Gate 深度报道与加密市场分析

新加坡管理大学于 5 月 22 日推出 Urban SustaInnovator Fund（城市可持续创新者基金），这是一项价值 1000 万美元的计划，旨在与早期城市可持续性初创企业共同投资。该基金将支持新加坡及亚洲的扩张，首批投资安排在 2026 年第四季度。通过将自身定位为通往亚洲的门户，SMU 正将该基金作为新加坡更广泛战略的一部分，以吸引全球深度科技人才，并加强该城邦在区域创新生态系统中的作用。 基金结构与投资模式 Urban SustaInnovator Fund 以与风险投资机构在市场条件下共同投资为基础运作。该基金的投资项目来源于 Urban SustaInnovator 加速器，该加速器将经过审查的初创企业输送至投资机会池。来自 90 多个国家收到的 1,500 多份申请中，有 7 家初创企业入选首期阵容。 关注领域与首期阵容 基金所支持的初创企业聚焦于减碳、能源 转型、出行和循环利用等领域。该行业聚焦与全球可持续发展优先事项相一致，也体现了 SMU 致力于应对城市环境挑战的承诺。 Urban SustaInnovator 加速器模式 为基金提供项目来源的加速器采用对

据 The Print 报道，印度电子信息技术部官员于 5 月 22 日表示，MeitY 已向 Polymarket 正式发出禁令，并准备最早于周五向 Kalshi 下达同类命令，依据是《信息科技法》第 69A 条，相关命令下达给网络服务供应商，要求在网络层面封锁对上述网站的访问；不遵守最高面临 7 年监禁和罚款。 PROGA 的三类游戏框架：预测市场被定性为线上金钱游戏 PROGA 对线上游戏的监管框架将游戏分为三类，构成认定 Kalshi 和 Polymarket 违法的法律基础： 电子竞技（以技能为基础的正式竞技）被认定为合法运动；社交游戏（无金钱流入流出）属于合规类别；线上金钱游戏（任何形式的真钱线上游戏）则被全面禁止，包括其提供、广告及任何相关金融交易。一位 MeitY 官员确认，政府的分类框架进一步区分：没有资金流入或流出的为社交游戏；有双向资金流动的为电子竞技或线上金钱游戏；没有资金流入但有资金流出的也属于电子竞技类别——预测市场不符合上述任何豁免情形。 原本受「技巧游戏」保护的本地平台（包括 RummyCircle 的拉米纸牌游戏、Adda52 的扑克游戏和 Dream

Zerion 周四宣布，Zero Network 是一款专注于免Gas交易的以太坊二层（Layer 2），已在运行 1.5 年后进入收缩期。Zero Network 最初于 2024 年 11 月上线。团队表示，尽管“构建首个与 EVM 兼容、完全免 Gas 的 rollup，以简化用户体验并推动主流采用”的愿景仍然有效，但要实现这一目标，维持一条独立的公链被证明是错误的路径。“[最好的办法是] 将我们的资源集中到对每天使用我们产品的人们产生最大影响的地方，”团队在社交媒体平台 X 上表示。Zerion 成立于 2016 年，运营 Zerion Wallet，这是一款可在移动端和网页浏览器扩展中使用的自托管加密钱包。公司正在重新聚焦其 API 和钱包产品。 用户资产安全与截止期限 Zero 团队向用户保证，其资产是安全的，并告知他们在 7 月底前将任何 NFT、ETH 或其他代币从 Zero Network 中进行桥接。向 Zero 进行桥接已被暂停。 更广泛的协议关停趋势 Zero Network 加入了不断增长的加密协议关停名单。同一天稍早，跨链基础设施创业公司 Everclear

根据彭博社报道，本周 Galaxy Digital 和 BitGo 在法庭上对峙，因两者围绕一次失败的合并展开的法律争斗仍在继续。该争议源于 Galaxy Digital 于 2022 年 8 月终止其对 BitGo 的收购，时间大约是两家公司在 2021 年 5 月宣布合并计划约四年之后。BitGo 正要求由 CEO Michael Novogratz 领导的 Galaxy 至少支付 1 亿美元，以补偿其退出一笔原本估值 12 亿美元的交易。Galaxy 决定退出该交易引发了法律冲突，焦点在于谁应为合并失败负责，以及双方各自对对方所承担的义务。 核心争议 根据彭博社报道，BitGo 称 Galaxy 未能采取合理努力来完成该交易，并隐瞒了美国监管机构对其展开调查的细节，而这些细节很可能会影响他们最终敲定合并的能力。 Galaxy 的立场则大不相同。Galaxy 在 2022 年 8 月终止收购时表示，它之所以这么做，是因为 BitGo 未能在 2022 年 7 月 31 日之前按照协议要求提交 2021 年经审计的财务报表。“当时，Galaxy 还主张它不欠终止费用。 事件时间线 G

由 Chainlink Labs 和 Anchorage Digital 于 3 月共同成立的混合型政治行动委员会“区块链领导基金”（Blockchain Leadership Fund），于 5 月 22 日宣布背书 10 名 2026 年美国中期选举候选人，称支持“致力于推进美国数字资产和区块链政策的候选人”。 背书候选人名单：共和党 7 名，民主党 3 名 区块链领导基金背书的 4 名参议员候选人包括：竞选阿拉巴马州联邦参议员的共和党人 Barry Moore（将进入决选）、竞选蒙大拿州的共和党人 Kurt Alme、竞选俄亥俄州的共和党人 Jon Hurst，以及竞选明尼苏达州的民主党人 Angie Craig。6 名众议员候选人包括：共和党人 Houston Gaines（佐治亚州第十选区）、Jim Kingston（佐治亚州第一选区）和 Jon Bonk（德克萨斯州第三十八选区），以及民主党人 Adrian Boafo（马里兰州）、Christian Menefee（德克萨斯州）和 Don Davis（北卡罗来纳州）。Kingston 和 Gaines 已于周二赢得佐治亚州

区块链数据公司 Glassnode 于 5 月 22 日发布研究报告，确认比特币流通供应中共有 604 万枚（市值逾 4,690 亿美元）的公钥已在链上暴露，理论上若出现足够强大的量子计算机，可通过 Shor 演算法从已知公钥还原私钥，使相关持仓面临被盗风险；剩余 1,399 万枚 BTC 未出现公钥暴露。 两类暴露的技术定义：结构性（192 万枚）vs 操作性（412 万枚） Glassnode 报告将 604 万枚有公钥暴露风险的比特币明确划分为两个不同来源： 结构性暴露（1.92 million BTC，9.6%）的特征是相关脚本格式本身的设计即决定了公钥必然暴露，包括：比特币早期使用的 Pay-to-Public-Key（P2PK）格式输出（其中包含与中本聪匿名创办人相关的早期挖矿输出）、传统多重签名（legacy multisig）结构，以及部分 Taproot 输出。这类比特币中有相当一部分实际上无法被自愿迁移——丢失的钱包或长期休眠的持仓无法主动转移至更安全的地址格式。 操作性暴露（4.12 million BTC，20.6%）的比特币本身并不因脚本格式而暴露，而是由于地

Cardano 創始人查爾斯·霍斯金森（Charles Hoskinson）於 5 月 21 日警告，若 3,290 万 ADA 的研究资金提案在 6 月 8 日截止日期前未能通过，Cardano 將失去其科学家，核心研究实验室將被迫关閉。目前链上投票顯示，约 81% 的活躍 dRep 反对該提案，约 18% 支持。 投票现況与提案內容：截止日期 6 月 8 日，67% 门檻尚未达到 該提案由 IOG 首席科学家 Aggelos Kiayias 主導，资助 Ouroboros Leios、后量子密碼学和零知识证明的学術研究。截至报道时，链上投票顯示约 81% 活躍 dRep 反对，约 18% 支持；Cardano 伏爾泰憲章要求财庫提案达到 67% 批准门檻，投票截止日期为 2026 年 6 月 8 日，两者之间的差距目前顯著。霍斯金森估计，提案失敗將在十多年內造成數亿美元的損失。 霍斯金森的具體呼籲：針对日本 dRep 的緊急訴求 霍斯金森特別向日本 dRep 社群发出呼籲，日本是 Cardano 早期有憑证 ICO 的市场之一。他表示：「我們对一些日本 dRep 投票反对我們的研究

据彭博社于 5 月 22 日报道，Galaxy Digital 创办人兼 CEO Michael Novogratz 与 BitGo CEO Mike Belshe 本周相继在特拉华衡平法院出庭作证，双方围绕 2022 年 8 月崩溃的 12 亿美元加密货币并购协议对簿公堂，BitGo 索赔至少 1 亿美元反向终止费。 诉讼起源与法律程序：五年的完整时间线 Galaxy Digital 与 BitGo 的法律纠纷跨越五年，以下是法庭确认的关键节点： 2021 年 5 月，Galaxy Digital 宣布以 12 亿美元收购 BitGo，这是当时加密行业金额最大的并购案；双方计划合并后在纳斯达克上市，BitGo CEO Mike Belshe 将担任 Galaxy 副 CEO 并加入董事会。2022 年 8 月，Galaxy Digital 宣布终止协议，官方理由是 BitGo「未能在 2022 年 7 月 31 日前提交协议要求的 2021 年度审计财务报表」，并表示无需支付终止费。同月，BitGo 宣布将寻求 1 亿美元的反向终止费或更高额的法律赔偿。2023 年 6 月，初始诉讼

微软和安盛会计师事务所（EY）宣布，他们将投资超过 10 亿美元，帮助客户将人工智能项目从试点计划推进到大规模部署。该合作面向多个行业的金融、税务、人力资源和供应链运营。微软将派遣工程师与 EY 顾问共同开展金融、工业、能源、消费与零售、政府和医疗保健等行业的具身智能（agentic AI）计划。 这项投资反映了技术供应商和咨询公司之间竞争的加剧，即努力展示企业在人工智能上的支出所带来的可衡量回报。麻省理工学院（MIT）在 2025 年的一项研究发现，95% 的企业人工智能项目未能实现预期回报，从而给供应商带来压力，促使其提升部署成功率。 基于既有合作关系打造的伙伴关系 微软和 EY 正在扩展一段久有的合作，而不是开启一项全新的合作关系。EY 已连续 19 年在微软的“Business Applications Inner Circle（业务应用内圈）”中担任成员，该称号仅限于全球范围内排名前 1% 的微软合作伙伴。 EY 已在自身运营中广泛使用微软工具，包括为员工进行 Microsoft Dynamics 365 Sales 的全球推广。该事务所还基于微软技术构建了企业级具身智能（a

以太坊基金会（EF）前研究员 Dankrad Feist 于 5 月 22 日在 X 发文，提议成立一个在经济上与以太坊对齐的新组织，最低筹集 10 亿美元，目标是推动 ETH 价格上涨。Feist 指出，EF 目前持有的以太坊不足总量的 0.1%，且没有 ETH 质押或手续费收入流入。 提议的新组织：10 亿美元门槛与质押收入设计 Feist 在发文中表示：“拯救以太坊的方法：社区需要创建一个在经济上与以太坊保持一致并对其负责的组织。”提议的新组织要求包括：最低 10 亿美元的资金规模、称职的领导层管理，以及部分资金来自质押收入。董事会的目标被明确界定为致力于提升以太坊的价格。Feist 同时指出，EF 作为非营利组织，持有的 ETH 不足总量的 0.1%，且没有 ETH 质押收入或网络手续费流入基金会，这一结构在他看来导致 EF 在经济上与以太坊网络缺乏对齐。 以太坊基金会近期人员流动 EF 人员流动情况近年持续引发社群讨论。Feist 去年离开 EF 加入 Tempo；前 EF 研究员 Danny Ryan——曾被视为 EF 运营人选——联合创立了 Etherealize，一家专

开场 据 CEO Erik Bernhardsson 称，总部位于纽约的云基础设施初创公司 Modal 在一轮由 General Catalyst 和 Redpoint 领投的 C 轮融资中筹集了 3.55 亿美元，投后估值为 46.5 亿美元。该公司帮助开发者运行 AI 以及其他计算密集型应用。Menlo Ventures 和 Accel 作为新投资者加入，而现有支持者也参与其中。该融资里程碑反映出对能够在竞争性超大规模供应商之间抽象工作负载的多云基础设施需求日益增长。 融资细节 General Catalyst 和 Redpoint 联合领投了 C 轮。Menlo Ventures 和 Accel 作为新投资者与现有支持者一起参与。46.5 亿美元的投后估值标志着为支持 AI 部署的基础设施层带来的重要里程碑。 公司增长与收入 Bernhardsson 表示，Modal 自 9 月以来已增长了五倍，目前年化收入超过 3 亿美元。公司的沙盒产品——为不受信任代码执行提供安全、隔离的环境——贡献了总收入的约三分之一。 技术架构 Modal 的基础设施堆栈包括若干自定义组件： 核心堆栈：

據 Cryptopolitan 於 5 月 22 日报道，德国聯邦议院财政委員会否決了綠黨提出的加密货币稅收改革提案，該提案旨在取消持有超过一年后出售加密货币的免稅政策。德国现行法律規定持有超过一年的加密货币出售所得免徵资本利得稅，此次否決確认这一規定继续有效。綠黨估计，取消免稅政策每年可帶来 114 亿歐元額外稅收。 各黨反对立场：基民盟/基社盟、社民黨与 AfD 的具體立场 德国總理弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）领導的執政黨基民盟/基社盟表示，綠黨起草的法律「並未堵住任何漏洞」，並指出提案设想对加密货币採用有別於貴金屬或外国法定货币的稅務處理方式，擔心此舉反而引入新的问題。 社民黨整體上傾向对加密货币徵收更重的稅，但其议会代表表示希望推遲表決，等待财政部长拉爾斯·克林貝伊爾（Lars Klingbeil）就此事提出自己的改革方案。德国另類选擇黨（AfD）則堅持政府应專注於減少稅收而非尋找新的收入来源。批評者亦指出，根據該提案，加密货币投资者將比投资普通股票的人承擔更重稅负。 綠黨的立法依據与收入估算 綠黨认为，德国现行加密货币一年持有期免稅規定最初是为古董等傳统长

美国国家加密货币协会（NCA）联合 Harris Poll 于 5 月发布的《2026 年加密货币持有者状况报告》显示，超过 6,700 万美国成年人目前持有加密货币，较 2025 年增加 1,200 万人。报告同时确认：90% 的持有者计划在未来一年继续购买加密货币；77% 表示加密货币对其生活产生了正面影响。 持有者人口结构：年龄、性别、收入的确认转变 本次调查的人口结构数据表明，加密持有者组成正在发生可量化的转变： 在性别方面，过去一年（2025 至 2026 年）新入场的加密买家中，女性占 42%，高于 2025 年之前早期入场买家群体的 34%。在年龄方面，18 至 24 岁占近期买家的 18%，55 岁以上占 28%；婴儿潮世代（Baby Boomers）的入场比例从 2025 年前的 6% 翻倍至近期买家群体的 13%，Z 世代从 24% 增至 29%。在收入方面，90% 的持有者年收入低于 50 万美元，23% 年收入低于 75,000 美元，超过半数持有者家庭年收入低于 15 万美元。 在职业分布方面，科技行业仍占持有者最大份额（18%），建筑业和制造业合计占 21%

据路透社报道，特朗普政府宣布，计划在 9 家美国量子计算公司中投资价值 20 亿美元的股权。包括 IBM 的一项新风险投资。该投资将使用《芯片与科学法案》（CHIPS and Science Act）提供的激励措施，以支持本土生产并加强与中国的竞争。此举延续了美国的产业政策：政府向公司提供资金，作为交换获得股权，此前曾对英特尔和稀土矿商 MP Materials 的股权投资。 20 亿美元推进目标是将量子芯片生产带到纽约 IBM 将获得 10 亿美元，用于组建 Anderon，这是一家纽约公司，将制造量子芯片。IBM 也将以 10 亿美元现金出资进行配套，合计形成 20 亿美元的投入，以在纽约新奥尔巴尼（New Albany）启动一个计划作为美国首个专门的量子芯片制造基地的项目。 Anderson 将运营一个 300 毫米的量子晶圆厂——一种在标准大尺寸半导体晶圆上制造芯片的工厂。IBM 表示，其量子比特（qubits）作为量子计算的基本单元，是借助先进的 300mm 半导体制造工具构建的。 外包芯片制造商 GlobalFoundries 将获得 3.75 亿美元，用于建设一座美国工厂

加密货币投资公司 Paradigm 与 Tempo 于 5 月 21 日联合开源 Centaur，这是一款自架、多人协作的 AI Agent 运行时框架，自 1 月起已在 Paradigm 内部跨投资、工程等多个部门广泛使用。Centaur 以「共享虚拟员工」的形态运作，可透过 Slack 线程或 API 调用。 安全架构：Iron Proxy 在网络层注入凭证 Centaur 的核心安全设计是「Agent 永不持有 API 金钥」。所有凭证集中存放于隔离的金钥管理器，每个沙箱容器与外部网络之间部署了 Iron Proxy 防火墙。当 Agent 向外部 API 发送请求时，防火墙识别目标主机，从金钥管理器提取对应凭证，注入出站请求头后转发——Agent 只能看到 API 回应，从未取得原始金钥值。所有出站请求均由防火墙记录，LLM API 的回应即时报扫描以侦测泄漏并遮蔽。 服务化架构：Slackbot、FastAPI、Postgres 与沙箱容器 Centaur 采用无状态服务架构，所有状态持久化至 Postgres，各服务重启后不丢失上下文。核心组件包括：Slackbot（Nex

比特币（BTC）短线微幅反弹，5 月 22 日暂报 77,530 美元左右。美国议员提出《美国储备现代化法案》，拟将比特币作为长期储备资产锁定至少 20 年。据哈佛大学管理公司向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，仅一个季度后便抛售了全部以太坊仓位。 宏观事件 & 币圈热点 1、根据 Bitcoin News 报道，美国众议员 Nick Begich 提出《美国储备现代化法案》，已有 16 名原始共同提案人。该法案将建立战略比特币储备，整合联邦持有的数字资产，并将其作为长期储备资产锁定至少 20 年。法案也探讨预算中立的比特币收购策略，同时保护储备免受未来政府和国会清算努力的影响。该媒体评论称，特朗普此前通过行政令建立的战略比特币储备，而《美国储备现代化法案》将使其正式成为法律。 2、根据哈佛大学管理公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的 2026 年第一季文件显示，管理哈佛大学捐赠基金的哈佛管理公司在短短一个季度后就出售了其所有以太币（ETH）持股。 根据其 2026 年第一季提交给美国证券交易委员会的文件，该捐赠基金不再持有其在 2025 年第四季持有的价值 8,700 万美元

微软正在与旧金山 AI 公司 Anthropic 洽谈，计划通过 Azure 向其供应用于 Maia 200 的 AI 芯片。该交易尚未最终确定，但可能帮助微软在为云客户提供定制 AI 芯片方面缩小与亚马逊和谷歌的差距。11 月，微软向 Anthropic 投资 50 亿美元。Anthropic 承诺将在 Azure 上投入 300 亿美元，同时这家初创公司也使用英伟达 GPU，并从亚马逊和谷歌采购定制芯片。 Maia 200 目标：提升 AI 推理效率 微软的 Maia 200 旨在用于 AI 推理——即运行已训练模型以生成响应——而非通用型芯片。随着时间推移，在大规模 AI 服务上运行的成本可能会高于最初训练模型本身。微软表示，Maia 200 的每美元性能提升 30%，这可能会降低高流量客户的日常成本，或在不增加预算的情况下实现诸如更长上下文窗口之类的功能。该芯片还力求在流量激增期间让响应时间保持更稳定，这对于基于 Anthropic 模型构建产品的公司很关键。 定制芯片重塑 AI 竞争格局 这些洽谈表明，竞争正在从购买更多英伟达图形处理单元（GPU）转向。企业正在将模型制造商与

美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce（以对加密友好的监管者闻名）于 21 日（当地时间）澄清：合成证券不在拟议的创新豁免之列，该豁免适用于代币化股票。此前在 18 日，彭博报道称，SEC 正准备宣布一项“创新豁免”，用于股票代币化，可能允许交易追踪股票价格的代币，而无需公司批准或同意。Peirce 的“一句话”否定了对该豁免范围的夸大解读。 Peirce 关于创新豁免的澄清 Peirce 表示：“感谢大家对拟议的创新豁免在链上交易代币化股票方面的关注，但我不对夸大的表述感到感激。”她解释称，该豁免的范围将受到限制，并旨在促进在二级市场中可获得的证券的数字化表征的交易，而不是合成证券。 定义与范围 根据 Peirce 的说法，证券的数字化表征是指基于底层资产的代币化工具。她澄清称，不具备底层资产、仅通过衍生品追踪价格或指数走势的合成证券，不会被纳入创新豁免。 市场预期与现实 在彭博于 18 日的初次报道之后，市场对于正式批准“不具备底层资产、但以衍生品形式追踪价格”的合成证券的预期不断升温。Peirce 于 21 日发表的“一句话”针对并否决了这些对豁免的扩展解读

美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 于 5 月 21 日宣布，基金发起人同意延迟旗下多只事件合约 ETF 的上市，以便 SEC 启动公众意见征询程序。同日，美国商品期货交易委员会（CFTC）与美国国家冰球联盟（NHL）宣布签署诚信谅解备忘录，确立围绕职业冰球赛事合约的信息共享和协调监督机制。 SEC 事件合约 ETF 延迟：公众咨询程序的确认 SEC 工作人员将就该机构应如何回应预测市场的近期变化征求公众意见，散户投资者能否参与事件合约 ETF 投资，目前取决于公众意见征询的结果。SEC 尚未公布公众意见征询期的具体开始和结束日期。 相关 ETF 提案旨在将选举、经济衰退和体育赛事结果等二元投注，打包为可通过传统券商账户交易的形式。根据 Atkins 引用的数据，自 2019 年以来 ETF 资产规模已增加两倍；今年早些时候，预测市场每周未平仓合约交易量达到 12 亿美元。 CFTC 与 NHL 诚信备忘录：条款确认与现有合作背景 CFTC-NHL MOU 确立了双方在诚信问题上的定期沟通机制，指定代表以保密方式共享数据并协调监督。NHL 总裁 Gary Bett