Pembukaan
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) telah menandatangani memorandum of understanding dengan National Hockey League (NHL) untuk membantu menertibkan pasar prediksi yang terkait dengan hoki profesional. Kesepakatan itu, diumumkan Kamis di bawah Ketua CFTC Michael Selig, dirancang untuk melindungi hoki profesional dan pasar prediksi terkait dari perdagangan orang dalam, penipuan, dan penyalahgunaan lainnya. Kesepakatan ini menyediakan jalur resmi bagi regulator dan NHL untuk berbagi informasi serta berkoordinasi ketika kontrak peristiwa menimbulkan kekhawatiran terhadap integritas. Waktunya mencerminkan ekspansi pasar prediksi ke kontrak yang terhubung dengan olahraga, dengan platform Kalshi dan Polymarket yang sudah mencantumkan kontrak terkait playoff Stanley Cup—yang dimulai pada April—meski musim 2026-27 NHL dijadwalkan dimulai pada September. CFTC membangun tautan regulasi langsung dengan liga olahraga di tengah sengketa berkelanjutan di tingkat federal dan negara bagian mengenai kewenangan atas produk pasar prediksi.
Strategi Lebih Luas CFTC untuk Liga Olahraga
Kesepakatan NHL ini mengikuti pengaturan serupa yang ditandatangani dengan Major League Baseball pada Maret, saat MLB juga mengumumkan Polymarket sebagai Official Prediction Market Exchange. Kemitraan ini menunjukkan strategi CFTC untuk membangun tautan langsung dengan liga olahraga sambil secara bersamaan memperkarakan kewenangan regulasi negara bagian atas pasar prediksi.
Di bawah Selig, CFTC berulang kali mengklaim yurisdiksi eksklusif atas platform seperti Kalshi dan Polymarket. Klaim ini menjadi inti sengketa hukum yang terus berkembang. Badan tersebut telah mengajukan langkah hukum terhadap otoritas di Ohio, Connecticut, Illinois, New York, dan Minnesota, tempat mereka mempertentangkan apa yang mereka sebut sebagai larangan atau pembatasan negara bagian terhadap platform pasar prediksi.
Inti sengketa berkisar pada klasifikasi regulasi. Pasar prediksi menawarkan kontrak atas hasil, sedangkan hukum taruhan olahraga umumnya ditegakkan di tingkat negara bagian. Posisi CFTC adalah bahwa kontrak peristiwa yang dicantumkan di platform yang diatur secara federal berada dalam wewenangnya, bukan di bawah aturan permainan yang terpecah di tiap negara bagian.
Kepemimpinan CFTC dan Celah Regulasi
CFTC mengejar strategi ini sambil beroperasi dengan struktur kepemimpinan yang tidak biasa tipis. Badan tersebut diperkirakan dipimpin oleh panel bipartisan berisi lima komisaris, tetapi Selig menjadi satu-satunya komisaris sejak Desember.
Kesenjangan kepemimpinan ini penting seiring kebijakan pasar prediksi berkembang. Masih banyak pertanyaan besar yang belum terselesaikan, termasuk sejauh mana kontrak terkait olahraga bisa diperluas, perlindungan apa yang diperlukan terkait data liga dan informasi orang dalam, serta apakah negara bagian dapat membatasi platform meski ada pengawasan federal. Para legislator telah mendesak Presiden Donald Trump untuk menunjuk anggota tambahan CFTC, dengan mengutip legislasi struktur pasar yang tertunda dan kebutuhan akan panel lengkap. Hingga Kamis, belum ada nominasi publik yang diumumkan.
Pengajuan Produk Polymarket yang Berjalan Bersamaan
Kesepakatan NHL datang satu hari setelah Polymarket mengajukan surat self-certification produk ke Sekretaris CFTC Christopher Kirkpatrick. Pengajuan tersebut mencakup "combinatorial outcome contracts", yang akan memungkinkan perusahaan menggabungkan dua atau lebih kontrak peristiwa yang mendasari di platformnya.
Desain produk ini dapat memperluas penawaran pasar prediksi dengan memungkinkan pengguna mengambil posisi atas hasil yang terhubung, bukan hanya pada peristiwa tunggal. Dalam olahraga, politik, atau pasar ekonomi, kontrak gabungan dapat menciptakan eksposur risiko yang lebih kompleks. Kontrak gabungan juga memunculkan pertanyaan pengawasan yang lebih tinggi karena hasil gabungan mungkin lebih sulit dipantau untuk manipulasi, informasi orang dalam, dan perlindungan pengguna.
Bagi liga olahraga, kekhawatirannya langsung. Satu kontrak peristiwa yang terikat pada pemenang kejuaraan saja sudah menghadirkan risiko integritas. Kontrak yang menggabungkan beberapa hasil pertandingan, pemain, atau musim dapat menciptakan kekhawatiran integritas yang lebih luas jika pelaku pasar memiliki akses ke informasi nonpublik.
Struktur Pasar di Persimpangan
Kesepakatan NHL CFTC hadir pada momen krusial bagi pasar prediksi. Platform pasar prediksi sedang memperluas desain produk, liga olahraga sedang masuk ke pengaturan komersial dan regulasi, dan negara bagian menantang kewenangan federal CFTC. Hasil regulasi akan menentukan apakah pasar prediksi berkembang sebagai produk keuangan yang diatur secara nasional atau tetap terpecah dalam sengketa hukum dari negara bagian ke negara bagian.
