SpaceX 计划将其首次公开募股（IPO）定价为每股 $135，发行约 5.56 亿股（556 million）新股以筹资约 750 亿美元；据外媒引用的消息人士在 6 月 2 日当地时间称。由 Elon Musk 旗下拥有的火箭与 AI 公司，透过全程为主（all-primary）的发行目标估值约为 1.75 兆（trillion）美元。该方案将所有募集资金导向公司，而非未来业务扩张与资本开支所需的现有股东。若按计划完成，该交易将超越沙乌地阿美在 2019 年创下的纪录，成为全球历史上规模最大的 IPO。
SpaceX 以 SPCX 代码为目标：6 月 12 日冲刺 Nasdaq 上市
知情人士指出，SpaceX 计划最早于 6 月 12 日以代码符号「SPCX」在 Nasdaq 上市。本公司本周预计启动面向机构投资者的路演。本次发行包含 15% 的超额配售期权（green shoe 机制），以应对可能出现的额外市场需求，参与承销的顶级华尔街投行包括 Goldman Sachs、Morgan Stanley、Bank of America、Citigroup 和 JPMorgan Chase，其中 Goldman Sachs 与 Morgan Stanley 担任牵头承销商。
全程为主（all-primary）发行结构：将 750 亿美元导入公司营运
与许多大型 IPO 不同，此次交易采用全程为主（all-primary）发行结构，意味所有发行股份均来自新创的 SpaceX 股票，而非现有股东出售。该安排确保募集资金将完全流入公司账户，用于支持未来业务扩张与资本支出计划，而不是作为现有投资者或公司高管的套现通道。由于交易规模庞大，媒体先前报导称 SpaceX 成功将承销费谈到低于 0.75%，远低于大型科技 IPO 的典型费率。
Morningstar 以 7800 亿美元为 SpaceX 估值，对照 1.75 兆美元 IPO 目标
1.75 兆美元的估值引发部分分析师的怀疑，尽管市场热情强烈。研究机构 Morningstar 近期发布报告，给出 SpaceX 的公允价值约 7800 亿美元，低于 IPO 目标估值的一半不到。Morningstar 分析师指出，公司 AI 业务的不确定性极高，称 Grok 并非领先的大型语言模型，并且在对 OpenAI 的竞争上存在明确劣势。他们也提到，诸如 Starship 以及太空计算中心等远期太空项目，存在漫长的落地实现周期与“无底洞”般的研发投资需求。此外，分析师警告，Musk 异常高的投票权可能使少数股东利益缺乏足够保障，因此需要额外的估值折价。
部分投资者也因缺乏可直接对标的公开上市公司而对 SpaceX 的估值存疑。作为全球规模最大的民营太空企业，SpaceX 既不符合传统航空航太公司的画像，也不符合典型的互联网商业模式：其业务横跨多领域，包括发射服务、卫星通信、国防科技与人工智能。这种复杂性使得市场难以借由传统框架进行估值。
Musk 在双重股权结构下保有逾 85% 投票控制权
Musk 对 SpaceX 的控制力引发众多分析机构与投资者的担忧。根据提交给监管当局的文件，SpaceX 将继续使用双重股权（dual-class）股权结构。即使公司完成公开上市，Musk 仍将保有超过 85% 的投票权。这意味着 Musk 将维持对关键决策的绝对控制，包括未来策略、并购（M&A）以及资本配置。
若 IPO 顺利完成，SpaceX 将成为全球资本市场史上最昂贵的新上市公司之一，并进一步巩固 Musk 在科技与资本市场中的核心位置。
常见问题（FAQ）
SpaceX 在 6 月 2 日就其 IPO 定价宣布了什么？
据外媒在 6 月 2 日当地时间引用的消息人士称，SpaceX 计划将其 IPO 定价为每股 $135，发行约 5.56 亿股（556 million）新股以筹资约 750 亿美元，并实现 1.75 兆美元的估值。公司目标最早于 6 月 12 日以 SPCX 为代码在 Nasdaq 上市；并采用全程为主（all-primary）发行结构，将所有募集资金导向公司营运，而非现有股东出售。
为什么 Morningstar 的估值与 SpaceX 的 IPO 目标差异显著？
Morningstar 给出 SpaceX 的公允价值约 7800 亿美元，低于 1.75 兆美元的 IPO 目标不到一半。该研究机构指出，SpaceX 的 AI 业务不确定性极高，称 Grok 在对 OpenAI 的竞争上处于不利地位；而诸如 Starship 等远期太空项目需要漫长的落地实现周期，并且面临“无底洞”式的研发投资。Morningstar 也因 Musk 异常高的投票权可能使少数股东利益缺乏足够保障而额外套用估值折价。
SpaceX 上市后，Musk 将保有多少投票控制权？
根据提交给监管当局的文件，Musk 即使在 SpaceX 完成公开上市后，通过双重股权结构仍将保有超过 85% 的投票权。该安排使 Musk 对关键决策包括未来策略、并购（M&A）与资本配置拥有绝对控制权。
