股东平等原则相悖。 该指南对海外上市适用与国内上市相同的标准。对于国内上市，若未获得母公司股东批准，韩国交易所（Korea Exchange）将对股东保护措施进行严格的个别审查。 指南按子公司设立类型区分要求 通过实物分拆设立的子公司（分类为分立上市）无论其在母公司合并业绩中的占比如何，均需获得股东同意。HD现代机器人（HD Hyundai Robotics

Ripple 从卢森堡金融业监管委员会（CSSF）获得了欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）框架下的完整加密资产服务提供商（CASP）牌照。该批准是在 2026 年 6 月获得初步授权之后。该牌照使 Ripple 能够通过单一授权，在欧洲经济区（EEA）所有 30 个国家提供受监管的加密服务，无需在每个成员国单独申请牌照。MiCA 的通行规则允许 Ripple 在一个监管框架下运营，降低了扩张障碍，同时确保遵守欧盟统一的加密法规，涉及治理、消费者保护和运营韧性。 Ripple CASP 牌照实现 EEA 范围内的加密业务 CASP 牌照允许 Ripple 将其基于区块链的支付解决方案扩展到欧洲的银行、金融科技公司、企业及其他金融机构，而无需在每个成员国单独申请牌照。MiCA 的通行规则使其能够在一个监管框架下在整个 EEA 无缝运营。该批准完成了 Ripple 自 2026 年 6 月初步授权以来的 MiCA 审批流程。 Ripple 在 MiCA 框架下持有 CASP 和 EMI 双牌照 CASP 授权补充了 Ripple 现有的电子货币机构（EMI）牌照，使 Ripple 成为少数

英国金融行为监管局警告，数百万持有较老年金产品的消费者可能获得比投资于较新产品的客户更差的价值。在对多家公司的单位连结非职场养老金和长期储蓄产品进行审查后，该监管机构发现，复杂的收费结构、过时的产品设计以及公司客户数据的弱点，导致一些储户无法获得与较现代的养老金产品相当的价值。这些发现是 FCA 持续开展的消费者责任工作的一部分，这加大了管理封闭账簿的公司面临的压力，要求它们证明现有客户继续获得公平价值。 FCA 发现传统养老金中存在复杂的收费结构 FCA 审查确定了影响传统养老金客户的四个主要问题。复杂的收费结构意味着客户可能支付不必要的更高的成本。较旧的产品设计意味着传统产品可能比较新的替代产品提供更差的价值。客户数据薄弱意味着公司可能难以识别获得较差结果的客户。封闭账簿意味着客户可能多年滞留在过时的产品中。 FCA 强调，投资于较老的养老金产品不应自动意味着获得更差的价值。然而，监管机构发现有证据表明，一些公司尚未解决影响那些养老金仍投资于不再向新投资者提供的产品的客户的结构性问题。 一些公司已在简化传统养老金产品 审查重点介绍了已采取措施改善传统产品客户结果的公司。例如包括简化

Aegis Asset Management 面临一笔 5800 亿韩元融资的贷款到期日，该融资由四家 Homeplus 门店——永登浦、衿川、东水原、釜山 Centum City——担保，贷款联合体正在审查是否展期。该到期日在法院结束 Homeplus 的企业重整程序后到来，提高了这家零售商的破产风险，并引发了韩国（South Korea）房地产金融市场的密切关注。一位不愿透露姓名的金融投资行业消息人士指出，即使 Homeplus 进入破产程序，Aegis 也可以对除永登浦外的三家门店采取驱逐行动，随后招募新租户或重新规划物业用途，这表明重整程序的结束可能并不完全对该基金构成利空。 贷款联合体审查展期，永登浦门店出售进展中 据金融投资行业消息，与 Homeplus 永登浦、衿川、东水原及釜山 Centum City 门店相关的 5800 亿韩元贷款将于下月 5 日到期。贷款联合体正在审查是否延长贷款期限。这四家门店目前由 Aegis Asset Management 运营的 Aegis KORIF 私募房地产投资信托第 13 号持有。该基金结构收购物业后将其租赁给 Homeplus，

Crypto.com 已任命前伦敦证券交易所集团高管 Iskandar Vanblarcum 为 Crypto.com 交易所董事总经理。Vanblarcum 将负责该平台向受监管预测市场的扩张，并监督机构业务发展。这一任命反映了随着预测市场成为数字资产交易增长最快的领域之一，Crypto.com 将事件合约定位为机构产品而非零售新鲜事物的战略转变。Vanblarcum 在投资银行和金融市场基础设施领域拥有超过二十年的经验，包括参与欧盟加密资产市场框架、迪拜虚拟资产监管局以及巴哈马群岛的牌照计划。此举标志着数字资产市场的进一步机构化，交易所越来越多地从传统金融机构招募高管以吸引成熟投资者。 Vanblarcum 带来二十年传统金融经验 Vanblarcum 在 2021 年进入数字资产领域之前，拥有超过二十年的投资银行和金融市场基础设施经验。他的背景涵盖多个司法管辖区的机构交易产品、市场基础设施和监管牌照工作。在加入 Crypto.com 之前，Vanblarcum 曾在伦敦证券交易所集团和巴克莱投资银行任职。他的经验反映了数字资产公司日益寻求的背景——这些公司希望吸引机构投资者而非仅

英国政府周一宣布新的选举捐款规则，规定捐赠者在英国居住的第一年捐款上限为10万英镑，并对公司捐赠者实施更严格的审查。这些措施延长了3月份对加密货币捐款的禁令，可能会影响奈杰尔·法拉奇的英国改革党，该党已从泰国加密货币亿万富翁克里斯托弗·哈伯恩获得1200万英镑，并从香港的 Ben Delo 获得400万英镑。两位捐赠者均已登记或表示有意在英国投票。 英国政府将10万英镑捐款上限扩展至第一年居民 周一公布的这些措施将3月份生效的海外捐款10万英镑上限扩展至覆盖捐赠者在英国居住的第一年。公司捐赠将根据五年内的税后利润而非收入来判定，候选人必须证明任何竞选前资金来自“合法来源”。这些改革基于3月份的一揽子计划，该计划限制了海外捐款，并禁止加密货币捐款，直到英国能够对其进行监管。在禁令发布时，英国改革党是唯一接受加密货币捐款的主要英国政党。该法案将于下周回到下议院进入最后阶段审议。 英国改革党从加密货币亿万富翁哈伯恩和 Delo 获得1600万英镑 克里斯托弗·哈伯恩持有稳定币发行商 Tether 12% 的股份，已向英国改革党捐赠总计1200万英镑，并已登记在英国投票。BitMEX 交易所联

美国航空公司正在将国际航班季节延长至传统夏季高峰期之外，因为旅客希望避开极端高温、拥挤人群和高票价。美国航空从纽约出发的爱丁堡航线始于3月，美联航从纽瓦克飞往巴勒莫的航线持续至12月，达美航空从明尼阿波利斯飞往罗马的航线则延续到1月——比过去几年晚了数月。这一转变发生之际，该行业今年面临1000亿美元的燃油成本上涨，据国际航空运输协会（International Air Transport Association）称，这促使航空公司从高端国际航线的高消费客户身上最大化收入。行业高管表示，强劲需求与弹性工作政策正推动全年旅行，迫使航空公司重新思考沿用数十年的季节性策略。达美和美联航股价近几周创下历史新高，因投资者押注航空公司能够通过削减不盈利航班和延长盈利季节来吸收燃油成本。 航空公司将欧洲航线延长至传统夏季之后 飞往欧洲度假目的地的航班现在在美国仍有积雪时就开始，并在树叶飘落时结束，而不是遵循传统的春末至夏末旅行季。美国航空从纽约飞往苏格兰爱丁堡的航班于3月始飞。美联航从新泽西州纽瓦克飞往西西里岛巴勒莫的直飞航线将于12月结束，达美航空从明尼苏达州明尼阿波利斯飞往罗马的航线将延续到1月

英伟达公司股价周一盘前交易中上涨0.2%，尽管有报告称其下一代AI基础设施出现延迟。根据半导体媒体SemiAnalysis周日在X上发布的帖子，该公司设计用于容纳2027 Rubin Ultra chips的Kyber机架已被推迟至2028年。延迟的原因在于难以制造一种名为PCB背板的专用电路板，该板用于连接系统内的电子模块。这一挫折影响了英伟达将144颗最强芯片塞进单个服务器机柜的计划，而替代方案NVL72x2背对背机架架构已被完全取消。这一进展发生在英伟达竞争快速演变的AI基础设施市场之际，可扩展性和生产时间线直接影响客户采用。 SemiAnalysis报告称Kyber机架推迟至2028年 SemiAnalysis在X帖子中表示，“Kyber NVL144机架架构已推迟至2028年，因为PCB背板在可制造性方面仍然具有挑战性。”Kyber系统是一种服务器机柜，旨在让144颗英伟达最强芯片作为一台统一计算机协同工作。PCB背板是一种专用电路板，用于连接系统内的电子模块。英伟达的NVL72x2背对背机架架构（Kyber的替代方案）也被取消，使得Rubin Ultra的可扩展范围受限。

菲律宾政府正在加速批准开发项目，此前世界银行将该国列为中高收入经济体。官员们在7月6日周一的一次新闻通气会上宣布了这一战略。经济规划与发展部（DEPDev）部长阿尔塞尼奥·巴利萨坎证实，该国拥有三年的过渡期，在此期间可继续获得优惠贷款，之后获得更廉价发展融资的渠道将逐步收窄。此次重新分类是因为菲律宾2025年的人均国民总收入达到4,850美元，超过了中高收入门槛的4,636美元。 菲律宾获得优惠贷款三年过渡窗口期 巴利萨坎在新闻通气会上表示，失去优惠贷款的影响不会立即显现。“在未来三年内，我们仍能保持这些优惠贷款，但会逐步失去它们，”他说。他补充说，一些发展伙伴可能仍会以项目为基础、为高影响力项目提供优惠融资。 经济规划与发展部副部长约瑟夫·卡普诺表示，政府最近进行了一次重新校准，以巩固直至马科斯政府任期结束的投资。他估计，目前约有20到30个项目正在筹备中，涉及世界银行、亚洲开发银行和日本国际协力机构等发展伙伴。“战略实际上是在三年窗口期关闭前批准所有在筹备中的项目，”卡普诺说。 政府优先考虑社会部门项目而非新基础设施 卡普诺宣布，由于财政空间“非常有限”，政府将更谨慎地审批明年需要

彭博社调查了 Paul Kager（TwinFocus 联合创始人与管理合伙人）、Victoria Fernandes（Crossmark Global Investments 首席市场策略师）、Matt Malley（Miller Tabak 首席市场策略师）和 Andre Yap（彭博行业研究 ETF 研究助理），询问在当前市场如何配置 10 万美元。四位策略师推荐了 27 项投资，涵盖股票、ETF 和基金，分为五大策略：盈利增长股、行业精选股、支付与银行对决、动量驱动的工业与材料股，以及分散投资至日本和黄金。这些推荐优先考虑具有已验证盈利能力、股本回报率和自由现金流的公司，而非纯动量股，反映出随着 AI 涨势波动加剧，华尔街转向选择性选股。核心论点是保持对 AI 驱动增长的敞口，同时避免过度集中于单一主题或地区。 英伟达与 Adobe 领衔盈利增长股推荐 英伟达仍是 AI 股票的首选推荐，尽管半导体板块存在波动。Fernandes 表示，该公司兼具动力与 Crossmark 优先考虑的其他因素，包括高盈利能力和股本回报率。Adobe 也出现在盈利增长类别中，因其强劲的盈利收益率以

HyperDev，一家在欧洲和南非运营的生成式AI软件开发平台，从欧洲和英国的风险投资机构获得了超过100万美元（1600万兰特）的种子前融资。这笔投资反映出市场对该初创公司AI辅助编程方法的强烈信心，其平台用户数即将突破10万。此次融资之际，AI编程助手市场竞争激烈，HyperDev通过其专有的引导模式（Guided Mode）帮助用户部署可运行的软件而非仅生成代码片段，从而解决"最后一公里"问题。 HyperDev 获得 1600 万兰特种子前融资 HyperDev 成功从欧洲和英国的风险投资机构网络获得了超过 100 万美元（1600 万兰特）的种子前融资。该平台通过解决软件开发中的"最后一公里"问题脱颖而出——通过其专有的引导模式（Guided Mode），帮助用户有效利用大语言模型生成的代码，交付可运行的网站、应用和完全可部署的软件。该平台还允许非技术用户聘请开发者来完善和交付AI生成的软件。 Reinsurance Intelligence Quotient (RIQ) 董事总经理兼 Loom Ventures 普通合伙人 Falk Albers 表示："我们支持 Hype

一位交易者在将 1,126.44 ETH 兑换为仅 5,776 枚 Lighter (LIT) 代币后损失约 200 万美元，据 Lookonchain 昨日标记的链上数据显示。该交易导致每枚 LIT 代币的有效购买价格约为 348 美元，是执行时市场价 2.46 美元的约 140 倍。损失发生之际，LIT 周内上涨 53.3% 至 2.60 美元，原因是去中心化交易所池子流动性薄弱且交易者订单未设置滑点保护。Lighter 是一个基于以太坊的永续合约去中心化交易所，于 7 月 1 日启动永久回购销毁计划，并于 7 月 2 日销毁了 1550 万枚 LIT 代币（占流通供应量的 6.3%）。 交易者在 $2M 兑换事故中为每枚代币支付 348 美元 该交易将价值 201 万美元的 ETH 转换为 5,776 枚 LIT 代币，价值 14,208 美元。以每枚 LIT 约 348 美元的有效价格计算，交易者支付了约 140 倍于代币市场价 2.46 美元的价格。此次兑换涉及的 1,126.44 ETH 意味着以太坊价格接近 1,784 美元。如果同等金额通过流动性场所按市场价路由，它将购

美国 vs 比利时，预测市场给出 39% 对 35% 的胜率定价，平局高达 29%。这场世界杯 16 强赛为何成为淘汰赛阶段最难定价的对决？数据解读市场共识为何难以形成。