سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 11 إغلاقًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا في مايو، وتمثل هذه المرتفعات نحو نصف جميع أيام التداول في الشهر. وبلغ إجمالي مكاسب المؤشر منذ بداية العام حوالي 11%، بعد أن قامت جولدمان ساكس ومورغان ستانلي مؤخرًا برفع أهدافهما السنوية. وقال ستيف تشيافاربون، نائب الرئيس للاستثمارات في Federated Hermes Global Equities: «لا نعتقد أننا في فقاعة، ومن واقع البيانات التاريخية فإن الأسواق الصاعدة طويلة الأجل عادة ما تستمر 20 عامًا».
بيانات سوقية مؤكدة
كانت مكاسب الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي الأكثر بروزًا: ارتفع Sandisk بنحو 600% منذ بداية عام 2026. كما صعد Micron وDell Technologies وIntel وSeagate وWestern Digital بنحو 200%. وارتفعت إنفيديا (NVIDIA، وقيمة سوقية 5 تريليون دولار) بنسبة 13% منذ بداية العام.
ارتد ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 57% من أدنى مستوى في أعقاب إعلان الرسوم الجمركية المرتبط بـ«يوم التحرير» في أبريل 2025. وذكرت SpaceX الأسبوع الماضي ملفات طلب الاكتتاب العام؛ كما يُتوقع أن تطلق OpenAI وAnthropic إدراجًا أيضًا، ويعتبر المستثمرون ذلك اختبارًا لقدرة السوق على استيعاب المزيد من أسهم الذكاء الاصطناعي.
اقتباسات أساسية من المحللين الصاعدين
قال ميك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في مورغان ستانلي: «هل توجد حالة من الإفراط؟ نعم، السوق مزدحم. وقد تشهد الأسهم الفردية تراجعًا بنسبة 15% إلى 20%. ستظهر فقاعة في السوق، ثم ستحدث عمليات تصحيح، لكن السوق لا يزال قادرًا على الاستمرار إلى الأمام».
وقال بن سنيدر، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في جولدمان ساكس، إن «الشروط التي عادة ما تميز نهاية السوق الصاعد» مثل «الهوس بالمضاربة، وتراجع هوامش الربح» أو رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة «لا تتوافر». وقال دينيس تشيشولم، مدير استراتيجيات الأسواق الكمية في فيديليتي: «يوجد في سوق الأسهم توازن إيجابي بين المخاطر والعوائد، والسبب الرئيسي في ذلك هو أنني أعتقد أن نمو الأرباح أكثر استمرارًا مما يتوقعه الناس».
تحذيرات من جانب المستثمرين الهابطين: تصريحات مؤكدة من بيري وتودور جونز
حذر مايكل بيري مرارًا من أن حماس وول ستريت تجاه الذكاء الاصطناعي يشبه الحماس غير المميز في فترة فقاعة الإنترنت. وجرى خلال مقابلة مع CNBC في بداية هذا الشهر أن وصف بول تودور جونز ازدهار السوق بأنه «فترة مجنونة»، وأضاف: «إذا كان عليّ اختيار فترة، فأعتقد أننا ما زلنا قادرين على الصمود لمدة عام أو عامين إضافيين. ومن حيث السعر إلى الأرباح والأرباح، تبدو حالتنا الآن شبيهة بما كان عليه في أكتوبر أو نوفمبر 1999». (بلغت ذروة فقاعة الإنترنت في ناسداك في مارس 2000).
الأسئلة الشائعة
هل توجد إشارة تاريخية لما تعنيه 11 إغلاقًا قياسيًا في مايو لستاندرد آند بورز 500؟
حقق ستاندرد آند بورز 500 11 إغلاقًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا في مايو 2026، أي ما يقارب نصف جميع أيام التداول في الشهر. حدث هذا في سياق نتائج الربع الأول التي فاقت التوقعات بكثير، مع قيام عدد من البنوك الكبرى برفع أهدافها السنوية، وهو ما يشكل جزءًا من مكاسب 11% منذ بداية العام.
ما حجم الفارق بين تقييمات السوق الحالية ومتوسطها التاريخي؟
تُظهر بيانات FactSet أن مضاعف السعر إلى الأرباح في ستاندرد آند بورز 500 حاليًا يقارب 21 مرة على أرباح متوقعة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، وهو أعلى من متوسط 17 مرة خلال آخر 30 عامًا. ويمثل ذلك علاوة تقييم بنحو 24%.
ما دلالة إدراج IPO لكل من SpaceX وOpenAI وAnthropic على السوق؟
كانت SpaceX قد أعلنت الأسبوع الماضي عن ملفات طلب الاكتتاب العام، ومن المتوقع أن تُطلق OpenAI وAnthropic إدراجًا أيضًا، فيما لم يُحسم الجدول الزمني بعد. ويرى المستثمرون في تقدم هذه الشركات التكنولوجية للذكاء الاصطناعي خطوةً بارزةً تالية لاختبار قدرة السوق على استيعاب الطروحات.
